經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京9月5日訊（記者周琳）中國(guó)證監(jiān)會(huì)近日發(fā)布《公開募集開放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱《管理規(guī)定》）,，自2017年10月1日起施行,。中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人高莉表示,，從《管理規(guī)定》征求意見期間的反饋情況看，市場(chǎng)各方普遍認(rèn)為,，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)階段我國(guó)公募基金行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展所面臨的突出問題，《管理規(guī)定》聚焦公募基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步細(xì)化底線要求,，強(qiáng)化機(jī)構(gòu)在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管控方面的主體責(zé)任，有利于降低基金業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)脆弱性,，促進(jìn)我國(guó)公募基金行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展,。這是自今年今年3月17日，證監(jiān)會(huì)以《機(jī)構(gòu)監(jiān)管情況通報(bào)》的形式對(duì)持有人占比進(jìn)行了限制以來,，監(jiān)管層繼續(xù)加碼公募基金流動(dòng)性防風(fēng)險(xiǎn),。

　　“《管理規(guī)定》的重要指向是近期貨幣基金規(guī)模快速增加的潛在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),?！眹?guó)壽安保貨幣基金經(jīng)理黃力認(rèn)為，面對(duì)規(guī)模迅速增長(zhǎng)的貨幣基金,，監(jiān)管部門高度重視,，連續(xù)發(fā)文對(duì)貨幣基金的客戶集中度、流動(dòng)性以及資產(chǎn)集中度等方面做出要求,。目的為了讓貨幣基金回歸流動(dòng)性本源,，避免盲目追求收益帶來信用及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　從市場(chǎng)整體持有人結(jié)構(gòu)分析,，2017年半年報(bào)時(shí),，我國(guó)貨幣基金總規(guī)模約為5.1萬億元，其中機(jī)構(gòu)投資者占比約五分之三,，即3萬億元,，個(gè)人投資者占比約五分之二，即2萬億元,。在一個(gè)以機(jī)構(gòu)為絕對(duì)主導(dǎo)的市場(chǎng)中,，控制好流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的重要性不言而喻。

　　新監(jiān)管要求,，將貨幣基金推上了新的競(jìng)爭(zhēng)起點(diǎn),，未來的貨幣基金何去何從？黃力表示,，總體看規(guī)模適中,，資金充足的公司前景看好,，未來貨幣基金將呈現(xiàn)幾大發(fā)展趨勢(shì)。首先,，在新的競(jìng)爭(zhēng)中,，客戶結(jié)構(gòu)相對(duì)分散、貨幣基金規(guī)模1000億元左右,、資本金充足的基金公司更有發(fā)展空間,。其次，機(jī)構(gòu)版貨幣基金必須將前10大持有人的占比降低到50%以內(nèi),，否則新的流動(dòng)性資產(chǎn)要求將使得貨幣基金的收益有所降低,，在競(jìng)爭(zhēng)中完全處于收益劣勢(shì)。再次,，未來機(jī)構(gòu)版貨幣基金的競(jìng)爭(zhēng)主戰(zhàn)場(chǎng)將是90天剩余期限,，20%低收益流動(dòng)性資產(chǎn)的品種。當(dāng)前客戶相對(duì)分散,，現(xiàn)有貨幣基金規(guī)模較大的公司在協(xié)調(diào)客戶資源,，為旗下產(chǎn)品創(chuàng)造合適的集中度上明顯更具優(yōu)勢(shì)。反過來看,，受到單一銀行存款,、同業(yè)存單投資集中度的限制，貨幣基金總規(guī)模超過2000億的公司就將遇到可投高收益資產(chǎn)不足等問題,。第四,，貨幣基金總規(guī)模受到200倍風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的要求限制，發(fā)展1000億元規(guī)模貨幣基金需要5億的資本金補(bǔ)充進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金,。這條規(guī)定對(duì)于部分想大力發(fā)展貨幣基金但資本金不充足的公司來說顯得心有余而力不足,。