《公開募集開放式證券投資基金流動性風險管理規(guī)定》上周發(fā)布，在業(yè)內(nèi)引發(fā)巨大反響。為應對新規(guī)對貨幣基金的影響,，不少基金公司都在積極研究,，探索貨幣基金的轉(zhuǎn)型發(fā)展之路。

證券時報記者 方麗 應尤佳 劉芬

上周五，監(jiān)管層出臺《公開募集開放式證券投資基金流動性風險管理規(guī)定》后，其中有關貨幣基金的特別規(guī)定在業(yè)內(nèi)引發(fā)巨大反響，貨幣基金或?qū)⒏鎰e規(guī)模高增長,、收益相對較高的階段。新規(guī)出臺后,，多家基金公司測算了貨幣基金規(guī)模的發(fā)展水平,；貨幣基金發(fā)展或?qū)⑹芟蓿糠止疽言谔剿髫泿呕鸬霓D(zhuǎn)型發(fā)展之路,。

單只貨幣基金

或有規(guī)模上限

目前市場焦點是在風險準備金200倍限制和貨幣基金投資限制上,，尤其是后者備受基金公司關注。

一家基金公司人士表示,，新規(guī)規(guī)定,，同一基金管理人管理的全部貨幣市場基金投資同一商業(yè)銀行的銀行存款及其發(fā)行的同業(yè)存單與債券，不得超過該商業(yè)銀行最近一個季度末凈資產(chǎn)的10%,。按照銀行凈資產(chǎn)規(guī)模來看,，6000億元可能是貨幣基金規(guī)模上限。

國壽安保貨幣基金經(jīng)理黃力也認為,，受到單一銀行存款,、同業(yè)存單投資集中度的限制，貨幣基金總規(guī)模超過2000億的公司就將明顯感受到掣肘,。據(jù)測算,，作為貨幣基金同業(yè)存款、同業(yè)存單主要投資對象的全國股份制銀行普遍凈資產(chǎn)在2000億~4000億，而按照集中度新辦法,，在考慮規(guī)模波動的余量預留后,，每家銀行平均也只有200億左右的額度可投資。如此一來,，總規(guī)模2000億以上的貨幣基金,，將需要至少找到10家類似興業(yè)、民生體量的銀行作為交易對手,，才能基本滿足配置要求,。如果一家基金公司貨幣基金總規(guī)模超過2000億，在投資中將會面臨可投高收益資產(chǎn)不足的問題,，投資收益自然受到影響,。目前貨幣基金規(guī)模1000億左右的基金公司，受此集中度要求影響較小,，本身貨幣基金管理能力較強,，也有足夠的空間容納新增規(guī)模的申購，因此較為受益,。

博時基金固定收益總部現(xiàn)金管理組投資總監(jiān)陳凱楊表示，按照現(xiàn)在市場容量,，單家機構貨幣基金管理規(guī)模一旦達3000億以上,，投資上會感到較大壓力。同時,，貨幣基金限制投資AA+及以下評級存單,，銀行存單評級利差擴大，會對組合收益略有影響,，但更重要的是把靠資質(zhì)下沉做高收益,、高倉位存單類資產(chǎn)提高組合收益的貨幣基金打回同一起跑線。