《公開(kāi)募集開(kāi)放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定》上周發(fā)布,，在業(yè)內(nèi)引發(fā)巨大反響,。為應(yīng)對(duì)新規(guī)對(duì)貨幣基金的影響，不少基金公司都在積極研究,，探索貨幣基金的轉(zhuǎn)型發(fā)展之路,。

證券時(shí)報(bào)記者 方麗 應(yīng)尤佳 劉芬

上周五,，監(jiān)管層出臺(tái)《公開(kāi)募集開(kāi)放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定》后，其中有關(guān)貨幣基金的特別規(guī)定在業(yè)內(nèi)引發(fā)巨大反響,，貨幣基金或?qū)⒏鎰e規(guī)模高增長(zhǎng),、收益相對(duì)較高的階段。新規(guī)出臺(tái)后，多家基金公司測(cè)算了貨幣基金規(guī)模的發(fā)展水平,；貨幣基金發(fā)展或?qū)⑹芟?，部分公司已在探索貨幣基金的轉(zhuǎn)型發(fā)展之路。

單只貨幣基金

或有規(guī)模上限

目前市場(chǎng)焦點(diǎn)是在風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金200倍限制和貨幣基金投資限制上,，尤其是后者備受基金公司關(guān)注,。

一家基金公司人士表示，新規(guī)規(guī)定,，同一基金管理人管理的全部貨幣市場(chǎng)基金投資同一商業(yè)銀行的銀行存款及其發(fā)行的同業(yè)存單與債券,，不得超過(guò)該商業(yè)銀行最近一個(gè)季度末凈資產(chǎn)的10%。按照銀行凈資產(chǎn)規(guī)模來(lái)看,，6000億元可能是貨幣基金規(guī)模上限,。

國(guó)壽安保貨幣基金經(jīng)理黃力也認(rèn)為，受到單一銀行存款,、同業(yè)存單投資集中度的限制,，貨幣基金總規(guī)模超過(guò)2000億的公司就將明顯感受到掣肘。據(jù)測(cè)算,，作為貨幣基金同業(yè)存款,、同業(yè)存單主要投資對(duì)象的全國(guó)股份制銀行普遍凈資產(chǎn)在2000億~4000億，而按照集中度新辦法,，在考慮規(guī)模波動(dòng)的余量預(yù)留后,，每家銀行平均也只有200億左右的額度可投資。如此一來(lái),，總規(guī)模2000億以上的貨幣基金,，將需要至少找到10家類似興業(yè)、民生體量的銀行作為交易對(duì)手,，才能基本滿足配置要求,。如果一家基金公司貨幣基金總規(guī)模超過(guò)2000億，在投資中將會(huì)面臨可投高收益資產(chǎn)不足的問(wèn)題,，投資收益自然受到影響,。目前貨幣基金規(guī)模1000億左右的基金公司，受此集中度要求影響較小,，本身貨幣基金管理能力較強(qiáng),，也有足夠的空間容納新增規(guī)模的申購(gòu)，因此較為受益,。

博時(shí)基金固定收益總部現(xiàn)金管理組投資總監(jiān)陳凱楊表示,，按照現(xiàn)在市場(chǎng)容量，單家機(jī)構(gòu)貨幣基金管理規(guī)模一旦達(dá)3000億以上,，投資上會(huì)感到較大壓力,。同時(shí),，貨幣基金限制投資AA+及以下評(píng)級(jí)存單，銀行存單評(píng)級(jí)利差擴(kuò)大,，會(huì)對(duì)組合收益略有影響,，但更重要的是把靠資質(zhì)下沉做高收益、高倉(cāng)位存單類資產(chǎn)提高組合收益的貨幣基金打回同一起跑線,。