銀行委外開(kāi)始在股票私募里淘寶了,。近日,，多家大型股票私募向券商中國(guó)記者反映，下半年以來(lái),，銀行委外主動(dòng)上門(mén)尋求合作的情況明顯增多,，權(quán)益類(lèi)配置需求增加。

今年以來(lái),，國(guó)內(nèi)股市呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情,，盡管中小創(chuàng)走勢(shì)不佳，藍(lán)籌股表現(xiàn)卻足夠搶眼,，看準(zhǔn)了一樣賺得盆滿(mǎn)缽翻,。在不少業(yè)內(nèi)人士眼中，股市慢牛已經(jīng)開(kāi)啟,，作為市場(chǎng)最大的金主——銀行自然不會(huì)錯(cuò)過(guò)這樣的機(jī)會(huì),，伴隨行業(yè)優(yōu)勝劣汰步伐加快，私募也逐漸成為銀行委外資金合作的渠道之一。

銀行委外加大與股票私募合作

“銀行委外主動(dòng)找我們的情況這半年來(lái)確實(shí)明顯增多,，說(shuō)明背后需求在增加,。私募這塊，銀行的白名單在縮減,，也就是說(shuō)留在白名單上的機(jī)構(gòu)的平均規(guī)模在提升,，銀行更看中知名、有一定規(guī)模的大型機(jī)構(gòu),?！蹦炒笮凸善彼侥枷嚓P(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示。雖然未透露具體規(guī)模,，但該負(fù)責(zé)人稱(chēng)年初以來(lái)合作規(guī)模已有增長(zhǎng),。

委外業(yè)務(wù)，也稱(chēng)為委托投資業(yè)務(wù),，指委托人將資金委托給外部機(jī)構(gòu)管理人,，由外部機(jī)構(gòu)管理人按照約定的范圍進(jìn)行主動(dòng)管理的投資業(yè)務(wù)模式。

委托方,，即資金提供方,，可以是商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司,、財(cái)務(wù)公司等金融機(jī)構(gòu),，也可以是企業(yè)類(lèi)法人。

管理人,，即資金實(shí)際投資運(yùn)作方,，一般是證券公司、保險(xiǎn)公司,、基金公司及陽(yáng)光私募,，部分商業(yè)銀行現(xiàn)階段也充當(dāng)委外投資管理人。委托人按照協(xié)議約定獲得投資管理的收益,，管理人一般以“固定管理費(fèi)率加超額業(yè)績(jī)分成”的方式收取管理費(fèi),。目前，委外業(yè)務(wù)資金提供方主要是商業(yè)銀行的理財(cái)及自營(yíng)資金,。商業(yè)銀行是資管市場(chǎng)最重要的運(yùn)作主體,。

根據(jù)銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2016年底,，銀行理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額為29.05萬(wàn)億元,，約占全市場(chǎng)資管規(guī)模的三分之一。就目前情況看,，銀行委外資金投向公募基金比例更大,，不過(guò)私募的比例近年來(lái)也在提升,，以固收類(lèi)為主。

另一家上海大型私募向記者介紹,，今年來(lái)看,，銀行委外和券商資管找私募的，確實(shí)比去年要多,，尤其對(duì)港股通產(chǎn)品各家都很感興趣,。北京某股票私募向記者透露，該公司與銀行委外持續(xù)都有合作,，委外資金在管理總規(guī)模中占比約為20%,，今年的合作情況也非常不錯(cuò)。

有銀行人士表示,，私募對(duì)于股市較為看好,，新進(jìn)資金有很大部分來(lái)源于銀行理財(cái)資金，雖然規(guī)模還沒(méi)起來(lái),，但是已經(jīng)有了苗頭,，“除了委外合作，銀行與私募還有很多配資類(lèi)型的合作模式,，近期找銀行做配資的私募已經(jīng)多起來(lái)了?，F(xiàn)在的配資與以往業(yè)務(wù)模式有所變化：以前類(lèi)似固收，銀行收優(yōu)先資金固定利息,，現(xiàn)在是采取利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān),，采取跟投性質(zhì)合作,。”

上述銀行人士還詳細(xì)介紹說(shuō)：“這種合作模式下,，銀行會(huì)針對(duì)不同類(lèi)型產(chǎn)品設(shè)定業(yè)績(jī)基準(zhǔn),，超額部分收益私募可參與分成。當(dāng)然,，這種方式對(duì)私募的篩選也會(huì)比以往吃利息的要求更高,，會(huì)有一定準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，我們銀行也是8月剛開(kāi)始嘗試做,?！?/p>

進(jìn)入銀行白名單是先決條件

私募要想獲得銀行的資金，首要條件是成為銀行的白名單,。多家大型私募的負(fù)責(zé)人告訴記者,，他們與多家銀行的委外資金都有合作，其中包括國(guó)有商業(yè)銀行,、股份制銀行,、城商行和一些農(nóng)商行,。

深圳一家大型私募負(fù)責(zé)人告訴記者，“我們是招行,、工行等四家銀行白名單,，白名單是準(zhǔn)入條件，一般國(guó)有大行會(huì)有20-30家私募的白名單”,。

如何才能進(jìn)入銀行白名單,？記者了解到，委外選擇私募,，第一要看私募的平臺(tái)和背景,，公司管理規(guī)模是不是足夠大，然后是近兩年的業(yè)績(jī)表現(xiàn),，另外品牌和信譽(yù)度也會(huì)作為參考,。

有些銀行會(huì)設(shè)立一些考核標(biāo)準(zhǔn)。例如,，私募管理規(guī)模有沒(méi)有超過(guò)50億或者100億,，一段時(shí)間內(nèi)的業(yè)績(jī)波動(dòng)情況，甚至有沒(méi)有獲得獎(jiǎng)項(xiàng)也會(huì)納入?yún)⒖挤秶?/p>

銀行資金的來(lái)源決定了其保守屬性,，所以對(duì)于私募的選擇要求也更高,，而且都是總行審批，規(guī)模不大又沒(méi)有強(qiáng)悍背景的私募就直接被擋在門(mén)外了,。

而委外項(xiàng)目的規(guī)模通常都比較大,，最少都是幾個(gè)億，大的能達(dá)到幾十億甚至上百億,。銀行一般會(huì)在幾十家白名單私募中選擇幾家或者1家私募進(jìn)行合作,，將資金進(jìn)行合理分配。銀行的委外資金主要來(lái)源是理財(cái)和自營(yíng)資金,，所以一般由總行將項(xiàng)目批給資產(chǎn)管理部和私人銀行部等,，私募與資產(chǎn)管理部打交道偏多。

“要想拿到銀行的委外資金,，一方面要做強(qiáng)做大自己的品牌和規(guī)模獲得銀行認(rèn)可,，另外一方面來(lái)自機(jī)構(gòu)的介紹和推薦也相當(dāng)重要，尤其是股東或者伙伴是銀行機(jī)構(gòu),。我們有幾筆委外的合作都是券商幫忙介紹和推薦的,。”這位負(fù)責(zé)人表示,。

銀行風(fēng)險(xiǎn)承受能力加強(qiáng)

委外將成為FOF資金

銀行委外資金的投資一直以來(lái)都受限于其承受風(fēng)險(xiǎn)的能力,。隨著委外與私募合作的加深，銀行資金承受風(fēng)險(xiǎn)的能力也在加強(qiáng),。

記者了解到,，一般而言,，國(guó)有大行對(duì)資金風(fēng)險(xiǎn)的要求更加嚴(yán)格，中小銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)較高,。權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品有一定的風(fēng)險(xiǎn)承受能力,，但大體都會(huì)設(shè)置平倉(cāng)線，投資二級(jí)市場(chǎng)通常會(huì)有一個(gè)比例限制,。

上海一家大型私募負(fù)責(zé)人介紹,，投入二級(jí)市場(chǎng)的銀行委外資金，策略種類(lèi)豐富,。一般銀行內(nèi)部會(huì)進(jìn)行策略配置控制風(fēng)險(xiǎn),，包括多頭策略、量化阿爾法策略,、CTA期貨策略以及債券策略等,，然后選擇和行業(yè)內(nèi)運(yùn)作策略能力強(qiáng)的私募發(fā)行產(chǎn)品。過(guò)去會(huì)比較傾向于量化市場(chǎng)中性策略,，但這段時(shí)間因?yàn)橘N水影響,，市場(chǎng)中性策略在銀行委外中比重略有下降。

銀行投向二級(jí)市場(chǎng)的資金一般也都是長(zhǎng)線資金,?！敖衲昴瓿酰覀兒湍臣毅y行合作投向二級(jí)市場(chǎng)的基金產(chǎn)品,，就約定了一個(gè)‘3+2’的投資周期,，3年的封閉期和2年的退出期。這樣做的好處就是可以讓我們能夠長(zhǎng)線投資,，實(shí)現(xiàn)我們的價(jià)值,。”

這位私募負(fù)責(zé)人表示,，銀行委外資金在未來(lái)會(huì)越來(lái)越多去配置私募產(chǎn)品，做更多主動(dòng)的資產(chǎn)配置,。銀行資管就好比自己做了一個(gè)大的FOF資金,，通過(guò)不同策略的配置來(lái)實(shí)現(xiàn)策略的多元化和穩(wěn)定性以期在不同市場(chǎng)環(huán)境里尋求比較穩(wěn)定的收益增長(zhǎng)。國(guó)外的投行資金,、大學(xué)基金會(huì)等機(jī)構(gòu)投資者普遍都采用這種方式,。同時(shí)未來(lái)銀行委外資金也會(huì)與海外資金對(duì)投顧的篩選標(biāo)準(zhǔn)越來(lái)越接近，會(huì)更加關(guān)注私募公司的團(tuán)隊(duì)與長(zhǎng)期業(yè)績(jī),。