長江商報消息 持續(xù)督導一年收費不到20萬,，今年以來563家企業(yè)被初期督導券商“拋棄”

　　□本報記者 吳婷

　　9月15日,，佳和農(nóng)牧（871537.OC）發(fā)布公告,，解除與德邦證券持續(xù)督導協(xié)議,，督導主辦券商改為招商證券,。這是今年以來招商證券接手的第51家公司,。

　　今年以來,，有563家公司變更了主辦券商,。在多數(shù)券商放棄新三板督導業(yè)務的同時,，也出現(xiàn)了一批像招商證券這樣的“接盤俠”，趁機加大新三板督導業(yè)務布局,，而且呈現(xiàn)出一家券商集中接手另一家退出券商督導公司的情況,。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年來“接盤”券商共有25家,，其中超過20家公司督導業(yè)務的券商有5家,，超過10家公司督導業(yè)務的券商有20家，占全國96家主辦券商的27%,。

　　長期研究新三板的陳文博分析認為,，每年的券商評級像“緊箍咒”，而隨著監(jiān)管愈加嚴格，新三板業(yè)務成了券商最易丟分的一部分,。因此,，很多券商都縮減了新三板業(yè)務。但對于一些小券商而言,，此時也是壯大業(yè)務,、積累資本的機會。事實上,，很多變更券商的企業(yè)中也不乏優(yōu)質企業(yè),，而督導業(yè)務也可作為其后期并購重組、投融資等業(yè)務的入口,。

　　招商證券成最大“接盤俠”

　　記者粗略統(tǒng)計,，截至9月15日，在25家接盤的券商中,，接手企業(yè)數(shù)量最多的是招商證券,，有51家，其中上半年有29家,，7-9月份呈現(xiàn)增長趨勢,，有22家；其次為國融證券,、東吳證券,、東北證券和天鳳證券，均超過20家,。

　　其中,，中信證券督導的大部分公司都被招商證券接手。數(shù)據(jù)顯示,，自2016年4月30日年報披露期限日至8月15日,，中信證券已同51家掛牌公司解除了持續(xù)督導協(xié)議，其中招商證券承接了其中14家公司的主辦券商工作,。

　　據(jù)2017年中報顯示,，這14家公司今年上半年營收過5000萬的有4家，超過3000萬的有6家,。其中蓮池醫(yī)院（831672.OC）上半年凈利潤最高,，達848.58萬，去年全年凈利潤為962.35萬元,，增幅明顯,。還有德中技術（839939.OC），今年上半年凈利潤增幅最大為304.94%,。

　　值得注意的是,，招商證券從中信證券手中接過的14家企業(yè)有8家企業(yè)凈利潤處于虧損狀態(tài),。其中，虧損最為嚴重的為威力傳動（871626.OC）,，凈利潤增同比降低3035.34%,。該公司今年6月20日掛牌新三板，8月2日就與中信證券終止了持續(xù)督導協(xié)議,。在中信證券當初的推薦報告中,，報告期內，威力傳動主營業(yè)務收入占總營業(yè)收入的99%以上,，公司主營業(yè)務突出,，具有持續(xù)經(jīng)營的能力。根據(jù)公開轉讓說明書顯示,，威力傳動2016年1至10月,、2015年度及2014年度營業(yè)收入分別為5150.03萬元、 3606.30萬元及1608.61萬元,，然而掛牌不久后業(yè)績變臉,。

　　為什么招商證券要收入中信證券業(yè)績不太好的企業(yè)，記者致電招商證券并未得到回復,。

　　當然,，招商證券也能撿到金娃娃,。比如,，剛接手的佳和農(nóng)牧，2017年上半年營收5.17億元,，凈利4821.46萬元,。

　　值得注意的是，招商證券是去年總資產(chǎn)排名前十的券商中,，唯一一家還在大量接手新三板督導業(yè)務的大券商,。數(shù)據(jù)顯示，招商證券上半年營收58.59億元,，同比增12.73%,；凈利潤25.52億元，同比增13.85%,。在行業(yè)業(yè)績整體下滑背景下實現(xiàn)逆勢增長,。

　　小券商新三板業(yè)務大充血

　　除大券商招商證券之外，國融證券,、中天國富證券和聯(lián)儲證券這樣的小券商也在擴充其新三板業(yè)務,，通過接手其他券商退出的掛牌公司為自己充血。

　　根據(jù)相關數(shù)據(jù)顯示,，今年以來大通證券,、西南證券以及中山證券已分別與28家、25家和17家掛牌公司解除了督導協(xié)議。在上述三家證券公司退出后,，國融證券,、中天國富證券和聯(lián)儲證券又分別接手了其退出的掛牌公司。其中,，國融證券承接大通證券退出的18家掛牌公司的持續(xù)督導主辦券商工作,，中天國富證券和聯(lián)儲證券則分別接手西南證券和中山證券退出的10家和9家掛牌公司。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示,，截至2017年8月25日,，國融證券、中天國富證券和聯(lián)儲證券督導掛牌公司分別為229家,、18家和15家,。國融證券本身督導掛牌公司的基數(shù)比較大，因此新接手過來的公司占比不是很大,。但中天國富證券和聯(lián)儲證券接手比例就明顯很高,。

　　券商更青睞于集中接受某家退出券商的掛牌企業(yè)，“一對一”接手特征十分明顯,。對此,，陳文博認為，規(guī)模小的券商尋找項目并不容易,，集中接手其他券商解除督導的掛牌公司,，一是更為方便，二是更能有效的快速擴充業(yè)務,。

　　小券商精準服務更有優(yōu)勢

　　陳文博認為,，新三板市場總體來說還是很有發(fā)展?jié)摿Φ摹?/p>

　　公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計，從2016年5月1日至2017年4月30日(證券公司分類評價期是從5月1日至次年4月30日),，券商涉及違規(guī)187次,，其中涉及監(jiān)管部門行政處罰16次、涉及監(jiān)管措施71次,、涉及自律措施78次,、個人炒股被處罰22次。

　　在上述券商拿到的187次罰單中,，由股轉公司一家開出的罰單最多,，共76張，遠高于證監(jiān)會的26張罰單,。統(tǒng)計顯示,，在評價期內，有49家券商因新三板業(yè)務拿到罰單,。新三板業(yè)務被認為是券商最容易丟分的業(yè)務,。券商新三板業(yè)務罰單主要集中在自律措施方面,，較多見的內容是：新三板開戶適當性問題、對企業(yè)信披違規(guī)問題未勤勉盡責,、做市業(yè)務不規(guī)范等,。扣分多了券商可能面臨降級,，這也會涉及其繳納的保護基金,。

　　顯然，持續(xù)督導是一件吃力不討好的事情,。新鼎資本CEO張馳表示,，部分券商從一開始就沒有把新三板企業(yè)作為服務重點。如今新三板掛牌的高峰階段已經(jīng)過去,，持續(xù)督導的收益明顯沒有掛牌的收益高,。推薦掛牌時收費200萬元左右，持續(xù)督導時一年收費只有10萬—20萬元左右,?！叭讨g也存在競爭，它們拼的就是服務”,，所以企業(yè)寧愿找一些規(guī)模雖小,，但服務更到位、更有效益的精美型小券商,。

　　陳文博分析認為,，小券商積極布局督導業(yè)務實際上也有自身優(yōu)勢。大券商項目太多,，不一定能服務到位,。小券商企業(yè)服務做得好,、做得精準,，也可以為后續(xù)并購重組、投融資等帶來更多業(yè)務,。