主持人蘇詩鈺：近日,，保監(jiān)會對保險(xiǎn)業(yè)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貫徹落實(shí)情況進(jìn)行了階段性評估,。評估結(jié)果顯示，截至2017年8月底，累計(jì)通過基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃,、股權(quán)計(jì)劃等方式，直接服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)重大建設(shè)項(xiàng)目金額超過4萬億元,，而同期險(xiǎn)資運(yùn)用規(guī)模為14.5萬億元,。 本報(bào)今日就險(xiǎn)資服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)做詳細(xì)解讀。

■本報(bào)記者 傅蘇穎

近年來,，險(xiǎn)資另類投資的比重不斷增加,，在加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)扶持力度的同時(shí)，其中的風(fēng)險(xiǎn)隱患也引發(fā)了市場的關(guān)注,。

數(shù)據(jù)顯示,，截至2017年7月末，險(xiǎn)資配置中,，以另類投資為主的其他投資占比繼續(xù)上升,，占比39.08%，較6月末上升0.56個(gè)百分點(diǎn)，其規(guī)模和占比首次超越債券,，成為險(xiǎn)資配置的第一大類資產(chǎn),。

東方金誠首席分析師徐承遠(yuǎn)昨日對《證券日報(bào)》記者表示，從資金投向看,，另類投資渠道大多指向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì),，保險(xiǎn)資金配置另類投資的增加實(shí)質(zhì)即是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。保險(xiǎn)資金投資渠道的放寬,，有助于保險(xiǎn)資金優(yōu)化配置結(jié)構(gòu),，提高配置效率，更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,。

徐承遠(yuǎn)表示,，近年來，隨著保險(xiǎn)資金投資渠道不斷拓寬,，投資領(lǐng)域由重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目,，拓展到了地方基建、能源,、原材料及地產(chǎn)等行業(yè)或領(lǐng)域,，新增的不動產(chǎn)投資計(jì)劃、信托和保險(xiǎn)資管產(chǎn)品等工具帶動保險(xiǎn)資金投資便利性提升,。

“目前,，保險(xiǎn)資金另類投資主要投向交通、通訊,、能源,、市政和環(huán)保等行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目。從行業(yè)分布可以看出,，保險(xiǎn)資金另類投資最終基本流向了實(shí)體經(jīng)濟(jì),，既有助于推進(jìn)保險(xiǎn)行業(yè)的供給側(cè)改革，又滿足了實(shí)體經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的資金需求,，營造出多方共贏的局面,。”徐承遠(yuǎn)表示,。

對于險(xiǎn)資對另類投資的青睞,，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所教授朱俊生對《證券日報(bào)》記者表示，因?yàn)榻鹑谫Y產(chǎn)投資的收益率相對有限,，而之前保單的獲取成本比較高,，倒逼公司投資非標(biāo)準(zhǔn)化的資產(chǎn)，以獲取更高的回報(bào)率,。

當(dāng)然,，潛在的風(fēng)險(xiǎn)隱患也值得警惕,。朱俊生表示，要警惕另類投資的信用風(fēng)險(xiǎn)加大,。近年來,，非標(biāo)資產(chǎn)占比顯著提升，信用風(fēng)險(xiǎn)敞口擴(kuò)大,。相較于公開市場而言,，非公開市場的信用違約成本更低，信用風(fēng)險(xiǎn)更高,。過去在信用擴(kuò)張期，出現(xiàn)集中違約的可能性較低,，未來信用擴(kuò)張速度減慢后,，由于非標(biāo)產(chǎn)品的流動性較弱，需要警惕集中違約的風(fēng)險(xiǎn),。

徐承遠(yuǎn)認(rèn)為,，保險(xiǎn)公司可以從以下兩方面防范相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)：一是從投資端來把好風(fēng)險(xiǎn)關(guān)；二是提高自身資產(chǎn)負(fù)債管理能力,。