轉(zhuǎn)板不是唯一路徑，應(yīng)為企業(yè)找到合適的交易場(chǎng)所

數(shù)據(jù)顯示,，證監(jiān)會(huì)受理首發(fā)企業(yè)583家,，新三板掛牌企業(yè)151家，占比25.9%,。截至9月21日,，新三板共有29家企業(yè)拿到A股的“門票”，從新三板“轉(zhuǎn)板”的怡達(dá)化學(xué)成年內(nèi)第15家成功IPO的新三板企業(yè),，轉(zhuǎn)板呈加速態(tài)勢(shì),。

不過(guò)，申萬(wàn)宏源證券研究所市場(chǎng)研究總監(jiān)桂浩明認(rèn)為,，新三板確實(shí)存在融資難,、融資貴，以及定位和功能的不完整的問(wèn)題,。很多新三板企業(yè)在新三板得不到應(yīng)有的市場(chǎng)估值,。在這種情況下，情況好的企業(yè)便選擇轉(zhuǎn)板,。這也暴露了新三板現(xiàn)階段面臨的問(wèn)題,，一方面是新三板制度和定位還不完整，另一方面也體現(xiàn)出企業(yè)對(duì)于新三板信心不足,。

桂浩明表示,，近年來(lái)一直在呼吁新三板改革，通過(guò)改革為中小微企業(yè)解決融資難,，為相關(guān)投資股權(quán)提供一個(gè)退出的渠道,。如果不能提供這些功能，市場(chǎng)的功能將會(huì)萎縮,。事實(shí)上,，并不是所有的企業(yè)都是適合轉(zhuǎn)板，有些企業(yè)就適合在新三板發(fā)展,，這就需要對(duì)新三板有更加明確的定位,。目前來(lái)看，應(yīng)從制度制定,、保薦團(tuán)隊(duì)的推薦,、企業(yè)的選擇等方面綜合考慮,。最主要的就是要“為企業(yè)找到合適的交易場(chǎng)所，為交易場(chǎng)所找來(lái)合適的企業(yè)”,。

還有人將新三板稱之為A股的“預(yù)備板”,，對(duì)此他說(shuō)：“對(duì)于這種說(shuō)法我個(gè)人是比較反對(duì)的，這種解釋讓新三板喪失了其應(yīng)有的功能,，有失偏頗,；新三板主要服務(wù)于中小微企業(yè)，有些企業(yè)確實(shí)不適合在資本市場(chǎng)公開上市,，而這些企業(yè)要發(fā)展,，也確實(shí)需要融資，新三板擔(dān)負(fù)起為中小微企業(yè)服務(wù)的功能”,。

從目前摘牌情況和交易情況來(lái)看,，新三板的情況確實(shí)不太樂(lè)觀，呈現(xiàn)出“掉隊(duì)”趨勢(shì),，對(duì)此,，桂浩明告訴記者，“新三板在發(fā)展過(guò)程中第一步走得很大,，也走的很好,，但是在第二步的時(shí)候，數(shù)量上去了,，但是因?yàn)橹贫炔煌暾确矫娴挠绊?，走的并不好，這是因?yàn)榘l(fā)展快了,，制度跟不上的緣故,。目前新三板作市指數(shù)已經(jīng)接近1000點(diǎn)，接近了起點(diǎn),，這種情況對(duì)新三板未來(lái)的發(fā)展無(wú)疑是很不利的?！?/p>

此外,，對(duì)于新三板企業(yè)除了在轉(zhuǎn)板A股外還有沒(méi)有更好的選擇？桂浩明指出,，并不是所有的企業(yè)都要轉(zhuǎn)板去A股,，并購(gòu)也是一種選擇，市場(chǎng)企業(yè)提供了多種選擇,，主要看企業(yè)自身怎么選,。此外，退市也是一種選擇,，美國(guó)為“私有化退出”主要城市之一,，納斯達(dá)克早期也有5000多家企業(yè),，目前僅有2000多家。