央廣網(wǎng)9月23日消息（記者易玨 實(shí)習(xí)記者王彩玲）近日,，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委公布的最新一期的IPO審核結(jié)果顯示，又有一家新三板企業(yè)怡達(dá)化學(xué)成功過(guò)會(huì),，這已是年內(nèi)成功轉(zhuǎn)板A股的第15家企業(yè),，超過(guò)過(guò)去幾年的總和，累計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，共有29家新三板企業(yè)獲得了A股“門(mén)票”,。

僅用250天，新三板企業(yè)轉(zhuǎn)板提速

怡達(dá)化學(xué)涉及到多個(gè)問(wèn)題,，引發(fā)各方質(zhì)疑,。其中，對(duì)怡達(dá)化學(xué)審查過(guò)程中存在的多項(xiàng)問(wèn)題引發(fā)證監(jiān)會(huì)的一些列問(wèn)詢,，包括報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人多次受到行政處罰,，部分廣聯(lián)交易及“股東架構(gòu)”等。

公開(kāi)資料顯示,，2015年10月至2016年10月,，怡達(dá)化學(xué)及其全資子公司因環(huán)境污染多次受到行政處罰,，包括一次消防處罰、三次環(huán)保處,。此外,，怡達(dá)化學(xué)還與欣亞欣控股、宜興市鑫輝化工貿(mào)易有限公司存在關(guān)聯(lián)交易,，不確定是否存在利益輸送,，要求保薦代表人發(fā)表核查意見(jiàn),。

最值得注意的還是其“股東構(gòu)架”,。公開(kāi)資料顯示，成功轉(zhuǎn)板A股,，怡達(dá)化學(xué)公開(kāi)發(fā)行過(guò)一次股票,，以10.55元/股的價(jià)格，發(fā)行了1030萬(wàn)股,，募資1.1億元,，有5名投資機(jī)構(gòu)和48名自然人參與了認(rèn)購(gòu)。從掛牌新三板到如今兩年多的時(shí)間里,，通過(guò)定增和二級(jí)市場(chǎng)的交易,，怡達(dá)化學(xué)的股東數(shù)增加到102戶，其中大部分都為自然人股東,，

發(fā)行情況顯示,，怡達(dá)化學(xué)的自然人股東中存在“發(fā)行人員工家屬”、“附近居民”等情況,。對(duì)于為什么不由員工直接持股以及附近居民入股的過(guò)程及合理性等遭到證監(jiān)會(huì)的質(zhì)疑,，并要求其保薦人說(shuō)明情況。

不過(guò)這些都不影響怡達(dá)化學(xué)的轉(zhuǎn)板,。盡管受到多次處罰,，存在關(guān)聯(lián)交易，股東架構(gòu)受到質(zhì)疑,，但依然未能影響怡達(dá)化學(xué)IPO過(guò)會(huì),，對(duì)此桂浩明指出，對(duì)這種存疑企業(yè)的質(zhì)疑,，體現(xiàn)了市場(chǎng)的輿論監(jiān)督功能,，但是一個(gè)企業(yè)能否上市要滿足多方面的條件。至于對(duì)于其環(huán)境污染,、股東存疑等方面的問(wèn)題也要綜合來(lái)考慮,，關(guān)鍵要看它能不能給出合理的解釋。

2017年以來(lái),，就有佩蒂股份（300673）,、艾艾精工（603580）、新天藥業(yè)（002873）、光莆股份（300632）,、三星新材（603578）,、拓斯達(dá)（300607）等15家企業(yè)已經(jīng)登陸A股或準(zhǔn)備登錄A股，超過(guò)過(guò)去幾年的總和,。

今年以來(lái),，新三板20家公司IPO上會(huì)中，從申報(bào)到上會(huì),，排隊(duì)時(shí)間最長(zhǎng)的是艾艾精工763天,，最短是扶貧股廣信科技274天，而怡達(dá)化學(xué)僅用了250天,，便完成從申報(bào)到上會(huì)的IPO工作,。

轉(zhuǎn)板不是唯一路徑，應(yīng)為企業(yè)找到合適的交易場(chǎng)所

數(shù)據(jù)顯示,，證監(jiān)會(huì)受理首發(fā)企業(yè)583家,，新三板掛牌企業(yè)151家，占比25.9%,。截至9月21日,，新三板共有29家企業(yè)拿到A股的“門(mén)票”，從新三板“轉(zhuǎn)板”的怡達(dá)化學(xué)成年內(nèi)第15家成功IPO的新三板企業(yè),，轉(zhuǎn)板呈加速態(tài)勢(shì),。

不過(guò)，申萬(wàn)宏源證券研究所市場(chǎng)研究總監(jiān)桂浩明認(rèn)為,，新三板確實(shí)存在融資難,、融資貴，以及定位和功能的不完整的問(wèn)題,。很多新三板企業(yè)在新三板得不到應(yīng)有的市場(chǎng)估值,。在這種情況下，情況好的企業(yè)便選擇轉(zhuǎn)板,。這也暴露了新三板現(xiàn)階段面臨的問(wèn)題,，一方面是新三板制度和定位還不完整，另一方面也體現(xiàn)出企業(yè)對(duì)于新三板信心不足,。

桂浩明表示,，近年來(lái)一直在呼吁新三板改革，通過(guò)改革為中小微企業(yè)解決融資難,，為相關(guān)投資股權(quán)提供一個(gè)退出的渠道,。如果不能提供這些功能，市場(chǎng)的功能將會(huì)萎縮,。事實(shí)上,，并不是所有的企業(yè)都是適合轉(zhuǎn)板,，有些企業(yè)就適合在新三板發(fā)展，這就需要對(duì)新三板有更加明確的定位,。目前來(lái)看,，應(yīng)從制度制定、保薦團(tuán)隊(duì)的推薦,、企業(yè)的選擇等方面綜合考慮,。最主要的就是要“為企業(yè)找到合適的交易場(chǎng)所，為交易場(chǎng)所找來(lái)合適的企業(yè)”,。

還有人將新三板稱之為A股的“預(yù)備板”,，對(duì)此他說(shuō)：“對(duì)于這種說(shuō)法我個(gè)人是比較反對(duì)的，這種解釋讓新三板喪失了其應(yīng)有的功能,，有失偏頗,；新三板主要服務(wù)于中小微企業(yè),，有些企業(yè)確實(shí)不適合在資本市場(chǎng)公開(kāi)上市,，而這些企業(yè)要發(fā)展，也確實(shí)需要融資,，新三板擔(dān)負(fù)起為中小微企業(yè)服務(wù)的功能”,。

從目前摘牌情況和交易情況來(lái)看，新三板的情況確實(shí)不太樂(lè)觀,，呈現(xiàn)出“掉隊(duì)”趨勢(shì),，對(duì)此，桂浩明告訴記者,，“新三板在發(fā)展過(guò)程中第一步走得很大,，也走的很好，但是在第二步的時(shí)候,，數(shù)量上去了,，但是因?yàn)橹贫炔煌暾确矫娴挠绊懀叩牟⒉缓?，這是因?yàn)榘l(fā)展快了,，制度跟不上的緣故。目前新三板作市指數(shù)已經(jīng)接近1000點(diǎn),，接近了起點(diǎn),，這種情況對(duì)新三板未來(lái)的發(fā)展無(wú)疑是很不利的?！?/p>

此外,，對(duì)于新三板企業(yè)除了在轉(zhuǎn)板A股外還有沒(méi)有更好的選擇？桂浩明指出,，并不是所有的企業(yè)都要轉(zhuǎn)板去A股,，并購(gòu)也是一種選擇,，市場(chǎng)企業(yè)提供了多種選擇，主要看企業(yè)自身怎么選,。此外,，退市也是一種選擇，美國(guó)為“私有化退出”主要城市之一,，納斯達(dá)克早期也有5000多家企業(yè),，目前僅有2000多家。