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中泰橋梁上市后業(yè)績不振 IPO募投項(xiàng)目仍虧損

2017-09-25 07:16:53    中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)  參與評論()人

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 肖達(dá)明 每經(jīng)記者 岳琦 每經(jīng)編輯 張海妮

轉(zhuǎn)型國際教育是朝陽初生,但中泰橋梁(002659,,SZ)即將賣出的主業(yè)橋梁鋼結(jié)構(gòu)工程早已顯出暮氣,。

今年9月中旬,,中泰橋梁正式掛牌出售原主業(yè)橋梁鋼結(jié)構(gòu)資產(chǎn),。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,,中泰橋梁上市之前業(yè)績穩(wěn)步增長,,上市前的2011年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7242.98萬元,這卻成為其截至目前的歷史業(yè)績最高點(diǎn),。

中泰橋梁也曾努力提升業(yè)績,,上市伊始,公司IPO增發(fā)項(xiàng)目年產(chǎn)8萬噸橋梁鋼結(jié)構(gòu)項(xiàng)目在2014年年內(nèi)及時(shí)完成,,還在海外成立合資公司開拓國際市場,。但前者收益不理想,海外項(xiàng)目獲利微薄還卷入了官司,。

募投項(xiàng)目去年虧超7000萬

中泰橋梁原本從事的是橋梁鋼結(jié)構(gòu)工程業(yè)務(wù),。在IPO前,中泰橋梁成長性不錯(cuò),。2009~2011年,,中泰橋梁的營收分別為4.54億元、6.92億元和9.14億元,,歸母凈利潤也由3000萬元級別增長到7000萬元級別,。

中泰橋梁當(dāng)時(shí)認(rèn)為,隨著其橋梁鋼結(jié)構(gòu)工程業(yè)務(wù)的繼續(xù)承接和拓展,,產(chǎn)能規(guī)模將無法滿足持續(xù)增長的合同工程量需求,。因此擬發(fā)行3900萬股,募集資金3.63億元,,其中3.15億元投資年產(chǎn)8萬噸橋梁鋼結(jié)構(gòu)生產(chǎn)項(xiàng)目(以下簡稱8萬噸項(xiàng)目),。

2014年年報(bào)顯示,中泰橋梁的8萬噸項(xiàng)目完成,投入基本達(dá)到了原定預(yù)期,。雖然募投項(xiàng)目及時(shí)完成,,在手訂單充沛,看似后續(xù)成長可期,,但實(shí)際情況卻不然,。

2012年上市當(dāng)年,公司業(yè)績即出現(xiàn)下滑,,中泰橋梁當(dāng)年歸母凈利潤僅在4000萬元級別,。中泰橋梁解釋稱,當(dāng)年業(yè)績受到國家宏觀經(jīng)濟(jì)趨于緊縮,、下游客戶延遲項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度及公司8萬噸項(xiàng)目占用部分生產(chǎn)場地等多種因素影響,。

到了2015年,雖然年產(chǎn)8萬噸的項(xiàng)目已落成,,但中泰橋梁的工程能力并未在產(chǎn)能擴(kuò)充下大幅增長,,當(dāng)年僅達(dá)到13萬噸。2012~2015年,,公司年完工工程量在7萬~9萬噸,,但到了2016年,這一數(shù)字下降為3.66萬噸,。

一直到2016年,8萬噸項(xiàng)目仍未達(dá)到之前的預(yù)期效益,,當(dāng)年反而虧損7077.03萬元,。中泰橋梁認(rèn)為,尚需就新增產(chǎn)能進(jìn)一步開拓市場,,造成產(chǎn)能擴(kuò)建的效益未達(dá)預(yù)期,。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,中泰橋梁上市后的業(yè)績表現(xiàn)像坐“過山車”:2013年,,中泰橋梁歸母凈利虧損超過6000萬元,;2014年,在募投項(xiàng)目完成的情況下,,盈利卻僅略超千萬元,;2015年,盈利又再度降為200萬元級別,;2016年再度報(bào)虧,,虧損額度超過9000萬元。

開拓海外市場陷訴訟糾紛

按照當(dāng)時(shí)中泰橋梁披露的風(fēng)險(xiǎn),,兩大風(fēng)險(xiǎn)被提及:一是原材料價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn),;二是宏觀經(jīng)濟(jì)波動的風(fēng)險(xiǎn)。

就前者來說,中泰橋梁認(rèn)為各種鋼材成本占工程施工成本的比重約為55%,。鵬云資信評估有限公司2016年出示的債券跟蹤信用評級報(bào)告顯示,,近年來伴隨著鋼鐵產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展,已出現(xiàn)較為突出的產(chǎn)能過?,F(xiàn)象,,鋼材價(jià)格則呈現(xiàn)持續(xù)震蕩下行的態(tài)勢,鋼材價(jià)格的下降對于緩解鋼結(jié)構(gòu)企業(yè)成本壓力提供了較好的空間,。

而就后者來說,,中泰橋梁幾乎上市后每年的財(cái)報(bào)都會提到宏觀經(jīng)濟(jì)放緩、政府財(cái)政緊縮等因素帶來的業(yè)績壓力,,但自2015年,,其開始提到“一帶一路”對公司未來形成的利好。

中泰橋梁在這方面起步也不晚,。上述信用評級報(bào)告顯示,,2015年年報(bào)中,中泰橋梁提出承擔(dān)了印度德里瓦杰拉巴德大橋的建設(shè),。2012年,,中泰橋梁在美國設(shè)立了“中泰橋梁北美公司”(以下簡稱中泰北美),在歐洲合資成立了“中泰-恩納斯公司”(以下簡稱恩納斯),,在美國和丹麥都承擔(dān)了項(xiàng)目,。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn),中泰北美2014年實(shí)現(xiàn)凈利潤290.84萬元,,此后年度未披露盈利情況,;2012年年報(bào)顯示,恩納斯投資成本為2.98萬元人民幣,。在2016年年報(bào)中,,恩納斯“減值準(zhǔn)備期末余額”為2.98萬元。

此外,,中泰橋梁還因相關(guān)海外業(yè)務(wù)卷入訴訟,。2013~2014年,中泰橋梁與中海物流訂立了有關(guān)“印度橋”,、“丹麥橋”的海運(yùn)服務(wù)合同,。中海物流公司以中泰橋梁未能按約及時(shí)支付運(yùn)費(fèi)、滯期費(fèi),、投標(biāo)保證金等為由,,向上海海事法院提起訴訟,索賠1329萬元,,并要求解除服務(wù)合同,。2014年,法院判定中泰橋梁敗訴。

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