中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：9月11日,，江西新余國科科技股份有限公司(簡稱“新余國科”)披露了最新的招股說明書,，公司擬在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行不超過2000萬股,，計劃募集資金1.5億元,，其中8000萬元投向人工影響天氣裝備擴(kuò)產(chǎn)項目，4030.6萬元用于研發(fā)中心建設(shè),，另外3000萬元用于補(bǔ)充流動資金,。

招股書顯示，2013年,、2014年,、2015年和2016年的四年時間里，新余國科扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為1708.20萬元,、2140.02萬元、2611.60萬元和3128.59萬元,。

而9月13日證監(jiān)會發(fā)審委否決首發(fā)上市的4家企業(yè),，均是扣非凈利潤低于3000萬。事實(shí)上截至9月13日,，今年376家IPO企業(yè)中扣非凈利潤低于3000萬的企業(yè)共有31家,，其中僅有7家通過，24家利潤3000萬以下的企業(yè)被否,，否決率為77.42%,。

而新余國科僅在2016年實(shí)現(xiàn)了扣非凈利潤超過3000萬。除此之外，新余國科經(jīng)營活動現(xiàn)金流2016年僅有815.89萬元,，今年上半年更是為-1736.86萬元,。證監(jiān)會對新余國科的規(guī)范性、信息披露,、財務(wù)數(shù)據(jù),、成長性等四類問題表示關(guān)切，給出了多達(dá)56條的反饋意見,。

　　扣非凈利潤2013,、2014、2015年低于3000萬隱形紅線

國科科技從事火工品及其相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā),、生產(chǎn)和銷售,，同時開展軍品和民品業(yè)務(wù)。2014-2016年及2017上半年,，國科科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.5億元,、1.63億元、1.82億元和8488.79萬元,；同期凈利潤為2225.53萬元,、2731.36萬元、3423.45萬元和1523.12萬元,。

另外,，在2013年末、2014年末,、2015年末和2016年末,，新余國科扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別為1708.20萬元、2140.02萬元,、2611.60萬元和3128.59萬元,，2017年上半年扣非凈利潤則為1496.20萬元。

值得關(guān)注的是,，9月13日上發(fā)審會的7家企業(yè)中有4家被否,，而這4家企業(yè)的共同特征就是扣非凈利潤低于3000萬。由此,，“扣非凈利潤3000萬是否為發(fā)審的隱形門檻”成為業(yè)內(nèi)的焦點(diǎn),。

截至9月13日，今年共有376家IPO企業(yè)上會,，以上會最近一年扣非后凈利潤進(jìn)行分類統(tǒng)計,，低于3000萬利潤的企業(yè)共有31家，其中僅有7家通過,，過會率為22.58%,；有24家具有“利潤3000萬以下”特點(diǎn)的企業(yè)被否,，否決率為77.42%。

　　2016年凈利過線現(xiàn)金流掉隊今年上半年現(xiàn)金流為負(fù)

目前來看,，發(fā)審委關(guān)注上會企業(yè)的問題主要集中于利潤的持續(xù)性,、獨(dú)立性以及經(jīng)營的規(guī)范性等方面。根據(jù)證監(jiān)會此前發(fā)布的消息,，未通過發(fā)審會IPO企業(yè)存在的問題主要有五個方面：一是內(nèi)控制度的有效性及會計基礎(chǔ)的規(guī)范性存疑,；二是經(jīng)營狀況或財務(wù)狀況異常；三是持續(xù)盈利能力存疑,；四是關(guān)聯(lián)交易及關(guān)聯(lián)關(guān)系存疑,；五是申請文件的真實(shí)、準(zhǔn)確,、完整和及時性存疑,。