備受矚目的公募FOF發(fā)售日期終于敲定,，華夏、南方,、嘉實,、建信、海富通等5家基金公司上周末均公告稱,，旗下獲準發(fā)行的FOF產(chǎn)品確定將于9月26日起發(fā)售,。而泰達宏利基金則計劃于國慶節(jié)后發(fā)行旗下獲準的FOF產(chǎn)品。

“國慶節(jié)前基金銷售市場將迎來一波公募FOF首秀,，鑒于前期的充分準備以及近期基金發(fā)行的相對冷清,，預(yù)計單只FOF產(chǎn)品首募份額將達10億份以上,。”北京一基金分析師對《證券日報》基金新聞部記者表示,。

《證券日報》基金新聞部記者注意到,，首批發(fā)行的5只FOF基金，雖然同一時間起跑,，但募集時長并非一致。華夏聚惠穩(wěn)健,、嘉實領(lǐng)航資產(chǎn)配置,、建信福澤安泰的募集截止日期為10月31日，而南方全天候策略募集截止日期為10月27日,，海富通聚優(yōu)精選混合募集截止日期為11月10日,。

從托管行上看，華夏聚惠穩(wěn)健,、嘉實領(lǐng)航資產(chǎn)配置的托管行均為建設(shè)銀行,，南方全天候策略、建信福澤安泰,、海富通聚優(yōu)精選混合的托管行依次為工商銀行,、中信銀行、中國銀行,。另悉,，尚未披露發(fā)行公告的泰達宏利全能優(yōu)選，托管行也將是建設(shè)銀行,。用“同臺暗戰(zhàn)”來形容公募FOF的發(fā)行,，實不為過。

《證券日報》基金新聞部記者重點觀察了5只FOF基金的招募書,，發(fā)現(xiàn)風險偏好不同,，且各有特色，各有側(cè)重,。

華夏聚惠穩(wěn)健屬于較低風險型FOF產(chǎn)品,，在正常市場狀況下，該基金目標是將20%的基金資產(chǎn)投資于權(quán)益類資產(chǎn)（包括股票,、股票型基金,、混合型基金），將80%的基金資產(chǎn)投資于固定收益類資產(chǎn)（包括債券,、債券基金,、貨幣基金、現(xiàn)金等）,。上述大類資產(chǎn)配置比例可在上下10%的空間內(nèi)調(diào)整,，但在極端波動的市場環(huán)境下,，為控制基金風險，權(quán)益類資產(chǎn)（包括股票,、股票型基金,、混合型基金）的配置比例可以降低至0%。擬任基金經(jīng)理鄭錚已有9年從業(yè)經(jīng)驗,，對國內(nèi)國際宏觀經(jīng)濟理解深刻,，有豐富大類資產(chǎn)配置投資研究經(jīng)驗。

據(jù)鄭錚介紹,，華夏聚惠FOF將關(guān)注宏觀經(jīng)濟變化,，以期辨識、挖掘未來收益源頭,，并結(jié)合量化方法進行目標波動率分析,、定性分析，進而確定大類資產(chǎn)配置,。采用定量,、定性相結(jié)合的方法建立基金備選庫、補充庫,；定量分析關(guān)注目標基金的風險收益特征,、不同市場環(huán)境下的適應(yīng)性及其穩(wěn)定性；定性分析關(guān)注基金經(jīng)理及基金公司投資策略,、投資邏輯,、投資方法、投資流程的合理性,、一致性,，以及對風險的理解和控制能力。在風險預(yù)算基礎(chǔ)上,，精細挑選符合華夏聚惠FOF投資目標的標的基金,，構(gòu)建投資組合。

南方全天候策略具有較鮮明的內(nèi)部FOF特色,，屬于低風險產(chǎn)品,，將80%以上的基金資產(chǎn)投資于其他經(jīng)中國證監(jiān)會已發(fā)核準或注冊的公開募集的基金份額（含QDII），主要包括傳統(tǒng)資產(chǎn)和特色資產(chǎn)兩大類,。還會通過對六大類基礎(chǔ)資產(chǎn)的資產(chǎn)配置,，力求為投資者對抗周期性的資本損失，又能在經(jīng)濟增長過程中獲益,。南方基金總裁助理兼首席投資官（權(quán)益）史博表示,，F(xiàn)OF在發(fā)展的初期，采用絕對收益策略的投資手段是切實可行的投資方式,。希望能夠打造“全天候”的投資理念,，通過多類資產(chǎn)的配置,，進行風險管理與回撤控制。

嘉實領(lǐng)航資產(chǎn)配置屬于一款中等風險和收益水平的產(chǎn)品,，預(yù)期風險和預(yù)期收益高于債券型基金和貨幣市場基金,，低于股票型基金。該FOF采用的是“風險平價策略”,，在基金篩選策略上,，對于隸屬于同資產(chǎn)類別的基金，會根據(jù)基金歷史業(yè)績,、基金風險調(diào)整后的收益（信息比率和Sharpe比率）,、基金的規(guī)模和流動性等一系列量化指標對基金進行初步篩選并確定適選基金。擬任基金經(jīng)理王欣,，具備7年證券從業(yè)經(jīng)歷，2010年9月份加入嘉實基金,，先后擔任高級軟件工程師,、金融工程研究員和投資經(jīng)理。

建信福澤安泰為目標風險系列FOF中風險收益特征相對穩(wěn)健的基金,。為了保持穩(wěn)健的風險收益特征,，該FOF的長期資產(chǎn)配置以固定收益類資產(chǎn)為主，權(quán)益類資產(chǎn)為輔,。該基金配備了雙基金經(jīng)理,，擬任基金經(jīng)理是具有量化投資背景的梁珉、王銳,。在基金篩選策略中,，該FOF將結(jié)合定量分析與定性分析，從基金分類,、長期業(yè)績,、歸因分析、基金經(jīng)理和基金管理人五大維度對全市場基金進行綜合評判和打分,，并從中甄選出具有業(yè)績可持續(xù)性的優(yōu)秀基金作為投資標的,。

海富通聚優(yōu)精選混合是5只首發(fā)FOF中唯一主要投資于股票型、混合型基金,，具備高風險收益特征的產(chǎn)品,。該基金預(yù)期收益和風險水平低于股票型FOF，高于債券型FOF與貨幣型FOF,，屬于較高風險,、較高收益的基金品種。在投資策略上,，該FOF將主要投資于開放式股票型及混合型基金,，構(gòu)建基金的核心組合,。擬任基金經(jīng)理孫陶然是斯坦福大學碩士，于2012年11月份加入海富通基金,，歷任衍生品分析師,、香港子公司投資顧問負責人。值得關(guān)注的是,，該基金可投資于管理人自己管理的基金,。這也意味著該FOF是以外部投資為主的全市場FOF。

銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰表示,，公募FOF不僅是一類新產(chǎn)品,，而且將形成資管的新業(yè)態(tài)，未來有望成為對接養(yǎng)老金的最佳工具,。據(jù)記者了解,，美國共同基金中FOF規(guī)模占比超過10%，當前中國公募基金規(guī)模已接近8萬億元,，同比例計算,，未來中國公募FOF規(guī)模有望達到1萬億元左右。

小帖士：

FOF（Fund of Funds）,，基金中的基金的簡稱,，是指專門投資于其他基金的基金。公募FOF不直接投資于股票,、債券,、期貨等金融工具，而是通過持有多種基金間接投資,，實現(xiàn)風險的二度分散,。相比普通公募基金，公募FOF具有波動小,、下行風險低的特點,，更關(guān)注宏觀經(jīng)濟變動及其對不同類別資產(chǎn)的影響，從而在大類資產(chǎn)之間進行配置,，降低了單一資產(chǎn)的風險,。此外，公募FOF具有收益穩(wěn)定,、回撤小的特點,，基金經(jīng)理會隨著市場形勢的變動，及時調(diào)整組合資產(chǎn)和標的基金,，以獲取中長期絕對收益,。