本報記者 龐華瑋 廣州報道

當(dāng)“機(jī)構(gòu)化”仍在大行其道之時，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者了解到,，今年有部分基金公司已開始悄悄把重心轉(zhuǎn)向零售業(yè)務(wù),。

“我們今年年初開始重點(diǎn)做散戶?！苯?，一位大型基金公司機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部的人士張浩（化名）告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者，“公司去年和前年公司主攻機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù),，但今年隨著市場和監(jiān)管的變化,，業(yè)務(wù)重點(diǎn)開始轉(zhuǎn)向零售?！?/p>

機(jī)構(gòu)化的主流地位

9月19日,，一位華南的基金經(jīng)理表示：“我們現(xiàn)在還是主攻機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)，因?yàn)樯粢缽?qiáng)才能做,，這跟公司背景有關(guān),。做機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)主要是不用太花精力和資源，比較省事,?！?/p>

另一家小型基金公司的人士也向記者表示：“我們還是按原來的方式開展業(yè)務(wù)，機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)為主?！?/p>

從目前來看,，機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)占據(jù)公募基金的大頭。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示,，今年上半年,，機(jī)構(gòu)投資者持有份額占比為52%。

事實(shí)上,，這一形勢自兩年前已形成,。2015年，機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)異軍突起,，自此開啟了機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)黃金時代,，迅速取代了零售業(yè)務(wù)的統(tǒng)治地位。

公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,，截至2015年年底,，機(jī)構(gòu)投資者持有基金資產(chǎn)占比升至56.86%，首次替代個人投資者獲得公募基金市場的投資主體地位,。

到2016年6月底,，共有76家基金管理人旗下基金的機(jī)構(gòu)份額整體占比超過50%，其中41家管理人機(jī)構(gòu)份額占比超過70%,，15家管理人的機(jī)構(gòu)份額占比超過90%,，嘉合基金、浙商基金等7家公司旗下基金機(jī)構(gòu)占比甚至達(dá)到97%,。

為什么機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)盛行,？張浩告訴記者，零售有代理的成本,，要收尾隨傭金,，而機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)沒有廣告費(fèi)，沒有尾隨傭金,。此外,，機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)模大，有的一單機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)就上百億規(guī)模,，盡管費(fèi)率低,，但絕對收入高。

從規(guī)模上來看,，自2015年起多數(shù)基金公司規(guī)模都靠機(jī)構(gòu)客戶支撐,，基金公司的資源配置是圍繞機(jī)構(gòu)客戶，而不再是零售客戶,。

重歸“零售化”,？

不過,，張浩告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者，今年其公司業(yè)務(wù)風(fēng)向轉(zhuǎn)了,。

“我們今年年初開始重點(diǎn)做散戶,。”張浩說,，“現(xiàn)在基金公司花更多精力在散戶上,。”

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者了解,，基金公司回歸“零售”的背景是,，去年機(jī)構(gòu)投資的一些基金出現(xiàn)了流動性風(fēng)險，部分基金在去年的債災(zāi)中吃了虧,。

債基是機(jī)構(gòu)投資最多的基金品種,。而Wind數(shù)據(jù)顯示，2016年僅有554只債券型基金（A,、B,、C類分開計(jì)算）有收益，占比30%,，剩下的70%債基陷入虧損。2016年機(jī)構(gòu)投資對固收類基金預(yù)期收益率普遍在4%以上,，甚至有的為5%,，然而當(dāng)年僅有58只基金的收益率達(dá)到4%，占比僅3%,。