事實(shí)上,，由于機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)和收益敏感,，大量機(jī)構(gòu)投資往往是同進(jìn)同出，波動(dòng)很大,，而當(dāng)機(jī)構(gòu)大面積撤退時(shí)，往往迫使基金大面積拋售,，進(jìn)而互相踩踏。對(duì)此,，多家公募基金人士都對(duì)記者表示無(wú)奈。

“如果收益相差10BP,，機(jī)構(gòu)就會(huì)轉(zhuǎn)到別家?！?張浩表示，相對(duì)來(lái)說(shuō),，散戶是基金中最好的客戶資源，他們對(duì)收益率的波動(dòng)不敏感,，所以散戶多的基金比較穩(wěn)定,。

“機(jī)構(gòu)更愿意投散戶比較多的基金?！睆埡普f(shuō)。

比如,，基金新規(guī)中有一條，單一投資者持有基金份額超過(guò)20%時(shí),，須在基金公開報(bào)告的“影響投資者決策的其他重要信息”項(xiàng)下,，對(duì)投資者和持有的份額進(jìn)行披露。事實(shí)上,，機(jī)構(gòu)一般不愿意披露這些信息,。

張浩表示，“一不小心,，機(jī)構(gòu)的申購(gòu)就可能超過(guò)20%。所以做好了零售業(yè)務(wù),，才能做更多的機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)。比如有100億的零售,，就可以做20億的機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)，有1000億的零售,，就可以做200億的機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)?！?/p>

對(duì)此，另一家大型基金公司固收部的負(fù)責(zé)人也認(rèn)同這種趨勢(shì),，“監(jiān)管部門導(dǎo)向就是公募基金去定制化?！?/p>

證監(jiān)會(huì)9月4日發(fā)布的《公開募集開放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定》新規(guī)為機(jī)構(gòu)的公募基金定制化設(shè)制了種種門檻,。比如，定制化基金為貨幣基金,，不得采用攤余成本法。否則要求80%以上資產(chǎn)配置利率債,、現(xiàn)金和5個(gè)交易日內(nèi)到期的金融工具。

張浩表示,，新規(guī)或?qū)⑹共糠謾C(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)受阻，定制基金不再受歡迎,。

而另一家規(guī)模在前10的基金公司人士也告訴記者，“我們一直重點(diǎn)是做散戶業(yè)務(wù),。去年散戶市場(chǎng)很難做,，我們做零售的同事一直在拼,，但股債市場(chǎng)表現(xiàn)都一般，基金很難賣出去,。今年感覺(jué)好一些了，我們基金賣得還不錯(cuò),。”

為什么重視零售業(yè)務(wù),？上述規(guī)模前10的基金公司人士表示，“去年雖然機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)好做,，但領(lǐng)導(dǎo)一直強(qiáng)調(diào)要堅(jiān)守零售陣地，因?yàn)榱闶凼枪急驹?，如果市?chǎng)不好做就放棄,，那么市場(chǎng)好了也會(huì)拋棄我們?！?/p>

事實(shí)上，零售化的趨勢(shì)今年正在基金業(yè)的某些領(lǐng)域內(nèi)悄無(wú)聲息發(fā)展,，而機(jī)構(gòu)化趨勢(shì)則在收縮。

來(lái)自國(guó)金證券的數(shù)據(jù)顯示,，2017年上半年，機(jī)構(gòu)投資者共持有各類型開放式基金份額合計(jì)34819.64億份（剔除成立未滿一年的基金）,，占比為44.17%；個(gè)人投資者持有各類型開放式基金份額共44002.67億份,，占比為55.83%。與2016年末相比，機(jī)構(gòu)投資者持有開放式基金份額下降較為明顯，整體降幅為23.08%,；從機(jī)構(gòu)投資者占比上看，今年上半年持有開放式基金的比例與2016年末相比,，也有較為明顯的下降，由56.20%降至44.17%,。