事實上，由于機構(gòu)對市場和收益敏感,，大量機構(gòu)投資往往是同進同出,，波動很大，而當(dāng)機構(gòu)大面積撤退時,，往往迫使基金大面積拋售,，進而互相踩踏。對此,，多家公募基金人士都對記者表示無奈,。

“如果收益相差10BP，機構(gòu)就會轉(zhuǎn)到別家,?！?張浩表示，相對來說,，散戶是基金中最好的客戶資源,，他們對收益率的波動不敏感，所以散戶多的基金比較穩(wěn)定,。

“機構(gòu)更愿意投散戶比較多的基金,。”張浩說,。

比如,，基金新規(guī)中有一條，單一投資者持有基金份額超過20%時,，須在基金公開報告的“影響投資者決策的其他重要信息”項下,，對投資者和持有的份額進行披露。事實上,，機構(gòu)一般不愿意披露這些信息,。

張浩表示，“一不小心,，機構(gòu)的申購就可能超過20%。所以做好了零售業(yè)務(wù),，才能做更多的機構(gòu)業(yè)務(wù),。比如有100億的零售，就可以做20億的機構(gòu)業(yè)務(wù),，有1000億的零售,，就可以做200億的機構(gòu)業(yè)務(wù)?！?/p>

對此,，另一家大型基金公司固收部的負(fù)責(zé)人也認(rèn)同這種趨勢,，“監(jiān)管部門導(dǎo)向就是公募基金去定制化?！?/p>

證監(jiān)會9月4日發(fā)布的《公開募集開放式證券投資基金流動性風(fēng)險管理規(guī)定》新規(guī)為機構(gòu)的公募基金定制化設(shè)制了種種門檻,。比如，定制化基金為貨幣基金,，不得采用攤余成本法,。否則要求80%以上資產(chǎn)配置利率債、現(xiàn)金和5個交易日內(nèi)到期的金融工具,。

張浩表示,，新規(guī)或?qū)⑹共糠謾C構(gòu)業(yè)務(wù)受阻，定制基金不再受歡迎,。

而另一家規(guī)模在前10的基金公司人士也告訴記者,，“我們一直重點是做散戶業(yè)務(wù)。去年散戶市場很難做,，我們做零售的同事一直在拼,，但股債市場表現(xiàn)都一般，基金很難賣出去,。今年感覺好一些了,，我們基金賣得還不錯?！?/p>

為什么重視零售業(yè)務(wù),？上述規(guī)模前10的基金公司人士表示，“去年雖然機構(gòu)業(yè)務(wù)好做,，但領(lǐng)導(dǎo)一直強調(diào)要堅守零售陣地,，因為零售是公募本源，如果市場不好做就放棄,，那么市場好了也會拋棄我們,。”

事實上,，零售化的趨勢今年正在基金業(yè)的某些領(lǐng)域內(nèi)悄無聲息發(fā)展,，而機構(gòu)化趨勢則在收縮。

來自國金證券的數(shù)據(jù)顯示,，2017年上半年,，機構(gòu)投資者共持有各類型開放式基金份額合計34819.64億份（剔除成立未滿一年的基金），占比為44.17%,；個人投資者持有各類型開放式基金份額共44002.67億份,，占比為55.83%。與2016年末相比，機構(gòu)投資者持有開放式基金份額下降較為明顯,，整體降幅為23.08%,；從機構(gòu)投資者占比上看，今年上半年持有開放式基金的比例與2016年末相比,，也有較為明顯的下降,，由56.20%降至44.17%。