事實上,，由于機構對市場和收益敏感,，大量機構投資往往是同進同出，波動很大,，而當機構大面積撤退時,，往往迫使基金大面積拋售，進而互相踩踏,。對此,，多家公募基金人士都對記者表示無奈,。

“如果收益相差10BP，機構就會轉到別家,?！?張浩表示，相對來說,，散戶是基金中最好的客戶資源,，他們對收益率的波動不敏感，所以散戶多的基金比較穩(wěn)定,。

“機構更愿意投散戶比較多的基金,。”張浩說,。

比如，基金新規(guī)中有一條,，單一投資者持有基金份額超過20%時,，須在基金公開報告的“影響投資者決策的其他重要信息”項下，對投資者和持有的份額進行披露,。事實上,，機構一般不愿意披露這些信息。

張浩表示,，“一不小心,，機構的申購就可能超過20%。所以做好了零售業(yè)務,，才能做更多的機構業(yè)務,。比如有100億的零售，就可以做20億的機構業(yè)務,，有1000億的零售,，就可以做200億的機構業(yè)務?！?/p>

對此,，另一家大型基金公司固收部的負責人也認同這種趨勢，“監(jiān)管部門導向就是公募基金去定制化,?！?/p>

證監(jiān)會9月4日發(fā)布的《公開募集開放式證券投資基金流動性風險管理規(guī)定》新規(guī)為機構的公募基金定制化設制了種種門檻。比如,，定制化基金為貨幣基金,，不得采用攤余成本法。否則要求80%以上資產配置利率債,、現(xiàn)金和5個交易日內到期的金融工具,。

張浩表示,，新規(guī)或將使部分機構業(yè)務受阻，定制基金不再受歡迎,。

而另一家規(guī)模在前10的基金公司人士也告訴記者,，“我們一直重點是做散戶業(yè)務。去年散戶市場很難做,，我們做零售的同事一直在拼,，但股債市場表現(xiàn)都一般，基金很難賣出去,。今年感覺好一些了,，我們基金賣得還不錯?！?/p>

為什么重視零售業(yè)務,？上述規(guī)模前10的基金公司人士表示，“去年雖然機構業(yè)務好做,，但領導一直強調要堅守零售陣地,，因為零售是公募本源，如果市場不好做就放棄,，那么市場好了也會拋棄我們,。”

事實上,，零售化的趨勢今年正在基金業(yè)的某些領域內悄無聲息發(fā)展,，而機構化趨勢則在收縮。

來自國金證券的數據顯示,，2017年上半年,，機構投資者共持有各類型開放式基金份額合計34819.64億份（剔除成立未滿一年的基金），占比為44.17%,；個人投資者持有各類型開放式基金份額共44002.67億份,，占比為55.83%。與2016年末相比,，機構投資者持有開放式基金份額下降較為明顯,，整體降幅為23.08%；從機構投資者占比上看,，今年上半年持有開放式基金的比例與2016年末相比,，也有較為明顯的下降，由56.20%降至44.17%,。