9月22日,，中國證券報記者前往江特電機實地調(diào)研了解到，自9月18日江特電機子公司宜春銀鋰新能源有限責任公司新技術(shù)改造生產(chǎn)線正式投產(chǎn)以來,，每天能夠生產(chǎn)10噸碳酸鋰,，成本控制在7萬元/噸以內(nèi),，電池級碳酸鋰噸毛利達近10萬元,。10月1日起,，公司將擴產(chǎn),，每天生產(chǎn)15噸碳酸鋰,，能夠?qū)崿F(xiàn)年產(chǎn)5000噸碳酸鋰的目標,。新能源汽車方面，隨著公告目錄的申請完成,，九龍汽車陸續(xù)與銀隆旗下的珠海廣通,、深圳國民運力等簽訂近40億元的訂單，下半年業(yè)績將逐步釋放,。

9月20日,，一篇關(guān)于江特電機的報道引起市場關(guān)注，文章主要質(zhì)疑江特電機鋰云母提鋰技術(shù)落地難和公司現(xiàn)金流主要依靠補貼,。受相關(guān)消息影響,，9月21日江特電機股票跌停，9月22日再次下跌4.4%,，兩天流通市值蒸發(fā)33.5億元,。9月21日晚，江特電機發(fā)布澄清公告稱,，鋰云母提鋰技術(shù)已經(jīng)取得突破,，碳酸鋰開始量產(chǎn)；公司現(xiàn)金流不存在依賴補貼的情況,。

鋰云母提鋰開始量產(chǎn)

9月22日,，中國證券報記者前往宜春銀鋰新能源有限責任公司(簡稱“宜春銀鋰”)實地調(diào)研。一進門,，工廠墻壁上一排“年產(chǎn)1.5萬噸碳酸鋰項目一期成功投產(chǎn)”的標語引人注目,。該標語下面對該項目的優(yōu)勢進行描述：擁有自主知識產(chǎn)權(quán)核心技術(shù)，采用德國高效節(jié)能提鋰設(shè)備,，世界首條鋰云母提鋰規(guī)?；a(chǎn)線。

中國證券報記者在生產(chǎn)車間看到,，整條生產(chǎn)線運行正常,，幾個工人正忙著包裝碳酸鋰。一位工人告訴記者,，目前一上午大概可以出3噸左右的碳酸鋰,，由于公司的生產(chǎn)線是24個小時運作，每天可以生產(chǎn)10噸左右的碳酸鋰,。在成品特放區(qū),，記者看到排放的一堆堆碳酸鋰成品,，有工業(yè)級，也有電池級,。記者大致算了一下,，至少有50噸。

宜春銀鋰總經(jīng)理辛毅敏介紹,，該生產(chǎn)線9月7日開始點火,，9月18日正式投產(chǎn)。目前,，生產(chǎn)線每天上料200噸(150噸鋰云母,，50噸輔料)，產(chǎn)出10噸碳酸鋰,。經(jīng)過這幾天運行,，生產(chǎn)線的設(shè)備一切正常。10月1日以后,，生產(chǎn)線準備爬坡,，每天上料300噸(225噸鋰云母，75噸輔料),，產(chǎn)出15噸碳酸鋰,，爭取達到每年生產(chǎn)能力5000噸的初步目標。

早在2013年,，江特電機宣布擬募集9.74億元資金用以進行鋰瓷石,、鋰云母兩個項目的投資開發(fā)。但至2016年底,，公司的碳酸鋰產(chǎn)能一直沒有達到預(yù)期的產(chǎn)能,，鋰云母提鋰技術(shù)工藝一直沒有擺脫投入多、產(chǎn)出低的局面,。

“一開始,，我們買礦不是為了單純提鋰，而是綜合回收利用,，把鉭,、鈮、銣和銫都提取出來,，導(dǎo)致工藝路線長,，鋰提取率偏低?！毙烈忝舾嬖V中國證券報記者,，當時，碳酸鋰的價格每噸5萬元左右,，提鋰效益不是很明顯,。2015年下半年開始,，市場突變，碳酸鋰價格直線上升,，公司才開始把重點放在提鋰上,。

針對市場上有關(guān)江特電機多年從事鋰行業(yè)，新生產(chǎn)線工藝大概率不成熟,，鋰云母無法量產(chǎn)的相關(guān)質(zhì)疑,，辛毅敏表示,，公司之前采用硫酸法,，鋰云母和硫酸的比例是一比一，對設(shè)備腐蝕性大,，生產(chǎn)穩(wěn)定性不夠,。今年公司對工藝前端進行技改，采用焙燒法,，鋰提取率從原來的45%,，提升到80%。新工藝改進對設(shè)備影響小,，生產(chǎn)開始穩(wěn)定,。而且，生產(chǎn)出的電池級碳酸鋰產(chǎn)品經(jīng)檢測符合國家標準,，批量生產(chǎn)獲得成功,，鋰云母提鋰技術(shù)取得重大突破。

“新生產(chǎn)線的成功,，給公司下一步擴產(chǎn)碳酸鋰奠定信心,。”江特電機證券事務(wù)代表王樂對中國證券報記者表示,，銀鋰新能源公司的二期項目正在建設(shè),，預(yù)計明年上半年可以投產(chǎn)，年產(chǎn)1萬噸碳酸鋰,。

“鋰云母礦選礦廠正在建設(shè)中,，短期內(nèi)較難滿足大規(guī)模碳酸鋰對鋰云母原料的要求。公司已經(jīng)和寶威物料合作,，利用寶威物料包銷的價格優(yōu)惠的鋰精礦原料供應(yīng),，建設(shè)年產(chǎn)1.5萬噸碳酸鋰及氫氧化鋰產(chǎn)線。預(yù)計明年上半年可正式投產(chǎn),，2018年公司鋰鹽產(chǎn)能將達到3萬噸,。”王樂介紹,。

碳酸鋰成本優(yōu)勢明顯

目前江特電機的鋰云母主要來自414礦區(qū),、泰昌礦業(yè)(年選礦能力80萬噸,，折合8萬噸鋰云母)和宜豐礦區(qū)。其中,，宜豐礦區(qū)一期項目預(yù)計今年年底建成,，明年一季度投產(chǎn)，一期大選礦能力60萬噸,。

“宜豐礦區(qū)的基建和廠房是按照120萬噸的選礦能力建造的,，之所以把產(chǎn)能下降到60萬噸，是由于陶瓷市場不景氣和環(huán)保因素,?！苯仉姍C董事盧順民告訴中國證券報記者，“120萬噸鋰瓷石只能提取12萬噸鋰云母,，剩下108萬噸的長石粉(主要用于陶瓷),，市場較難消化，只能堆料,，這又影響到環(huán)保,。不過，目前鋰云母價格從原來每噸800元漲到2000元,，效益明顯,，公司對該項目將按原規(guī)劃產(chǎn)能設(shè)計?！?/p>

據(jù)了解,，目前國內(nèi)提鋰主要是礦石提鋰和鹽湖提鋰。鹽湖提鋰成本最低,，大概每噸在5萬元,。但由于自然因素(降雨、洪水等)和人為因素(技改檢修)等,，短期內(nèi)產(chǎn)量無法大幅增長,。業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計到2019年-2020年鹽湖提鋰產(chǎn)能才有望大幅提升。

礦石提鋰有鋰輝石提鋰和鋰云母提鋰兩種,。鋰輝石基本來自國外,，精礦品位大概5%-6%。鋰輝石精礦目前價格在每噸1000美元左右,，按照8噸鋰輝石精礦生產(chǎn)1噸碳酸鋰計算,，原料成本就到5.6萬元-6萬元，再加上兩萬多的制造成本,，整體的成本在8萬元左右,。

辛毅敏告訴中國證券報記者，目前4%品位的云母精礦價格在2000元/噸左右,，公司碳酸鋰噸耗目前控制在14-15噸之間,，原料成本控制在3萬元左右,，但加工成本比鋰輝石稍微高一點，差不多是每噸3-4萬元,，整體成本可控制在每噸7萬元左右,。

“目前，公司鋰云母還需要購買,。等宜豐礦區(qū)投產(chǎn)后,，公司鋰云母完全可以自給，碳酸鋰的成本可以達到5萬元/噸,?！毙烈忝舯硎尽?/p>

據(jù)了解,，宜春銀鋰工業(yè)級碳酸鋰的純度可以達到99.2%,，基本和電池級碳酸鋰(99.5%)差不多,。目前,，這兩個品種價格每噸相差一萬元，公司可以根據(jù)市場的要求,，隨時將工業(yè)級碳酸鋰轉(zhuǎn)為電池級碳酸鋰,，成本每噸增加5000元。

百川資訊數(shù)據(jù)顯示,，截至9月24日,，工業(yè)級碳酸鋰(礦石鋰)價格為14.8萬元/噸，電池級碳酸鋰(礦石鋰)價格為16.8萬元/噸,。

新能源汽車業(yè)績將爆發(fā)

針對公司現(xiàn)金流高度依賴補貼的質(zhì)疑,，盧順民告訴中國證券報記者，由于國家補貼的滯后性,，一般都是由公司先行墊付消費者的貨款,，所以并不是公司現(xiàn)金流高度依賴補貼，而是國家補貼越多越影響公司的現(xiàn)金流,。

“目前,，公司新能源汽車補貼還有8億多元沒有到賬，估計要兩年后才能收回,。新能源汽車銷售越多,，企業(yè)墊付就越多。所以,，從事新能源汽車領(lǐng)域的企業(yè),，如果沒有充裕的現(xiàn)金流是無法支撐的?！?/p>

關(guān)于九龍汽車去年沒有完成業(yè)績承諾,，盧順民表示,，這是因為國家政策調(diào)整導(dǎo)致。2016年4月,，國家開始調(diào)查騙補,，行業(yè)觀望情緒濃厚。直到11月底政策才開始明朗,。因此,，2016年，大部分新能源汽車廠只賣了4個月的車,。2017年上半年,，國家鼓勵發(fā)展新能源汽車，但是把技術(shù)要求提高,，去年所有的車型全部重新做實驗,、做測試，符合車型的報,，不符合不能上路,，又耽誤了半年?！安贿^,，隨著公告目錄的申請完成，九龍汽車陸續(xù)與銀隆旗下的珠海廣通,、深圳國民運力等簽訂了近40億元的訂單,。九龍汽車下半年業(yè)績將逐步釋放?！?/p>

“從九龍汽車近3個月的銷售情況來看,，新能源汽車產(chǎn)量也在提升。同時,，宜春客車廠目前訂單飽滿,，公交車、客車及物流車產(chǎn)銷良好,?！蓖鯓犯嬖V中國證券報記者。

為減少新能源汽車補貼標準退坡對新能源汽車行業(yè)的影響,，王樂表示,，公司未來新能源汽車發(fā)展方向主要是乘用車，目前正在儲備國際先進的三電系統(tǒng),，預(yù)計明年上半年推出高性價比,、高續(xù)航里程、能夠快速充電的汽車。