原本定于本月底正式上映的馮小剛新片《芳華》確認(rèn)改檔,，成為了本周一影視傳媒板塊最受關(guān)注的新聞,。9月25日,，電影《芳華》出品方華誼兄弟股價(jià)跳空低開,，截至收盤，股價(jià)收于8.91元,，下跌5.11%,，以其27.75億總股本計(jì)算,，25日當(dāng)天華誼兄弟共“蒸發(fā)”13.32億元市值；若按照坊間《芳華》投資總額在1.3億的說法,，華誼兄弟股價(jià)剛好跌掉10部《芳華》。

票房曾預(yù)計(jì)能破10億大關(guān)

《芳華》原本定檔9月30日上映,，躋身競爭激烈的國慶檔，市場對該片票房成績和對華誼兄弟充滿期待,。東方財(cái)富證券分析師閔立政早前就曾預(yù)測,，憑借其“新鮮天然的演員面孔,、獨(dú)特的人文題材、真實(shí)的年代場景、當(dāng)下火爆觀眾的口碑,，加之馮小剛導(dǎo)演的票房號召力”，《芳華》將在國慶檔期間實(shí)現(xiàn)票房7億元,，總票房“可望沖擊10億元大關(guān)”。

然而,，片方日前曝出電影撤檔的消息,，不僅使市場期望落空,，在上半年華誼兄弟影視娛樂板塊營業(yè)收入同比減少6.41%的情況下，下半年重磅電影遭遇波折也令市場對公司業(yè)務(wù)前景心存擔(dān)憂,。

投資者的情緒波動映射在股價(jià)走勢上,，表現(xiàn)得頗為明顯。25日,，華誼兄弟股價(jià)以9.11元跳空低開后,，隨即陷入萎靡走勢，全天交易幾無亮點(diǎn),，截至收盤,，報(bào)收于8.91元，單日跌幅5.11%,。

如果以華誼兄弟總股本27.75億股計(jì)算,，25日股價(jià)下跌0.48元，導(dǎo)致華誼兄弟一個(gè)交易日內(nèi)市值就“蒸發(fā)”掉13.32億元,。有投資者調(diào)侃：“一天內(nèi)跌去13個(gè)億，相對于《芳華》1.3億的投資,，都值10部《芳華》了?！?/p>

改檔或無礙業(yè)績對賭協(xié)議

在改檔消息曝出,、華誼兄弟股價(jià)大跌之后,，電影是否還能在年內(nèi)其他檔期上映、改檔帶來的損失情況成為各方關(guān)注熱點(diǎn),。25日，《金融投資報(bào)》多次致電華誼兄弟,，欲了解相關(guān)情況，但截至發(fā)稿時(shí),，華誼兄弟公關(guān)部電話始終無人接聽,。

值得一提的是，馮小剛此前與華誼兄弟達(dá)成的業(yè)績對賭協(xié)議一度引發(fā)輿論關(guān)注,。2015年底，華誼兄弟發(fā)布公告,，宣布擬以10.5億元的金額收購浙江東陽美拉傳媒有限公司股東馮小剛和陸國強(qiáng)合計(jì)持有的70%股權(quán)（馮小剛轉(zhuǎn)讓公司69%股權(quán),，陸國強(qiáng)轉(zhuǎn)讓1%）,。在此次交易中,，華誼兄弟與東陽美拉及其老股東（馮小剛、陸國強(qiáng)）達(dá)成業(yè)績承諾協(xié)議,，后者承諾的業(yè)績目標(biāo)為,，目標(biāo)公司當(dāng)年經(jīng)審計(jì)的稅后凈利潤不低于人民幣1億元,，自2017年度起，每個(gè)年度的業(yè)績目標(biāo)為在上一個(gè)年度承諾的凈利潤目標(biāo)基礎(chǔ)上增長15%。該業(yè)績承諾期限為5年,，自標(biāo)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成之日起至2020年12月31日止,。

對此,，有輿論指出,，馮小剛方在此業(yè)績承諾中，需要《芳華》票房達(dá)到7億元才能回本,。不過,，此言論遭到了電影宣傳方伯樂營銷CEO張文伯的駁斥,。其在微博中指出，東陽美拉要完成業(yè)績承諾,，不會只憑《芳華》一部電影,，電視劇《火王》的預(yù)售收益給東陽美拉帶來的利潤“可能比《芳華》還要高”。

同時(shí),，也有投資者表示疑惑：“《芳華》就算賣得不好,，或者下架，虧的是馮小剛,，業(yè)績完成不了也是要補(bǔ)償給華誼兄弟的,，你說華誼的股票跌個(gè)什么勁啊,？”

成龍國慶檔也將貢獻(xiàn)收益

《芳華》撤出國慶檔之后,，華誼兄弟股價(jià)的變動，才是資本市場上最為關(guān)心的話題,?！白鳛槊駹I電影龍頭企業(yè)，華誼兄弟近年來轉(zhuǎn)型發(fā)力實(shí)景娛樂等業(yè)務(wù)領(lǐng)域,，已經(jīng)逐漸取得成效,，公司不再只靠影視劇作品‘一只腳走路’；同時(shí),，華誼兄弟的影視作品儲備較為豐富,，此次《芳華》電影的波折短期可能會對公司造成一定不利影響，但不會對公司整體發(fā)展經(jīng)營有過多影響,?！庇形幕瘋髅叫袠I(yè)分析師在接受《金融投資報(bào)》記者時(shí)如是表示。

公開資料顯示,，2017年上半年,，華誼兄弟的品牌授權(quán)及實(shí)景娛樂板塊業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.98億元，同比大幅增長77.54%,。盡管該項(xiàng)業(yè)務(wù)收入相比影視娛樂板塊還有差距,，但增長勢頭可觀。公司表示，上半年長沙,、西昌,、鄭州、南京等項(xiàng)目進(jìn)入在建狀態(tài)并相繼開工,，各在建項(xiàng)目將陸續(xù)開業(yè)。

有市場人士認(rèn)為,，《芳華》換擋不一定是利好,，也不一定是利空?！斑@其實(shí)是個(gè)很好的加倉的機(jī)會,。任何以一部電影來解讀一個(gè)公司未來發(fā)展前景的，都是荒謬的,?！痹跂|方財(cái)富網(wǎng)股吧交流平臺上，有投資者對華誼兄弟當(dāng)日股價(jià)下跌表示理解：“《芳華》估計(jì)是個(gè)好電影,，但小剛?cè)狈ζ狈啃判?，?dǎo)致投資者信心缺乏，加之大盤正處于調(diào)整中,，華誼兄弟下跌是正常的,。”

事實(shí)上,，即使沒有《芳華》,，華誼兄弟近年參與的影視作品收益也同樣豐厚。2017年被稱作是華誼兄弟的制作大年,，公司日前在深交所互動易平臺上表示,，除了電影《芳華》以外，罪案動作片《引爆者》暫定檔10月27日,，田羽生導(dǎo)演的《前任3：再見前任》暫定檔12月29日,。同時(shí)，徐克導(dǎo)演的《狄仁杰之四大天王》已經(jīng)殺青,，管虎導(dǎo)演的《八佰》等影片將陸續(xù)開機(jī),。而和《芳華》一樣被寄予票房厚望的成龍主演電影《英倫對決》預(yù)計(jì)也將于國慶檔上映。華誼兄弟表示,，《英倫對決》是其與STX公司合作片單中的一部影片,，公司與STX將按照合作約定在全球范圍內(nèi)對影片進(jìn)行收益分配。