原本定于本月底正式上映的馮小剛新片《芳華》確認(rèn)改檔,，成為了本周一影視傳媒板塊最受關(guān)注的新聞。9月25日,，電影《芳華》出品方華誼兄弟股價(jià)跳空低開,，截至收盤，股價(jià)收于8.91元,，下跌5.11%,，以其27.75億總股本計(jì)算，25日當(dāng)天華誼兄弟共“蒸發(fā)”13.32億元市值,；若按照坊間《芳華》投資總額在1.3億的說(shuō)法,，華誼兄弟股價(jià)剛好跌掉10部《芳華》。

票房曾預(yù)計(jì)能破10億大關(guān)

《芳華》原本定檔9月30日上映,，躋身競(jìng)爭(zhēng)激烈的國(guó)慶檔,，市場(chǎng)對(duì)該片票房成績(jī)和對(duì)華誼兄弟充滿期待。東方財(cái)富證券分析師閔立政早前就曾預(yù)測(cè),，憑借其“新鮮天然的演員面孔,、獨(dú)特的人文題材、真實(shí)的年代場(chǎng)景,、當(dāng)下火爆觀眾的口碑,，加之馮小剛導(dǎo)演的票房號(hào)召力”，《芳華》將在國(guó)慶檔期間實(shí)現(xiàn)票房7億元,，總票房“可望沖擊10億元大關(guān)”,。

然而，片方日前曝出電影撤檔的消息,，不僅使市場(chǎng)期望落空,，在上半年華誼兄弟影視娛樂(lè)板塊營(yíng)業(yè)收入同比減少6.41%的情況下，下半年重磅電影遭遇波折也令市場(chǎng)對(duì)公司業(yè)務(wù)前景心存擔(dān)憂,。

投資者的情緒波動(dòng)映射在股價(jià)走勢(shì)上,，表現(xiàn)得頗為明顯。25日,，華誼兄弟股價(jià)以9.11元跳空低開后,，隨即陷入萎靡走勢(shì)，全天交易幾無(wú)亮點(diǎn),，截至收盤,，報(bào)收于8.91元,，單日跌幅5.11%。

如果以華誼兄弟總股本27.75億股計(jì)算,，25日股價(jià)下跌0.48元,，導(dǎo)致華誼兄弟一個(gè)交易日內(nèi)市值就“蒸發(fā)”掉13.32億元。有投資者調(diào)侃：“一天內(nèi)跌去13個(gè)億,，相對(duì)于《芳華》1.3億的投資,，都值10部《芳華》了?！?/p>

改檔或無(wú)礙業(yè)績(jī)對(duì)賭協(xié)議

在改檔消息曝出,、華誼兄弟股價(jià)大跌之后，電影是否還能在年內(nèi)其他檔期上映,、改檔帶來(lái)的損失情況成為各方關(guān)注熱點(diǎn)。25日,，《金融投資報(bào)》多次致電華誼兄弟,，欲了解相關(guān)情況，但截至發(fā)稿時(shí),，華誼兄弟公關(guān)部電話始終無(wú)人接聽(tīng),。

值得一提的是，馮小剛此前與華誼兄弟達(dá)成的業(yè)績(jī)對(duì)賭協(xié)議一度引發(fā)輿論關(guān)注,。2015年底,，華誼兄弟發(fā)布公告，宣布擬以10.5億元的金額收購(gòu)浙江東陽(yáng)美拉傳媒有限公司股東馮小剛和陸國(guó)強(qiáng)合計(jì)持有的70%股權(quán)（馮小剛轉(zhuǎn)讓公司69%股權(quán),，陸國(guó)強(qiáng)轉(zhuǎn)讓1%）,。在此次交易中，華誼兄弟與東陽(yáng)美拉及其老股東（馮小剛,、陸國(guó)強(qiáng)）達(dá)成業(yè)績(jī)承諾協(xié)議,，后者承諾的業(yè)績(jī)目標(biāo)為，目標(biāo)公司當(dāng)年經(jīng)審計(jì)的稅后凈利潤(rùn)不低于人民幣1億元,，自2017年度起,，每個(gè)年度的業(yè)績(jī)目標(biāo)為在上一個(gè)年度承諾的凈利潤(rùn)目標(biāo)基礎(chǔ)上增長(zhǎng)15%。該業(yè)績(jī)承諾期限為5年,，自標(biāo)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成之日起至2020年12月31日止,。

對(duì)此，有輿論指出,，馮小剛方在此業(yè)績(jī)承諾中,，需要《芳華》票房達(dá)到7億元才能回本。不過(guò),，此言論遭到了電影宣傳方伯樂(lè)營(yíng)銷CEO張文伯的駁斥,。其在微博中指出,，東陽(yáng)美拉要完成業(yè)績(jī)承諾，不會(huì)只憑《芳華》一部電影,，電視劇《火王》的預(yù)售收益給東陽(yáng)美拉帶來(lái)的利潤(rùn)“可能比《芳華》還要高”,。

同時(shí)，也有投資者表示疑惑：“《芳華》就算賣得不好,，或者下架,，虧的是馮小剛，業(yè)績(jī)完成不了也是要補(bǔ)償給華誼兄弟的,，你說(shuō)華誼的股票跌個(gè)什么勁?。俊?/p>

成龍國(guó)慶檔也將貢獻(xiàn)收益

《芳華》撤出國(guó)慶檔之后,，華誼兄弟股價(jià)的變動(dòng),，才是資本市場(chǎng)上最為關(guān)心的話題?！白鳛槊駹I(yíng)電影龍頭企業(yè),，華誼兄弟近年來(lái)轉(zhuǎn)型發(fā)力實(shí)景娛樂(lè)等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，已經(jīng)逐漸取得成效,，公司不再只靠影視劇作品‘一只腳走路’,；同時(shí)，華誼兄弟的影視作品儲(chǔ)備較為豐富,，此次《芳華》電影的波折短期可能會(huì)對(duì)公司造成一定不利影響,，但不會(huì)對(duì)公司整體發(fā)展經(jīng)營(yíng)有過(guò)多影響?！庇形幕瘋髅叫袠I(yè)分析師在接受《金融投資報(bào)》記者時(shí)如是表示,。

公開資料顯示，2017年上半年,，華誼兄弟的品牌授權(quán)及實(shí)景娛樂(lè)板塊業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.98億元,，同比大幅增長(zhǎng)77.54%。盡管該項(xiàng)業(yè)務(wù)收入相比影視娛樂(lè)板塊還有差距,，但增長(zhǎng)勢(shì)頭可觀,。公司表示，上半年長(zhǎng)沙,、西昌,、鄭州、南京等項(xiàng)目進(jìn)入在建狀態(tài)并相繼開工,，各在建項(xiàng)目將陸續(xù)開業(yè),。

有市場(chǎng)人士認(rèn)為，《芳華》換擋不一定是利好,，也不一定是利空,?！斑@其實(shí)是個(gè)很好的加倉(cāng)的機(jī)會(huì)。任何以一部電影來(lái)解讀一個(gè)公司未來(lái)發(fā)展前景的,，都是荒謬的,。”在東方財(cái)富網(wǎng)股吧交流平臺(tái)上,，有投資者對(duì)華誼兄弟當(dāng)日股價(jià)下跌表示理解：“《芳華》估計(jì)是個(gè)好電影,，但小剛?cè)狈ζ狈啃判模瑢?dǎo)致投資者信心缺乏,，加之大盤正處于調(diào)整中,，華誼兄弟下跌是正常的?！?/p>

事實(shí)上,，即使沒(méi)有《芳華》，華誼兄弟近年參與的影視作品收益也同樣豐厚,。2017年被稱作是華誼兄弟的制作大年,，公司日前在深交所互動(dòng)易平臺(tái)上表示，除了電影《芳華》以外,，罪案動(dòng)作片《引爆者》暫定檔10月27日,，田羽生導(dǎo)演的《前任3：再見(jiàn)前任》暫定檔12月29日,。同時(shí),，徐克導(dǎo)演的《狄仁杰之四大天王》已經(jīng)殺青，管虎導(dǎo)演的《八佰》等影片將陸續(xù)開機(jī),。而和《芳華》一樣被寄予票房厚望的成龍主演電影《英倫對(duì)決》預(yù)計(jì)也將于國(guó)慶檔上映,。華誼兄弟表示，《英倫對(duì)決》是其與STX公司合作片單中的一部影片,，公司與STX將按照合作約定在全球范圍內(nèi)對(duì)影片進(jìn)行收益分配,。