與上一輪債轉(zhuǎn)股相比,，張明合認(rèn)為,，新一輪債轉(zhuǎn)股在啟動(dòng)目的、運(yùn)作方式,、資金來(lái)源以及轉(zhuǎn)股對(duì)象方面均有不同,。在設(shè)立目的上,，上一輪債轉(zhuǎn)股主要目的是盤活銀行不良資產(chǎn)，此輪市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的主要目的是降低企業(yè)杠桿率和財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān),。目前轉(zhuǎn)股債權(quán)主要是正常類債權(quán),，并非專門針對(duì)銀行不良貸款。

　　實(shí)施債轉(zhuǎn)股令企業(yè)資產(chǎn)

　　負(fù)債率下降3至5個(gè)百分點(diǎn)

　　2017年8月7日,，銀監(jiān)會(huì)印發(fā)《商業(yè)銀行新設(shè)債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)管理辦法（試行）》（征求意見(jiàn)稿）,，針對(duì)債權(quán)收購(gòu)實(shí)現(xiàn)難度大、資金募集難度大、監(jiān)管和配套政策不到位以及退出機(jī)制不健全等常見(jiàn)問(wèn)題做出了明確規(guī)定,。

　　在企業(yè)的選擇和考量上,，張明合表示，建行堅(jiān)持“投資就是投人”的原則,，尤其是對(duì)國(guó)企實(shí)施債轉(zhuǎn)股,，選擇好的管理層尤為重要。債轉(zhuǎn)股要與企業(yè)改制,、員工持股,、減員增效、優(yōu)化資產(chǎn)布局等結(jié)合起來(lái),，確保債轉(zhuǎn)股后企業(yè)能好轉(zhuǎn),、股東權(quán)力發(fā)揮得到保障、投資標(biāo)的價(jià)值得到增長(zhǎng),。

　　在張明合看來(lái),，銀行設(shè)立專門的實(shí)施機(jī)構(gòu)開展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，一是有利于專業(yè)化開展業(yè)務(wù),；二是有利于調(diào)動(dòng)市場(chǎng)主體的積極性,，進(jìn)行規(guī)范化操作，防范操作風(fēng)險(xiǎn),；三是有利于推動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,，增強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展能力。對(duì)企業(yè)而言,，債轉(zhuǎn)股化解了杠桿風(fēng)險(xiǎn),，減輕了財(cái)務(wù)壓力，推動(dòng)了改制增效,，提升了經(jīng)營(yíng)效率,。

　　在降低杠杠風(fēng)險(xiǎn)和提高杠杠效率方面，張明合介紹,，已落地債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目平均降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率3至5個(gè)百分點(diǎn),，整體方案落地后將降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率5至10個(gè)百分點(diǎn)。

　　國(guó)家發(fā)改委最新公布的數(shù)據(jù)顯示,，市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股取得良好開局,。截至9月22日,各類實(shí)施機(jī)構(gòu)已與77家企業(yè)簽署市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股框架協(xié)議金額超過(guò)1.3萬(wàn)億元。

　　溫彬認(rèn)為,，債轉(zhuǎn)股是企業(yè)降杠桿的重要渠道,，此輪債轉(zhuǎn)股強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)化和法制化，因此,，這既是一個(gè)雙方共同選擇的過(guò)程,，也是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程,。廣發(fā)證券發(fā)布的一份報(bào)告認(rèn)為，去杠桿背景疊加新政驅(qū)動(dòng)下,，債轉(zhuǎn)股作為去杠桿的有效工具有望在微觀面加快落地,。