據(jù)上證資訊統(tǒng)計,，自2000年以來，以滬綜指結(jié)束連續(xù)低振幅日為起點,，從此后一段時間股指運行情況來看，實現(xiàn)上漲的概率更大,。換句話說,，滬綜指在連續(xù)橫盤后選擇向上突破的可能性更高。

從上述已經(jīng)出現(xiàn)的8次案例來看,，滬綜指在結(jié)束低波動后的10個,、30個、60個和120個交易日內(nèi),，累計實現(xiàn)平均漲幅分別為0.86%,、0.73%、0.02%和0.76%,，且實現(xiàn)上漲的概率分別為75%,、62.5%、37.5%和50%,。

值得一提的是,，在今年曾出現(xiàn)的3次情形中,，滬綜指在隨后10個交易日和120個交易日內(nèi)累計均實現(xiàn)上漲，即股指橫盤后向上突破的概率更高,。

不過,，也有股指在連續(xù)低波動后出現(xiàn)回落的情形。如2001年6月中旬,，滬綜指在連續(xù)10個交易日單日振幅不足1%后沖高回落,，并在隨后數(shù)月內(nèi)出現(xiàn)持續(xù)調(diào)整。

低波動率或成未來常態(tài)

為何滬綜指目前會出現(xiàn)持續(xù)低振幅現(xiàn)象,？多位受訪人士告訴記者,，多空雙方對于經(jīng)濟基本面的預(yù)期存在較大分歧，同時疊加假期因素,，目前市場整體觀望情緒較濃,。

華創(chuàng)證券首席策略分析師王君向記者表示，目前兩融資金增速放緩,，節(jié)前投資者交易意愿下降,，市場缺乏新的增量資金，因此股指缺乏上攻動能,，市場各方對于基本面的分歧導(dǎo)致多空雙方力量相對均衡,。隨著節(jié)后相關(guān)經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布及市場短期流動性恢復(fù)，這一局面有望被打破,。

也有市場分析人士指出,，今年以來滬綜指出現(xiàn)波動率明顯下降的現(xiàn)象，正是A股市場逐漸走向成熟的表現(xiàn),。申萬宏源分析師錢啟敏表示,，以海外市場為例，在基本面或政策面未出現(xiàn)超預(yù)期變動時,，主要股指均維持低波動,，未來低波動現(xiàn)象可能會在A股更多出現(xiàn)。

不得不提的是,，在A股國際化進程中,，投資機構(gòu)及外資影響力的提升也可能是造成上述現(xiàn)象的原因之一。有券商分析師指出,，從海外股指被納入MSCI指數(shù)后的情況來看,，長期均出現(xiàn)了投資者結(jié)構(gòu)優(yōu)化，并由此產(chǎn)生市場波動率,、換手率緩慢下行的情形,。 （嚴(yán) 政）