7月份以來(lái)A股市場(chǎng)行情升溫,，也給公募基金市場(chǎng)帶來(lái)了活力,。9月以來(lái)，新基金發(fā)行明顯回暖，平均首募規(guī)模達(dá)到6.6億元,，呈現(xiàn)回升態(tài)勢(shì)。9月26日,，市場(chǎng)備受矚目的華夏,、嘉實(shí)、南方,、建信,、海富通旗下首批5只公募FOF（基金中的基金）同日發(fā)行。

　　對(duì)于基金投資者而言,，今年的公募基金領(lǐng)域,，發(fā)生著太多的變化。伴隨著余額寶去年以來(lái)收益的走高,，其吸引了越來(lái)越多的資金涌入,，天弘基金的這只貨幣基金產(chǎn)品成為了全球最大的貨幣基金。但隨之而來(lái)監(jiān)管也或?qū)⒂绊戇@樣的改變,。10月已至,，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《公開募集開放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定》開始實(shí)施，其中針對(duì)貨幣市場(chǎng)基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管控做出了專門規(guī)定,。而在此前,，曾經(jīng)在市場(chǎng)紅極一時(shí)的保本基金、分級(jí)基金,、定增基金,，也因相繼迎來(lái)監(jiān)管，也紛紛“啞火”,。而隨著被稱為公募下一片藍(lán)海的品種FOF的登場(chǎng),，不僅給投資者帶來(lái)更新的資產(chǎn)配置方式,，也或?qū)㈤_啟公募基金一個(gè)新的里程。

　　FOF登場(chǎng)

　　今年以來(lái),，A股市場(chǎng)震蕩上行,，上證綜指站上3300點(diǎn)關(guān)口，深證成指站上11000點(diǎn)平臺(tái),。近三個(gè)月反彈行情,，更是讓各個(gè)板塊表現(xiàn)優(yōu)異。

　　市場(chǎng)情緒的回暖,，也讓公募基金得以揚(yáng)眉吐氣,，公募基金整體業(yè)績(jī)較好。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示,，截至9月25日,，主動(dòng)管理股票型基金平均凈值增長(zhǎng)為12.12%，其中漲幅超過20%的占比21.65%,。國(guó)泰互聯(lián)網(wǎng)+今年以來(lái)凈值增長(zhǎng)48.21%,，排名居首。信達(dá)澳銀新能源產(chǎn)業(yè),、易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)漲幅均超過了40%,，相當(dāng)強(qiáng)勢(shì)。

　　不過,，在資產(chǎn)管理領(lǐng)域加強(qiáng)監(jiān)管,，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，要求各機(jī)構(gòu)回歸主動(dòng)管理的背景下,，公募領(lǐng)域的保本基金,、分級(jí)基金、定增基金等品種在新規(guī)約束下,，放緩了擴(kuò)張的腳步,。而當(dāng)前，公募市場(chǎng)上的4000余只基金產(chǎn)品,，投資者選擇起來(lái)仍舊不易,。不過，這一局面將在今年四季度得以改觀,。

　　從籌備到發(fā)行,，歷時(shí)數(shù)年籌備、持續(xù)受市場(chǎng)關(guān)注的公募FOF,，重于拉開序幕走向市場(chǎng),，這也意味著公募基金行業(yè)正式迎來(lái)資產(chǎn)配置的全新時(shí)代。

　　FOF是指以其他基金為投資對(duì)象的基金,，其投資組合由各種各樣的基金組成,。9月23日,，華夏聚惠穩(wěn)健FOF、嘉實(shí)領(lǐng)航資產(chǎn)配置FOF,、南方全天候策略FOF,、建信福澤安泰FOF、海富通聚優(yōu)精選FOF等5只FOF同時(shí)發(fā)布招募說明書和份額發(fā)售公告,，于9月26日正式發(fā)行,。這是基金業(yè)歷史上第一次發(fā)行FOF產(chǎn)品，也是基金業(yè)近年來(lái)最大的創(chuàng)新品種,。

　　2017年,，中國(guó)仍然是以實(shí)體經(jīng)濟(jì)加杠桿，金融市場(chǎng)降杠桿為主,，這個(gè)過程中,，金融資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)仍然會(huì)比較劇烈，中產(chǎn)投資者核心關(guān)注點(diǎn)仍需放到組合波動(dòng)率上,，合理地將投資分散到各類資產(chǎn)中,。

　　目前，從公募市場(chǎng)產(chǎn)品布局來(lái)看,，囊括了股混型,、債券型、貨幣型,、QDII　以及創(chuàng)新產(chǎn)品幾個(gè)大類，不過整體還是以股票和債券類的標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)為主,。FOF與一般基金最大的區(qū)別在于其投資范圍僅限于基金,，并通過持有其他基金的方式而間接持有股票、債券等證券資產(chǎn),。

　　目前,，我國(guó)的公募證券投資基金允許投資于公募基金本身。2014年8月生效的《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》中規(guī)定,，80%以上的基金資產(chǎn)投資于其他基金份額的,，為基金中的基金，暨FOF,。面對(duì)全市場(chǎng)4000多只基金產(chǎn)品,，非專業(yè)出身的投資者選擇難度不言而喻，而FOF擁有專業(yè)的挑選標(biāo)準(zhǔn)和實(shí)戰(zhàn)方法,，同時(shí)基于量化投資的海量財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù),，更容易及時(shí)、精準(zhǔn)地選到優(yōu)質(zhì)基金,。對(duì)于投資者來(lái)說,，F(xiàn)OF主要投資于基金產(chǎn)品,，可間接布局全球全市場(chǎng)各類資產(chǎn)，起到分散投資,、降低投資風(fēng)險(xiǎn)的效果,，而且，F(xiàn)OF可以通過精選基金追求穩(wěn)定收益,。

　　QDII基金的選擇

　　近幾年,，購(gòu)買外匯產(chǎn)品保值成為了不少中產(chǎn)階級(jí)的投資首選，去年下半年,，很多投資者紛紛將手上的人民幣兌換成美元,，希冀獲得美元升值帶來(lái)的收益。此間,，2016年獲得公募業(yè)績(jī)頭籌的QDII產(chǎn)品,，今年以來(lái)也一路受到追捧。但近期,，人民幣對(duì)美元匯率大幅上漲刺激了投資者的神經(jīng),。

　　9月以來(lái)，匯率出現(xiàn)大幅波動(dòng),，9月21日,，人民幣對(duì)美元中間價(jià)較前一交易日調(diào)貶84個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.5945,，創(chuàng)9月1日以來(lái)新低,，并已連續(xù)多個(gè)交易日下調(diào)。此前,，人民幣對(duì)美元匯率曾連續(xù)11天上漲,，累計(jì)上漲逾2000個(gè)基點(diǎn)。

　　事實(shí)上,，2017年至今人民幣匯率一直保持升值態(tài)勢(shì),，尤其8、9兩月升勢(shì)更加明顯,。8月人民幣對(duì)美元匯率單月升值幅度近2%,，創(chuàng)2005年匯改以來(lái)最高紀(jì)錄，9月則升值突破6.5關(guān)口,。

　　人民幣的走強(qiáng)對(duì)于基金投資者有何影響呢,？其實(shí)，人民幣升值對(duì)各類基金的影響各不一樣,?；鹪谛袠I(yè)配置上會(huì)有一定的側(cè)重和考慮升值對(duì)行業(yè)帶來(lái)的影響因素，進(jìn)而影響基金的行業(yè)配置策略。人民幣升值對(duì)QDII基金的影響要比對(duì)國(guó)內(nèi)基金的影響大,。如果人民幣對(duì)美元1年升值5%,，對(duì)應(yīng)QDII基金實(shí)際收益就要比對(duì)應(yīng)指數(shù)實(shí)際升幅少5%，這無(wú)疑會(huì)對(duì)沖一部分投資收益,。

　　綜上,，或許今年四季度到明年，投資以美元計(jì)價(jià)的海外QDII基金對(duì)于追求穩(wěn)健投資的中產(chǎn)階級(jí)投資者而言,，并不是個(gè)理想的選擇,。