■董少鵬

“十一”長假期間,，全球其他主要股市溫和上漲,。其中,，美國納斯達克指數(shù)創(chuàng)出歷史新高,；中國香港恒生指數(shù)3個交易日累計上漲3.28%,，10月6日盤中曾破2015年4月份大時代高點28588點（香港市場俗稱2015年的大漲為“大時代”）,，創(chuàng)近10年新高,。在外圍環(huán)境趨暖和國內(nèi)經(jīng)濟形勢良好的背景下,，投資者對滬深股市走勢也抱有期待。

筆者認為,，由于我國宏觀經(jīng)濟總體穩(wěn)定向好,，金融整頓已取得明顯成效，一系列重大改革的紅利將繼續(xù)釋放,，滬深股市繼續(xù)保持穩(wěn)健的發(fā)展勢頭將是眾望所歸,。這也將成為整體改革的重要成果之一。

首先,，宏觀經(jīng)濟繼續(xù)保持平穩(wěn)向好的勢頭,。

黨的十八大以來的5年間，我國宏觀調(diào)控思路方式不斷創(chuàng)新和完善,，宏觀經(jīng)濟保持了7.2%的年均增速,、2%的物價上漲水平和5%左右的調(diào)查失業(yè)率，始終運行在合理區(qū)間,。中國經(jīng)濟對全球經(jīng)濟增長的貢獻率超過30%,。在穩(wěn)中求進的總基調(diào)下，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)有顯著改善：消費需求對經(jīng)濟增長的貢獻率穩(wěn)步提升,，今年上半年達到63.4%,；創(chuàng)新對發(fā)展的支撐作用持續(xù)增強，2016年我國科技進步貢獻率達到56.2%。

9月30日公布的9月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為52.4%,，比上月上升0.7個百分點,，創(chuàng)下2012年5月份以來新高。并且,，PMI指數(shù)已經(jīng)連續(xù)12個月保持在51%以上,。今年以來，高端制造業(yè),、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)PMI指數(shù)一直高于制造業(yè)整體水平,，9月份數(shù)據(jù)更呈現(xiàn)加速勢頭，裝備制造業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)PMI為53.3%和52.9%,，分別高于上月0.5和1.0個百分點,，顯示新動能加快成長。

其次,，金融整頓已取得了明顯成效,，金融發(fā)展的定位更加科學(xué)和明確。

近兩年來,，基于2015年股市異常波動的深刻教訓(xùn),，黨中央下大力量治理金融領(lǐng)域腐敗，排查金融風(fēng)險,，整頓金融秩序,。依法嚴厲打擊銀行違規(guī)授信、證券市場內(nèi)幕交易和利益輸送,、保險公司套取費用等違法違規(guī)行為,，對個別監(jiān)管人員和公司高管監(jiān)守自盜、與“金融大鱷”內(nèi)外勾結(jié)等非法行為,，堅決懲處,、以儆效尤。在加強外部督查治理的同時,，強化金融機構(gòu)內(nèi)部管控,，完善制度措施。一行三會積極穩(wěn)妥推進監(jiān)管體制改革,，理順職能關(guān)系,，健全協(xié)調(diào)機制，增強監(jiān)管合力,。

目前,，金融運作的亂象明顯減少，金融機構(gòu)杠桿率下降到相對合理水平,，一批違法犯罪案例已經(jīng)查處,，整頓工作初見成效,。

今年7月份召開的全國金融工作會議決定，設(shè)立國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會,，強化人民銀行宏觀審慎管理和系統(tǒng)性風(fēng)險防范職責(zé),。同時明確，地方政府要在堅持金融管理主要是中央事權(quán)的前提下,，按照中央統(tǒng)一規(guī)則,，強化屬地風(fēng)險處置責(zé)任。會議總結(jié)歷史和現(xiàn)實的經(jīng)驗教訓(xùn),，鮮明地提出回歸本源,、優(yōu)化機構(gòu)、強化監(jiān)管,、市場導(dǎo)向的金融工作重要原則,，為今后金融發(fā)展明確了方向、提供了指針,。

金融整頓有利于樹立金融正氣、重塑健康的市場秩序,、激勵優(yōu)秀的現(xiàn)代金融機構(gòu),，為資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展打下了極其重要的機制性基礎(chǔ)。

第三,，一系列重大改革舉措將陸續(xù)釋放紅利,。

黨的十八大以來，我國重點領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革取得了一系列新突破,。投融資體制改革方面,，企業(yè)投資項目核準制度全面革新，中央層面核準項目累計削減90%,。價格改革方面,，由市場形成的商品價格和服務(wù)價格比例已經(jīng)超過了97%。國企國資改革方面,，提出了國企改革一攬子政策設(shè)計,，混合所有制改革試點穩(wěn)步開展；電力,、油氣,、鹽業(yè),、國有林區(qū)林場等領(lǐng)域改革也在有序推進,。金融財稅體制改革方面，利率市場化改革持續(xù)深化,，人民幣匯率彈性不斷增強,，金融體系日漸完善,，金融監(jiān)管得到改進。新修訂的《預(yù)算法》正式實施,，營改增試點全面推開,。拓展經(jīng)濟新動能方面，基礎(chǔ)研究,、重大基礎(chǔ)設(shè)施,、重大裝備等領(lǐng)域科技創(chuàng)新捷報頻傳，集成電路,、人工智能等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)不斷壯大,，數(shù)字經(jīng)濟加快發(fā)展。

統(tǒng)籌內(nèi)外資源,、內(nèi)外市場的“一帶一路”建設(shè),、京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟帶發(fā)展三大戰(zhàn)略穩(wěn)步推進,，成果陸續(xù)呈現(xiàn),。

股市是經(jīng)濟運行和改革深化的晴雨表,，改革的成果將通過上市公司的業(yè)績和市值,、專業(yè)機構(gòu)的識別和發(fā)掘、投資者的收獲來體現(xiàn),。截至9月17日,，共有1236家上市公司公布了2017年前三季業(yè)績預(yù)告,，其中預(yù)喜的共計919家,，占比達74%；報憂的共計261家,，占比21%,。這些數(shù)據(jù)與經(jīng)濟穩(wěn)定向好的現(xiàn)狀是吻合的。

2016年3月份以來,，股市先后經(jīng)歷了修復(fù)期和穩(wěn)定發(fā)展期,。股指和個股的波動率顯著降低，投資的預(yù)期更加穩(wěn)定,。穩(wěn)定運行的市場猶如一艘穩(wěn)健前行的巨輪,，股市參與者就像巨輪上的乘客。船穩(wěn)了,，乘客就可以安心欣賞沿途的景色,；市場預(yù)期穩(wěn)定了，投資者就可以憑著自己的聰明才智選擇標的,。市場運行和投資者預(yù)期“雙穩(wěn)定”是監(jiān)管和市場建設(shè)最大的成績,，也是推動中國股市更好發(fā)展的重要抓手,。

筆者相信，伴隨各個市場參與主體的理性增強,、依法合規(guī)程度提高,、風(fēng)險收益意識更加均衡，股市對宏觀經(jīng)濟基本面的反映會更加準確,，股市和實體經(jīng)濟的良性互動機制會更加完備,。隨著依法全面從嚴監(jiān)管的進一步推進，靠制造概念,、靠忽悠其他投資者進行投機侵占的行為會受到有力遏制,。

重要的參與主體負責(zé)任、有擔(dān)當(dāng),，市場的穩(wěn)定發(fā)展才有希望,。要把中國股市搞好，關(guān)鍵是要讓上市公司這個基礎(chǔ)性的主體,，證券公司,、基金公司以及其他投資類公司等投資主體，會計師事務(wù)所,、律師事務(wù)所,、證券公司和基金公司等專業(yè)服務(wù)機構(gòu)，明確各自法律定位和市場定位,，承擔(dān)起應(yīng)有的責(zé)任和義務(wù),。特別是專業(yè)服務(wù)機構(gòu),，要擔(dān)起“一肩挑兩頭”的責(zé)任,，為籌資者和投資者提供專業(yè)和負責(zé)任的服務(wù)，這是確保市場穩(wěn)定健康發(fā)展的根本,。

為了推動中國股市更好更穩(wěn)更優(yōu)地發(fā)展,，我們要繼續(xù)在依法治市、依法參與市場上下大力氣,，攻堅克難,，打造良好的生態(tài)環(huán)境和制度體系。