中國人民大學(xué)國際貨幣所特約研究員曲鳳杰也撰文指出,，“對(duì)我國而言,，在國際收支出現(xiàn)盈余和外匯儲(chǔ)備增加的情況下,，購買流動(dòng)性最高的美元資產(chǎn)是首選,。美元資產(chǎn)中以美國國債最符合安全性和流動(dòng)性的雙重需要，在外儲(chǔ)企穩(wěn)增加后,，連續(xù)幾個(gè)月增持美國國債也屬正常的事情,?！?/p>

除了與中國經(jīng)濟(jì)基本面,，如經(jīng)濟(jì)增長回穩(wěn)、人民幣匯率企穩(wěn),、資金流出減弱等因素有關(guān),，青島大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授易憲容認(rèn)為，增持美債也與看好美元下半年會(huì)走出當(dāng)前弱勢(shì)有關(guān),。張永軍說,，“今年以來美元相對(duì)貶值,，而在‘縮表’計(jì)劃下，一般判斷美元繼續(xù)貶值的可能性小,，而升值的可能性增大,。在這樣的預(yù)期下，購入相對(duì)低價(jià)的美元資產(chǎn),，將來可能獲得匯差收益,。”

摩根資產(chǎn)管理公司也指出,，下半年美元指數(shù)將有機(jī)會(huì)迎來一波回升行情,。如果這種情況出現(xiàn)，中國政府增持美國國債將是不錯(cuò)的選擇,。

小幅增持或?qū)⒀永m(xù)

作為美國最大的“債權(quán)國”,，中國增持美國國債將會(huì)帶來怎樣的市場(chǎng)影響？

張永軍認(rèn)為,，今年以來中國雖然連續(xù)6個(gè)月增持美債,，但規(guī)模相對(duì)較小，呈現(xiàn)緩慢增持的特征,，這對(duì)規(guī)模巨大的美債市場(chǎng)影響不會(huì)太大,。但作為美債的最大持有國，中國的連續(xù)增持可能影響市場(chǎng)預(yù)期,。

專家進(jìn)一步指出,，增持或減持美國國債本質(zhì)上是投資行為，未來操作會(huì)受很多方面影響,。但總體來說,，未來一段時(shí)間中國貿(mào)易順差的格局不變，對(duì)外投資降幅收窄但仍在下降的狀態(tài)延續(xù),，加上美元的升值預(yù)期,，未來小幅增持的過程可能延續(xù)。

曲鳳杰則從人民幣國際化的角度分析稱,，一方面,，人民幣作為國際貨幣必需向市場(chǎng)提供流動(dòng)性；另一方面,，保持人民幣幣值信心又要求中國保持順差和相當(dāng)規(guī)模的美元外匯儲(chǔ)備,。在這個(gè)體系架構(gòu)下，貨幣政策要充分考慮美國的“量寬”和“縮表”的外溢效應(yīng),。增持或減持美元資產(chǎn)仍將是未來相當(dāng)長時(shí)期內(nèi)中國外匯儲(chǔ)備管理的主要操作手段,。