中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣所特約研究員曲鳳杰也撰文指出，“對(duì)我國(guó)而言,，在國(guó)際收支出現(xiàn)盈余和外匯儲(chǔ)備增加的情況下,，購(gòu)買流動(dòng)性最高的美元資產(chǎn)是首選,。美元資產(chǎn)中以美國(guó)國(guó)債最符合安全性和流動(dòng)性的雙重需要,，在外儲(chǔ)企穩(wěn)增加后，連續(xù)幾個(gè)月增持美國(guó)國(guó)債也屬正常的事情,?！?/p>

除了與中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面，如經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回穩(wěn),、人民幣匯率企穩(wěn),、資金流出減弱等因素有關(guān)，青島大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授易憲容認(rèn)為,，增持美債也與看好美元下半年會(huì)走出當(dāng)前弱勢(shì)有關(guān),。張永軍說(shuō)，“今年以來(lái)美元相對(duì)貶值,，而在‘縮表’計(jì)劃下,，一般判斷美元繼續(xù)貶值的可能性小，而升值的可能性增大,。在這樣的預(yù)期下,，購(gòu)入相對(duì)低價(jià)的美元資產(chǎn)，將來(lái)可能獲得匯差收益,?！?/p>

摩根資產(chǎn)管理公司也指出，下半年美元指數(shù)將有機(jī)會(huì)迎來(lái)一波回升行情,。如果這種情況出現(xiàn),，中國(guó)政府增持美國(guó)國(guó)債將是不錯(cuò)的選擇。

小幅增持或?qū)⒀永m(xù)

作為美國(guó)最大的“債權(quán)國(guó)”,，中國(guó)增持美國(guó)國(guó)債將會(huì)帶來(lái)怎樣的市場(chǎng)影響,？

張永軍認(rèn)為，今年以來(lái)中國(guó)雖然連續(xù)6個(gè)月增持美債,，但規(guī)模相對(duì)較小,，呈現(xiàn)緩慢增持的特征，這對(duì)規(guī)模巨大的美債市場(chǎng)影響不會(huì)太大,。但作為美債的最大持有國(guó),，中國(guó)的連續(xù)增持可能影響市場(chǎng)預(yù)期,。

專家進(jìn)一步指出，增持或減持美國(guó)國(guó)債本質(zhì)上是投資行為,，未來(lái)操作會(huì)受很多方面影響,。但總體來(lái)說(shuō)，未來(lái)一段時(shí)間中國(guó)貿(mào)易順差的格局不變,，對(duì)外投資降幅收窄但仍在下降的狀態(tài)延續(xù),，加上美元的升值預(yù)期，未來(lái)小幅增持的過(guò)程可能延續(xù),。

曲鳳杰則從人民幣國(guó)際化的角度分析稱,，一方面，人民幣作為國(guó)際貨幣必需向市場(chǎng)提供流動(dòng)性,；另一方面,，保持人民幣幣值信心又要求中國(guó)保持順差和相當(dāng)規(guī)模的美元外匯儲(chǔ)備。在這個(gè)體系架構(gòu)下,，貨幣政策要充分考慮美國(guó)的“量寬”和“縮表”的外溢效應(yīng),。增持或減持美元資產(chǎn)仍將是未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)中國(guó)外匯儲(chǔ)備管理的主要操作手段。