今年以來(lái)分級(jí)基金總規(guī)模變化一覽

前十大權(quán)益類龍頭分級(jí)基金規(guī)模變化一覽　　數(shù)據(jù)來(lái)源:Wind 李樹超/制表

分級(jí)基金新規(guī)實(shí)施5個(gè)月 總份額萎縮42%

中國(guó)基金報(bào)記者 李樹超

自今年5月1日分級(jí)基金新規(guī)正式實(shí)施以來(lái),分級(jí)基金市場(chǎng)規(guī)模連續(xù)5個(gè)月下行,成交量整體趨于低迷,也成為小微基金、迷你基金的重災(zāi)區(qū)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,分級(jí)基金新規(guī)實(shí)施5個(gè)月來(lái),對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生的效果正在逐步顯現(xiàn),未來(lái)分級(jí)基金將成為小眾細(xì)分領(lǐng)域的市場(chǎng),。

分級(jí)基金新規(guī)實(shí)施5個(gè)月

總份額萎縮42%

按照分級(jí)基金新規(guī)要求,投資者在2017年5月1日之后買入分級(jí)基金子份額,、分拆分級(jí)基金(基礎(chǔ)份額),必須開通分級(jí)基金相關(guān)權(quán)限,。新規(guī)不僅要求投資者前20個(gè)交易日日均30萬(wàn)元的證券類資產(chǎn)門檻,還要求在營(yíng)業(yè)部現(xiàn)場(chǎng)以書面方式簽署《風(fēng)險(xiǎn)揭示書》,。

在新規(guī)實(shí)施之前,分析人士曾預(yù)測(cè),分級(jí)基金新規(guī)提高投資者門檻將讓不符合相關(guān)條件的投資者“出清”,并將導(dǎo)致分級(jí)基金規(guī)模下行,市場(chǎng)成交量漸入低迷,。如今新規(guī)實(shí)施超過(guò)5個(gè)月,上述預(yù)言正在逐漸變成現(xiàn)實(shí),。

Wind數(shù)據(jù)顯示,截至10月1日,分級(jí)基金市場(chǎng)總規(guī)模為909.07億份,比4月末減少669.59億份,總份額萎縮42.42%;與去年年底相比,總份額萎縮901.83億份,萎縮幅度達(dá)到49.8%,。

值得注意的是,新規(guī)實(shí)施以來(lái),分級(jí)基金總份額保持逐月下降態(tài)勢(shì)。今年5月1日,分級(jí)基金總份額為1578.66億份,此后的6月至9月,分級(jí)基金總份額分別為1264.97億份,、1122.13億份,、996.29億份、933.21億份,。

在產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重,、市場(chǎng)流動(dòng)性集中的趨勢(shì)下,分級(jí)基金更是呈現(xiàn)出明顯的“強(qiáng)者恒強(qiáng)、弱者恒弱”的市場(chǎng)格局,。數(shù)據(jù)顯示,截至10月1日,招商中證證券公司分級(jí)規(guī)模為130.35億份,是唯一超百億份額的分級(jí)基金,富國(guó)創(chuàng)業(yè)板分級(jí),、前海開源中航軍工分級(jí)分別以65.49億份、60.3億份分列其后,。

截至10月1日,規(guī)模前十大分級(jí)基金總份額為520.1億份,比新規(guī)實(shí)施前減少268.97億份,萎縮幅度達(dá)34.09%,。其中,招商中證證券公司分級(jí)5月1日的規(guī)模為239.55億份,短短5個(gè)月后,萎縮109.2億份,銳減45.59%,該基金也是唯一縮水超百億份的分級(jí)基金。

除前十大分級(jí)基金外,其余141只分級(jí)基金合計(jì)份額僅388.97億份,平均僅2.76億份,分級(jí)基金也成為基金產(chǎn)品中小微基金,、迷你基金的重災(zāi)區(qū),。

分級(jí)基金

未來(lái)或成細(xì)分小眾市場(chǎng)

伴隨著分級(jí)基金規(guī)模的萎縮和不合格投資者的“出清”,分級(jí)基金的市場(chǎng)人氣日趨清淡,無(wú)論是成交量、成交額還是月均換手率等市場(chǎng)人氣指標(biāo),都逐漸走向低迷,。

以分級(jí)B基金為例,Wind數(shù)據(jù)顯示,截至9月30日,當(dāng)月138只分級(jí)B基金的成交量為2.67億手,單只基金平均月成交量為191.77萬(wàn)手,比新規(guī)實(shí)施前的4月份萎縮59.23%;成交額方面,9月份分級(jí)B基金成交額為185.71億元,比4月份下降52.01%;單只分級(jí)B基金的月均換手率也由4月份的2.93%,降至9月份的1.38%,降幅達(dá)到53.08%,。

然而,在近期市場(chǎng)行情催化下,分級(jí)B基金的折價(jià)率正在逆轉(zhuǎn)。截至10月1日,有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的138只股票分級(jí)B基金的平均溢價(jià)率為0.3%,。而在分級(jí)基金新規(guī)實(shí)施后,分級(jí)B基金多數(shù)處于折價(jià)交易狀態(tài),新規(guī)實(shí)施當(dāng)日的市場(chǎng)平均折價(jià)率為2.52%,。與此相對(duì)應(yīng),分級(jí)A基金同期溢價(jià)率也迅速回落,從今年5月1日的平均2.79%降為當(dāng)前可統(tǒng)計(jì)的136只分級(jí)A的0.32%。

業(yè)內(nèi)人士稱,自分級(jí)基金新規(guī)5月份實(shí)施以來(lái),大盤指數(shù)是震蕩上行的,雖然分級(jí)B投資者門檻提高導(dǎo)致交易清淡和折價(jià)率提高,但隨著分級(jí)基金跟蹤指數(shù)的上漲,這一折價(jià)率在不斷收窄,尤其是股市連續(xù)上漲一個(gè)階段可能會(huì)產(chǎn)生溢價(jià)交易的狀態(tài),分級(jí)B整體由折價(jià)變溢價(jià)說(shuō)明基礎(chǔ)市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì),帶動(dòng)部分分級(jí)B階段性受到資金追捧,。

談及分級(jí)基金未來(lái)的發(fā)展方向,北京一位公募基金研究員認(rèn)為,新規(guī)出臺(tái)后,分級(jí)基金規(guī)模和成交量都呈現(xiàn)逐漸下行的趨勢(shì),未來(lái)這一細(xì)分市場(chǎng)或成為部分專業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)投資者投資的領(lǐng)域,實(shí)現(xiàn)高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品與高風(fēng)險(xiǎn)投資者的匹配,。

“3年多來(lái),分級(jí)基金的高杠桿在股市大漲大跌時(shí)導(dǎo)致暴漲暴跌,許多非專業(yè)投資者因此蒙受損失。分級(jí)基金新規(guī)實(shí)施5個(gè)月來(lái),對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生的效果正在逐步顯現(xiàn),。從需求面看,新規(guī)提高了投資者門檻,限制普通投資者參與這一市場(chǎng);從供給面看,分級(jí)基金產(chǎn)品也加速清盤和轉(zhuǎn)型,市場(chǎng)上流動(dòng)性集中的趨勢(shì)明顯,。未來(lái),少數(shù)龍頭分級(jí)基金可能繼續(xù)保持活力和交易熱度,而多數(shù)小微基金甚至迷你基金將通過(guò)清盤、轉(zhuǎn)型退出市場(chǎng),分級(jí)基金也將成為小眾細(xì)分領(lǐng)域的市場(chǎng),從而解決這一高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的投資者適當(dāng)性問(wèn)題,規(guī)避分級(jí)基金高杠桿對(duì)不合格投資者的負(fù)面影響,?！鄙鲜龉蓟鹧芯繂T稱。