今年以來分級基金總規(guī)模變化一覽

前十大權(quán)益類龍頭分級基金規(guī)模變化一覽　　數(shù)據(jù)來源:Wind 李樹超/制表

分級基金新規(guī)實施5個月 總份額萎縮42%

中國基金報記者 李樹超

自今年5月1日分級基金新規(guī)正式實施以來,分級基金市場規(guī)模連續(xù)5個月下行,成交量整體趨于低迷,也成為小微基金、迷你基金的重災區(qū),。

業(yè)內(nèi)人士認為,分級基金新規(guī)實施5個月來,對市場產(chǎn)生的效果正在逐步顯現(xiàn),未來分級基金將成為小眾細分領(lǐng)域的市場,。

分級基金新規(guī)實施5個月

總份額萎縮42%

按照分級基金新規(guī)要求,投資者在2017年5月1日之后買入分級基金子份額,、分拆分級基金(基礎(chǔ)份額),必須開通分級基金相關(guān)權(quán)限。新規(guī)不僅要求投資者前20個交易日日均30萬元的證券類資產(chǎn)門檻,還要求在營業(yè)部現(xiàn)場以書面方式簽署《風險揭示書》,。

在新規(guī)實施之前,分析人士曾預測,分級基金新規(guī)提高投資者門檻將讓不符合相關(guān)條件的投資者“出清”,并將導致分級基金規(guī)模下行,市場成交量漸入低迷,。如今新規(guī)實施超過5個月,上述預言正在逐漸變成現(xiàn)實。

Wind數(shù)據(jù)顯示,截至10月1日,分級基金市場總規(guī)模為909.07億份,比4月末減少669.59億份,總份額萎縮42.42%;與去年年底相比,總份額萎縮901.83億份,萎縮幅度達到49.8%,。

值得注意的是,新規(guī)實施以來,分級基金總份額保持逐月下降態(tài)勢,。今年5月1日,分級基金總份額為1578.66億份,此后的6月至9月,分級基金總份額分別為1264.97億份、1122.13億份,、996.29億份,、933.21億份。

在產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重,、市場流動性集中的趨勢下,分級基金更是呈現(xiàn)出明顯的“強者恒強,、弱者恒弱”的市場格局。數(shù)據(jù)顯示,截至10月1日,招商中證證券公司分級規(guī)模為130.35億份,是唯一超百億份額的分級基金,富國創(chuàng)業(yè)板分級,、前海開源中航軍工分級分別以65.49億份,、60.3億份分列其后。

截至10月1日,規(guī)模前十大分級基金總份額為520.1億份,比新規(guī)實施前減少268.97億份,萎縮幅度達34.09%,。其中,招商中證證券公司分級5月1日的規(guī)模為239.55億份,短短5個月后,萎縮109.2億份,銳減45.59%,該基金也是唯一縮水超百億份的分級基金,。

除前十大分級基金外,其余141只分級基金合計份額僅388.97億份,平均僅2.76億份,分級基金也成為基金產(chǎn)品中小微基金、迷你基金的重災區(qū),。

分級基金

未來或成細分小眾市場

伴隨著分級基金規(guī)模的萎縮和不合格投資者的“出清”,分級基金的市場人氣日趨清淡,無論是成交量,、成交額還是月均換手率等市場人氣指標,都逐漸走向低迷。

以分級B基金為例,Wind數(shù)據(jù)顯示,截至9月30日,當月138只分級B基金的成交量為2.67億手,單只基金平均月成交量為191.77萬手,比新規(guī)實施前的4月份萎縮59.23%;成交額方面,9月份分級B基金成交額為185.71億元,比4月份下降52.01%;單只分級B基金的月均換手率也由4月份的2.93%,降至9月份的1.38%,降幅達到53.08%,。

然而,在近期市場行情催化下,分級B基金的折價率正在逆轉(zhuǎn),。截至10月1日,有統(tǒng)計數(shù)據(jù)的138只股票分級B基金的平均溢價率為0.3%。而在分級基金新規(guī)實施后,分級B基金多數(shù)處于折價交易狀態(tài),新規(guī)實施當日的市場平均折價率為2.52%,。與此相對應(yīng),分級A基金同期溢價率也迅速回落,從今年5月1日的平均2.79%降為當前可統(tǒng)計的136只分級A的0.32%,。

業(yè)內(nèi)人士稱,自分級基金新規(guī)5月份實施以來,大盤指數(shù)是震蕩上行的,雖然分級B投資者門檻提高導致交易清淡和折價率提高,但隨著分級基金跟蹤指數(shù)的上漲,這一折價率在不斷收窄,尤其是股市連續(xù)上漲一個階段可能會產(chǎn)生溢價交易的狀態(tài),分級B整體由折價變溢價說明基礎(chǔ)市場的強勢,帶動部分分級B階段性受到資金追捧。

談及分級基金未來的發(fā)展方向,北京一位公募基金研究員認為,新規(guī)出臺后,分級基金規(guī)模和成交量都呈現(xiàn)逐漸下行的趨勢,未來這一細分市場或成為部分專業(yè)的高風險投資者投資的領(lǐng)域,實現(xiàn)高風險產(chǎn)品與高風險投資者的匹配,。

“3年多來,分級基金的高杠桿在股市大漲大跌時導致暴漲暴跌,許多非專業(yè)投資者因此蒙受損失,。分級基金新規(guī)實施5個月來,對市場產(chǎn)生的效果正在逐步顯現(xiàn)。從需求面看,新規(guī)提高了投資者門檻,限制普通投資者參與這一市場;從供給面看,分級基金產(chǎn)品也加速清盤和轉(zhuǎn)型,市場上流動性集中的趨勢明顯,。未來,少數(shù)龍頭分級基金可能繼續(xù)保持活力和交易熱度,而多數(shù)小微基金甚至迷你基金將通過清盤,、轉(zhuǎn)型退出市場,分級基金也將成為小眾細分領(lǐng)域的市場,從而解決這一高風險產(chǎn)品的投資者適當性問題,規(guī)避分級基金高杠桿對不合格投資者的負面影響?！鄙鲜龉蓟鹧芯繂T稱,。