經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁

　　自9月8日以來，上證指數(shù)已連續(xù)四周漲跌幅不超過0.4%,。筆者分析,，從大盤走勢來看，滬指9月份盡管收陰,，但在最后一個交易日收盤站上5日均線，短線形態(tài)出現(xiàn)企穩(wěn)向好勢頭,，中期上升通道仍然完好,。基本面方面,，國慶長假利好消息較多,，一方面，制造業(yè)PMI達(dá)到2012年5月以來的最高點(diǎn);另一方面,，兩融指標(biāo)提升及央行宣布對普惠金融實(shí)施定向降準(zhǔn)政策給股市帶來源源不斷的流動性,。整體來看，中國經(jīng)濟(jì)向好的預(yù)期開始升溫,。外圍市場也是利好不斷,，美國稅改取得重大進(jìn)展，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁,，美股三大指數(shù)持續(xù)上漲,，其中納斯達(dá)克指數(shù)長假期間上漲2.12%。此外,，港股恒生指數(shù)上漲3.45%,。筆者判斷，股指仍有較大的上漲動力,。

　　供給側(cè)改革加速推進(jìn)

　　筆者認(rèn)為,，股市中長期能否持續(xù)上漲，關(guān)鍵取決于經(jīng)濟(jì)改革效率高低,。一方面,，政府需要通過股市融資來解決國企的債務(wù)問題，整個A股國有企業(yè)數(shù)量約占40%,，總市值占到60%,。另一方面，一個繁榮的資本市場有助于完成中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重任,。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革使微觀基礎(chǔ)得以夯實(shí),，企業(yè)開始全面盈利，銀行業(yè)的壞賬水平不再上升，而是處于穩(wěn)定狀態(tài),，這種變化給宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供了新空間,。中國財政部9月26日公布數(shù)據(jù)顯示，2017年1—8月,，全國國有及國有控股企業(yè)(不含國有金融類企業(yè))利潤總額19114.1億元,，同比增長21.7%，利潤增幅高于收入6.2個百分點(diǎn),。隨著盈利復(fù)蘇,，國有企業(yè)開始出現(xiàn)“還債”的跡象。8月末,，國有企業(yè)資產(chǎn)總額146.3萬億元,，負(fù)債總額96.5萬億元，資產(chǎn)負(fù)債率65.94%,，較去年年末的66.08%下降了0.14個百分點(diǎn),。

　　中國國家統(tǒng)計局9月30日發(fā)布消息稱，2017年9月份,，制造業(yè)PMI為52.4%,，連續(xù)兩個月上升，達(dá)到2012年5月以來的最高點(diǎn),。值得注意的是,，國家統(tǒng)計局發(fā)布的制造業(yè)PMI指數(shù)的調(diào)查樣本是3000余家大型制造業(yè)企業(yè)，環(huán)保去產(chǎn)能有利于大企業(yè)提高市場占有率,，在國家加強(qiáng)環(huán)保力度關(guān)停一批小作坊后,，正規(guī)企業(yè)的日子好過很多。新訂單指數(shù)年內(nèi)首次超過生產(chǎn)指數(shù),，供需關(guān)系更趨于平衡,。在制造業(yè)之外，服務(wù)業(yè)也呈現(xiàn)出動力增強(qiáng)態(tài)勢,。9月份,，中國非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為55.4%，創(chuàng)2014年6月以來的最高點(diǎn),。世界銀行在10月4日發(fā)布的最新東亞及太平洋地區(qū)經(jīng)濟(jì)更新報告中上調(diào)了對東亞和太平洋地區(qū)發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體今明兩年的增長率預(yù)估,。其中，該機(jī)構(gòu)把2017年中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)估從6.5%上調(diào)至6.7%,，并把2018年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)估從6.3%調(diào)高至6.4%,。