經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁

　　自9月8日以來(lái),，上證指數(shù)已連續(xù)四周漲跌幅不超過(guò)0.4%。筆者分析,，從大盤(pán)走勢(shì)來(lái)看,，滬指9月份盡管收陰，但在最后一個(gè)交易日收盤(pán)站上5日均線(xiàn),，短線(xiàn)形態(tài)出現(xiàn)企穩(wěn)向好勢(shì)頭,，中期上升通道仍然完好?；久娣矫?，國(guó)慶長(zhǎng)假利好消息較多，一方面,，制造業(yè)PMI達(dá)到2012年5月以來(lái)的最高點(diǎn);另一方面,，兩融指標(biāo)提升及央行宣布對(duì)普惠金融實(shí)施定向降準(zhǔn)政策給股市帶來(lái)源源不斷的流動(dòng)性。整體來(lái)看,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)向好的預(yù)期開(kāi)始升溫,。外圍市場(chǎng)也是利好不斷,，美國(guó)稅改取得重大進(jìn)展，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁,，美股三大指數(shù)持續(xù)上漲,，其中納斯達(dá)克指數(shù)長(zhǎng)假期間上漲2.12%。此外,，港股恒生指數(shù)上漲3.45%,。筆者判斷，股指仍有較大的上漲動(dòng)力,。

　　供給側(cè)改革加速推進(jìn)

　　筆者認(rèn)為,，股市中長(zhǎng)期能否持續(xù)上漲，關(guān)鍵取決于經(jīng)濟(jì)改革效率高低,。一方面,，政府需要通過(guò)股市融資來(lái)解決國(guó)企的債務(wù)問(wèn)題，整個(gè)A股國(guó)有企業(yè)數(shù)量約占40%,，總市值占到60%。另一方面,，一個(gè)繁榮的資本市場(chǎng)有助于完成中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重任,。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革使微觀基礎(chǔ)得以夯實(shí)，企業(yè)開(kāi)始全面盈利,，銀行業(yè)的壞賬水平不再上升,，而是處于穩(wěn)定狀態(tài)，這種變化給宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供了新空間,。中國(guó)財(cái)政部9月26日公布數(shù)據(jù)顯示,，2017年1—8月，全國(guó)國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)(不含國(guó)有金融類(lèi)企業(yè))利潤(rùn)總額19114.1億元,，同比增長(zhǎng)21.7%,，利潤(rùn)增幅高于收入6.2個(gè)百分點(diǎn)。隨著盈利復(fù)蘇,，國(guó)有企業(yè)開(kāi)始出現(xiàn)“還債”的跡象,。8月末,，國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)總額146.3萬(wàn)億元,，負(fù)債總額96.5萬(wàn)億元,，資產(chǎn)負(fù)債率65.94%，較去年年末的66.08%下降了0.14個(gè)百分點(diǎn),。

　　中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9月30日發(fā)布消息稱(chēng)，2017年9月份，制造業(yè)PMI為52.4%,，連續(xù)兩個(gè)月上升，達(dá)到2012年5月以來(lái)的最高點(diǎn),。值得注意的是,，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的制造業(yè)PMI指數(shù)的調(diào)查樣本是3000余家大型制造業(yè)企業(yè)，環(huán)保去產(chǎn)能有利于大企業(yè)提高市場(chǎng)占有率,，在國(guó)家加強(qiáng)環(huán)保力度關(guān)停一批小作坊后,，正規(guī)企業(yè)的日子好過(guò)很多,。新訂單指數(shù)年內(nèi)首次超過(guò)生產(chǎn)指數(shù),，供需關(guān)系更趨于平衡,。在制造業(yè)之外，服務(wù)業(yè)也呈現(xiàn)出動(dòng)力增強(qiáng)態(tài)勢(shì),。9月份，中國(guó)非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為55.4%,，創(chuàng)2014年6月以來(lái)的最高點(diǎn)。世界銀行在10月4日發(fā)布的最新東亞及太平洋地區(qū)經(jīng)濟(jì)更新報(bào)告中上調(diào)了對(duì)東亞和太平洋地區(qū)發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體今明兩年的增長(zhǎng)率預(yù)估,。其中,，該機(jī)構(gòu)把2017年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)估從6.5%上調(diào)至6.7%，并把2018年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)估從6.3%調(diào)高至6.4%,。