圖為兩融余額走勢(單位：億元)

　　筆者分析,，人民幣貶值預(yù)期已根本扭轉(zhuǎn),，今年以來進入升值趨勢,，這給了央行較大的降準(zhǔn)空間,。但是,，在目前的背景下,，全面降準(zhǔn)是與去杠桿,、防風(fēng)險的目標(biāo)有所沖突的。因此,，定向降準(zhǔn)應(yīng)該看成是降準(zhǔn)的一種替代,，以鼓勵那些積極支持小微企業(yè)的商業(yè)銀行。此外,，四季度按慣例來看是流動性寬松階段,，特別是年底的大量財政支持會極大地改善流動性狀況，這對于股市而言無疑是一個利好因素,。

　　外圍股市支持節(jié)后大盤上漲

　　外圍市場也傳來重大利好消息,，10月5日，美國眾議院通過2018財年1.1萬億美元的預(yù)算案,，為稅改取得首個實質(zhì)性進展,。美國商務(wù)部統(tǒng)計，美國8月貿(mào)易赤字424億美元,，小于預(yù)期的427億美元,，創(chuàng)去年9月以來的11個月最低，降幅2.7%,。美國8月耐用品訂單環(huán)比終值為2%,，高于預(yù)期1.7%。美國8月工廠訂單環(huán)比增長1.2%,，較7月前值大舉反彈,。經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁及眾議院通過2018財年政府預(yù)算案等利好助力美股三大指數(shù)連續(xù)第四天齊創(chuàng)歷史新高。

　　表為國慶長假期間全球各主要股指漲跌幅

　　10月6日,，美國勞工部公布9月非農(nóng)就業(yè)報告,，顯示平均時薪環(huán)比增長0.5%，高于預(yù)期的0.3%,，失業(yè)率下降至低點4.2%;非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少3.3萬,，分析師之前預(yù)期為增加8萬。市場忽略了非農(nóng)就業(yè)人數(shù)出現(xiàn)2010年以來的首次下跌,，因為其主要反映了颶風(fēng)帶來的破壞,，并認(rèn)為平均時薪增長加快支持美聯(lián)儲12月份加息。美股當(dāng)天收盤漲跌不一,，其中納指小幅收高,，今年第55次創(chuàng)造最高收盤紀(jì)錄。國慶期間港股恒指僅有三個交易日,，累計上漲903點或3.3%,，報28458點，創(chuàng)出近10年新高,。

　　圖為上證綜指周K線走勢

　　上證綜指周線走勢顯示,，自5月下旬以來,，滬指走出了一波較為流暢的上漲行情，指數(shù)從當(dāng)時的最低3022.30點一直漲到9月中旬的最高3391.64點,。周線上,，大盤紅三兵以后連續(xù)盤整4周，下方5周,、10周到60周線都是多頭排列,，總體仍保持上漲勢頭。