地方壞賬銀行正密集落地,。今年以來(lái),，已有18家地方資管公司（AMC）正式拿到銀監(jiān)會(huì)授予的金融牌照。截至10月9日,，包括省級(jí)AMC和地市級(jí)AMC在內(nèi)共有逾50家地方AMC注冊(cè)成立,。值得注意的是，在不良資產(chǎn)市場(chǎng)仍然占據(jù)主導(dǎo)地位的四大資產(chǎn)管理公司,，也正積極參與發(fā)起設(shè)立地方AMC,。截至二季度末，已公布數(shù)據(jù)的15個(gè)地方銀監(jiān)局的數(shù)據(jù)顯示,，在整體銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量有所改善的情況下,，仍有超過(guò)半數(shù)地區(qū)的銀行業(yè)不良貸款率高于整體平均水平。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),，不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)仍未飽和,，更多地方主體將加速入場(chǎng)。

受到資金和經(jīng)驗(yàn)限制,，地方AMC更多是采取“因地制宜”的差異化發(fā)展策略,。助推地方企業(yè)債務(wù)重組，盤活存量資源,，更多承擔(dān)區(qū)域政策性金融資產(chǎn)的管理,、處置職能。而記者在采訪中也了解到,，自此輪市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股啟動(dòng)以來(lái),，作為不良資產(chǎn)市場(chǎng)的重要參與者之一，地方AMC也在積極布局這方面的業(yè)務(wù),，并重點(diǎn)對(duì)接本地的國(guó)企和民企資源,。

現(xiàn)狀 不良資產(chǎn)仍有處置空間

近期各地銀監(jiān)局陸續(xù)發(fā)布了2017年上半年銀行業(yè)運(yùn)行情況。根據(jù)目前已經(jīng)公布數(shù)據(jù)的15家銀監(jiān)局官網(wǎng)數(shù)據(jù),，9個(gè)地區(qū)銀行業(yè)不良率較年初出現(xiàn)下降,，占比達(dá)三分之二,。

銀監(jiān)會(huì)此前公布的數(shù)據(jù)顯示，二季度末,，商業(yè)銀行不良貸款余額1.64萬(wàn)億元,，較上季末增加563億元；商業(yè)銀行不良貸款率1.74%,，與上季末持平,。與這一數(shù)據(jù)進(jìn)行比對(duì)，有10個(gè)地區(qū)的銀行業(yè)不良貸款率高于這一數(shù)字,。其中貴州,、寧波、山東,、青島,、河南、黑龍江六地不良貸款率超過(guò)2%,，黑龍江甚至超過(guò)3%,。盡管多個(gè)地區(qū)不良率高企，但整體看呈現(xiàn)出下降趨勢(shì),，例如黑龍江銀行業(yè)不良貸款率3.38%,，較年初下降0.06%；河南銀行業(yè)不良率2.54%,，較年初下降0.33%,。值得一提的是，上海銀監(jiān)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,，2017年上半年,，上海銀行業(yè)不良貸款率0.59%，較年初下降0.09%,，創(chuàng)近四年來(lái)新低,。

天風(fēng)證券研報(bào)認(rèn)為，銀行業(yè)整體不良?jí)毫ο陆?，主要是?dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)略復(fù)蘇,，加上各行此前持續(xù)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控力度，加大減退與核銷力度,，連續(xù)兩年之久的大量存量風(fēng)險(xiǎn)出清效果顯現(xiàn),。

不良率大勢(shì)向好，出現(xiàn)降低,，但也有部分地區(qū)出現(xiàn)上升，如山東,、青島,、貴州、甘肅等地。山東不良貸款較年初“雙升”,，當(dāng)?shù)劂y監(jiān)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,，截至2017年6月末，全省銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良貸款余額1704億元,，比年初增加306.9億元,；不良貸款率2.47%，比年初上升0.33%,。青島銀監(jiān)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,，截至報(bào)告期末轄區(qū)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)五級(jí)分類不良貸款余額351.5億元,比年初增加94.6億元，不良貸款率為2.5%,，比年初上升0.52%,。

中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院高級(jí)研究員董希淼對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，盡管二季度末商業(yè)銀行不良貸款余額增長(zhǎng)速度放緩,，不良率連續(xù)兩個(gè)季度持平,，但未來(lái)商業(yè)銀行不良資產(chǎn)質(zhì)量的壓力還是比較大，整個(gè)不良資產(chǎn)市場(chǎng)的規(guī)模還會(huì)增加,。因此,，從不良資產(chǎn)處置的角度來(lái)看，空間仍然很大,。

擴(kuò)容 四大資管公司密集參與地方AMC設(shè)立

2017年已被視為金融業(yè)的“強(qiáng)監(jiān)管”年,。今年的政府工作報(bào)告以及銀監(jiān)會(huì)的多個(gè)文件都將防范不良貸款風(fēng)險(xiǎn)放在更加突出的位置。在市場(chǎng)需求,，政策的松綁效應(yīng)和各地政府的推動(dòng)之下,，地方資管公司也在今年迎來(lái)一波設(shè)立高峰。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),，目前地方AMC已擴(kuò)至55家,。今年以來(lái)，已有18家地方AMC正式拿到銀監(jiān)會(huì)授予的金融牌照,。8月至今,，甘肅長(zhǎng)達(dá)金融資產(chǎn)管理股份有限公司、深圳市招商平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司,、新疆金投資產(chǎn)管理股份有限公司和寧夏金融資產(chǎn)管理有限公司共四家地方資管公司先后成立,。

值得注意的是，在不良資產(chǎn)市場(chǎng)仍然占據(jù)主導(dǎo)地位的四大資產(chǎn)管理公司,，也正積極參與發(fā)起設(shè)立地方AMC,。例如中國(guó)信達(dá)參與發(fā)起設(shè)立了安徽省中安金融資產(chǎn)管理股份有限公司。中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn),、甘肅金控和盛達(dá)集團(tuán)等共同組建了甘肅長(zhǎng)達(dá)AMC,，其中,，中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)持股25%。此外,，中國(guó)東方入股寧波AMC,。中國(guó)華融參與組建華融昆侖資產(chǎn)管理公司、華融晉商資產(chǎn)管理公司,，中國(guó)東方也與安徽,、蘇州合作成立了資產(chǎn)管理公司。

與四大AMC相比,，地方AMC在融資方式和成本,、業(yè)務(wù)范圍、享受相關(guān)優(yōu)惠政策等方面還處于劣勢(shì),?！氨绕鹚拇螅胤紸MC優(yōu)勢(shì)在于基本上都是政府背景的,，對(duì)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)比較了解,，在和地市級(jí)、市縣級(jí)政府打交道有優(yōu)勢(shì),?！倍ｍ当硎荆拇驛MC具有專業(yè),、積累的渠道,、制度政策管理風(fēng)控、境內(nèi)外投資者合作等一系列優(yōu)勢(shì),，而這些優(yōu)勢(shì)對(duì)地方AMC而言,，在短期內(nèi)難以具備?！皳碛行酆駥?shí)力的四大AMC和地方AMC共同參與不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng),，對(duì)不良資產(chǎn)市場(chǎng)化定價(jià)的合理性、公允性非常有利,?！彼f(shuō)。

動(dòng)向 地方AMC積極布局債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)

此前中國(guó)東方發(fā)布的《2017：中國(guó)金融不良資產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)查報(bào)告》指出,，四大資產(chǎn)管理公司業(yè)務(wù)范圍更加廣泛,，業(yè)務(wù)開(kāi)展更為市場(chǎng)化，而地方資產(chǎn)管理公司在開(kāi)拓地方行政區(qū)域內(nèi)的不良資產(chǎn)方面具有一定優(yōu)勢(shì),。記者在采訪中也了解到,，地方AMC更多采取“因地制宜”的差異化發(fā)展策略，助推地方企業(yè)債務(wù)重組,，盤活存量資源,，更多承擔(dān)區(qū)域政策性金融資產(chǎn)的管理,、處置職能。

據(jù)了解,，當(dāng)前不良資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)模式主要為收購(gòu)處置類、附條件重組類和債轉(zhuǎn)股類等,，其中重組類業(yè)務(wù)已成地方AMC公司的主要利潤(rùn)來(lái)源,。值得注意的是，自此輪市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股啟動(dòng)以來(lái),，作為不良資產(chǎn)市場(chǎng)的重要參與者之一,，地方AMC也在積極布局這方面的業(yè)務(wù)。

一位地方AMC業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō),，“未來(lái)的債轉(zhuǎn)股一定是分層的,，國(guó)有銀行系A(chǔ)MC與四大針對(duì)大型、骨干,、民生企業(yè)這類要求高的企業(yè)來(lái)做,，民營(yíng)中型企業(yè)由地方AMC牽頭來(lái)做?！痹撠?fù)責(zé)人還透露,，房地產(chǎn)項(xiàng)目是債轉(zhuǎn)股與資產(chǎn)重組的熱門領(lǐng)域，目前,，其所在的AMC也正在尋求相關(guān)的資源,。

另一位華北地區(qū)地方AMC負(fù)責(zé)人也對(duì)記者表示，其所在的AMC已經(jīng)與本地的國(guó)資委等部門進(jìn)行溝通和對(duì)接,，并積極尋找合適的本地債轉(zhuǎn)股標(biāo)的企業(yè),。

中信建投研報(bào)分析認(rèn)為，此前落地的債轉(zhuǎn)股政策中,，要求銀行不能直接將債權(quán)轉(zhuǎn)讓為股權(quán),，應(yīng)先轉(zhuǎn)讓債權(quán)，再在承接方轉(zhuǎn)股,。從這點(diǎn)上看,，已經(jīng)開(kāi)業(yè)的AMC將是未來(lái)債轉(zhuǎn)股的主要實(shí)施機(jī)構(gòu)，無(wú)疑也會(huì)成為此政策的最主要受益者,。

不過(guò),，對(duì)于地方AMC而言，其債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)也面臨適合債轉(zhuǎn)股的資源較少以及可用資金量不足等問(wèn)題,。為了解決債轉(zhuǎn)股資金來(lái)源的問(wèn)題,，地方AMC也正在嘗試不斷創(chuàng)新，包括利用基金化方式撬動(dòng)社會(huì)資本,、發(fā)行債轉(zhuǎn)股專項(xiàng)債等,。今年5月,，陜西金融控股集團(tuán)有限公司獲準(zhǔn)發(fā)行48億元市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)專項(xiàng)債券。記者還從某中部省份地方AMC處了解到,，目前其正在與債轉(zhuǎn)股標(biāo)的企業(yè)進(jìn)行磋商,，待成熟后，也預(yù)備將項(xiàng)目報(bào)至發(fā)改委,，申請(qǐng)發(fā)行債轉(zhuǎn)股專項(xiàng)債券,。