本次交易前,，快樂購的控股股東為芒果傳媒,，其持股比例為43.12%,，為第一大股東,，實際控制人為湖南臺,。交易后,，芒果傳媒對快樂購的持股比例將上升至67.88%,。而本次標的資產(chǎn)均是湖南臺旗下資產(chǎn),，且芒果傳媒持有標的資產(chǎn)全部或大部分股權(quán),，因此本次資產(chǎn)注入,，資產(chǎn)總額、資產(chǎn)凈額及營業(yè)收入三項指標均構(gòu)成重大資產(chǎn)重組,，但由于第一大股東和實控人不變,，不構(gòu)成借殼。實際上,，這就是湖南廣電將旗下重要優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)打包注入上市公司的過程,。

本次交易完成后，湖南廣電將實現(xiàn)新媒體平臺及內(nèi)容整合,，上市公司快樂購的主營業(yè)務將由媒體零售業(yè)務拓展至新媒體平臺運營,、新媒體互動娛樂內(nèi)容制作及電子商務全產(chǎn)業(yè)鏈，立足于“芒果TV”一云多屏廣電新媒體平臺,，協(xié)同影視劇,、節(jié)目、音樂,、網(wǎng)絡游戲等眾多內(nèi)容創(chuàng)作的市場化主體,，打造集流媒體內(nèi)容、新媒體平臺,、互聯(lián)網(wǎng)信息及電商服務一體共生的獨具特色的芒果媒體生態(tài),。

●芒果TV今年上半年實現(xiàn)扭虧

本次資產(chǎn)注入，最引人注目的是快樂陽光運營的芒果TV,。湖南廣電2014年4月起全面發(fā)力互聯(lián)網(wǎng)視頻業(yè)務,，逐漸形成以“芒果TV”為品牌的全牌照新媒體產(chǎn)業(yè)格局。在愛奇藝,、騰訊等視頻網(wǎng)站大肆燒錢購買內(nèi)容,、自制內(nèi)容之時,，湖南廣電優(yōu)質(zhì)的自制內(nèi)容在芒果TV獨家播出，讓芒果TV快速發(fā)展,，目前是國內(nèi)前五大綜合視頻服務提供商之一。

目前,，網(wǎng)絡視頻在國內(nèi)已經(jīng)擁有良好的用戶基礎,。據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院大數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計情況顯示，2017年上半年移動網(wǎng)絡視頻用戶規(guī)模為5.25億人,，使用率為72.6%,，預計視頻用戶付費市場規(guī)模在后兩年將保持快速增長。芒果TV背靠湖南廣電優(yōu)質(zhì)IP內(nèi)容,，在2017年上半年實現(xiàn)扭虧為盈,。根據(jù)公告，快樂陽光2017年1~6月實現(xiàn)營業(yè)收入13.76億元,，凈利潤1.58億元,。芒果TV是視頻網(wǎng)站中為數(shù)不多盈利的平臺。

不過,，快樂陽光本次的交易作價為95.3億元,，而快樂陽光于2016年6月B輪融資投前估值為120億元，湖南廣電臺長呂煥斌更是在2016年12月中國網(wǎng)絡視聽大會上透露,，“芒果TV在B輪融資投后估值超過135億元,。”這意味著,，近一年時間后,，芒果TV的估值縮水了近40億元。

內(nèi)容資源目前是視頻網(wǎng)站競爭的核心要素,，影視,、綜藝的新媒體版權(quán)價格也在不斷攀升。據(jù)公開資料顯示,，芒果TV借力湖南廣電優(yōu)質(zhì)內(nèi)容,，版權(quán)銷售收入也在持續(xù)增長，2016年實現(xiàn)版權(quán)銷售收入4.5億元,，2017年1~6月版權(quán)銷售收入5億元,。

不過，視頻網(wǎng)站需要大量優(yōu)質(zhì)內(nèi)容,，除了自制,，還要購買，芒果TV在版權(quán)采購方面也面臨著高價成本支出,。2016年度,、2017年1~6月快樂陽光用于版權(quán)采購的金額分別為5.25億元,、3.97億元。因此,，快樂購本次重大資產(chǎn)重組的同時募資不超過20億元,，也將用于標的公司實施芒果TV版權(quán)庫擴建項目和云儲存及多屏播出平臺項目。