每經(jīng)影視記者 蓋源源 實(shí)習(xí)生 張玉路 每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 任芷霓

湖南廣電旗下的新媒體資產(chǎn)擬再次嘗試“上市”。

近日，快樂購（300413,，SZ）公告稱，公司擬向控股股東芒果傳媒等多方以19.66元/股的價(jià)格發(fā)行5.88億股,，購買快樂陽光、芒果互娛,、天娛傳媒,、芒果影視以及芒果娛樂5家公司100%股權(quán)，上述資產(chǎn)作價(jià)115.51億元,，同時(shí)擬募集資金不超過20億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,，芒果TV在2017年上半年扭虧轉(zhuǎn)盈,，也正是在該時(shí)間節(jié)點(diǎn)，其就有了注入上市公司的意圖,。不過,，相比2016年6月B輪融資后約135億元的估值，芒果TV本次交易價(jià)格縮水了近40億元,。

●115億資產(chǎn)注入快樂購

2016年8月,，湖南廣電曾計(jì)劃將芒果傳媒旗下的7家公司注入快樂購，除了上述5家公司,，還包括湖南金鷹卡通有限公司和湖南天娛廣告有限公司,。然而兩個(gè)多月后，這項(xiàng)重大資產(chǎn)重組卻終止,，當(dāng)時(shí)快樂購給出的原因是,，“標(biāo)的公司資產(chǎn)狀況較為復(fù)雜，重組方案尚待商討和完善,，目前實(shí)施條件尚不成熟,。”

湖南廣電此次重啟這項(xiàng)重大資產(chǎn)重組,，擬注入的資產(chǎn)中芒果TV 最引人注目,，芒果TV是湖南廣電旗下惟一的網(wǎng)絡(luò)視頻平臺(tái)，雖然用戶規(guī)模和活躍度與愛奇藝、優(yōu)酷,、騰訊三家有一定差距,，卻是目前全國廣電旗下惟一能與視頻網(wǎng)站角力的平臺(tái)。

此次擬打包注入快樂購的快樂陽光,、芒果互娛等5家公司均是湖南廣電旗下的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),，5家公司整體作價(jià)115.51億元。經(jīng)交易各方協(xié)商,，快樂陽光100%股權(quán),、芒果互娛100%股權(quán)、天娛傳媒100%股權(quán),、芒果影視100%股權(quán)和芒果娛樂100%股權(quán)的交易價(jià)格分別為95.3億元,、5.08億元、5.03億元,、5.4億元和4.68億元,。這其中，運(yùn)營芒果TV的快樂陽光交易作價(jià)占交易總金額比例為82.5%,，是最為核心的標(biāo)的資產(chǎn),。

截至2017年6月30日，標(biāo)的資產(chǎn)按收益法評(píng)估值為114.8億元,，較賬面價(jià)值增值92.34億元,，評(píng)估增值率為410.77%?？鞓焚彵硎?，增值率較高是基于標(biāo)的資產(chǎn)具有較高的盈利能力、未來較高的業(yè)績增長速度和新媒體行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的歷史機(jī)遇等得出的估值結(jié)果,。

標(biāo)的資產(chǎn)均是芒果傳媒控股或者全資子公司,，芒果傳媒承諾，2017至2020年度,，5家標(biāo)的公司合計(jì)凈利潤將分別達(dá)到6.34億元,、8.75億元、10.94億元以及14.95億元,。這其中,，運(yùn)營芒果TV的快樂陽光預(yù)期盈利能力最為強(qiáng)勁，承諾期內(nèi)快樂陽光可實(shí)現(xiàn)凈利潤為4.27億元,、6.79億元,、9.1億元以及12.94億元。

本次交易前,，快樂購的控股股東為芒果傳媒,，其持股比例為43.12%,，為第一大股東，實(shí)際控制人為湖南臺(tái),。交易后,，芒果傳媒對快樂購的持股比例將上升至67.88%。而本次標(biāo)的資產(chǎn)均是湖南臺(tái)旗下資產(chǎn),，且芒果傳媒持有標(biāo)的資產(chǎn)全部或大部分股權(quán),，因此本次資產(chǎn)注入，資產(chǎn)總額,、資產(chǎn)凈額及營業(yè)收入三項(xiàng)指標(biāo)均構(gòu)成重大資產(chǎn)重組,，但由于第一大股東和實(shí)控人不變，不構(gòu)成借殼,。實(shí)際上,，這就是湖南廣電將旗下重要優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)打包注入上市公司的過程。

本次交易完成后,，湖南廣電將實(shí)現(xiàn)新媒體平臺(tái)及內(nèi)容整合,，上市公司快樂購的主營業(yè)務(wù)將由媒體零售業(yè)務(wù)拓展至新媒體平臺(tái)運(yùn)營、新媒體互動(dòng)娛樂內(nèi)容制作及電子商務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈,，立足于“芒果TV”一云多屏廣電新媒體平臺(tái),，協(xié)同影視劇、節(jié)目,、音樂,、網(wǎng)絡(luò)游戲等眾多內(nèi)容創(chuàng)作的市場化主體，打造集流媒體內(nèi)容,、新媒體平臺(tái),、互聯(lián)網(wǎng)信息及電商服務(wù)一體共生的獨(dú)具特色的芒果媒體生態(tài),。

●芒果TV今年上半年實(shí)現(xiàn)扭虧

本次資產(chǎn)注入,，最引人注目的是快樂陽光運(yùn)營的芒果TV。湖南廣電2014年4月起全面發(fā)力互聯(lián)網(wǎng)視頻業(yè)務(wù),，逐漸形成以“芒果TV”為品牌的全牌照新媒體產(chǎn)業(yè)格局,。在愛奇藝、騰訊等視頻網(wǎng)站大肆燒錢購買內(nèi)容,、自制內(nèi)容之時(shí),，湖南廣電優(yōu)質(zhì)的自制內(nèi)容在芒果TV獨(dú)家播出，讓芒果TV快速發(fā)展,，目前是國內(nèi)前五大綜合視頻服務(wù)提供商之一,。

目前，網(wǎng)絡(luò)視頻在國內(nèi)已經(jīng)擁有良好的用戶基礎(chǔ),。據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院大數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計(jì)情況顯示,，2017年上半年移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)視頻用戶規(guī)模為5.25億人,，使用率為72.6%，預(yù)計(jì)視頻用戶付費(fèi)市場規(guī)模在后兩年將保持快速增長,。芒果TV背靠湖南廣電優(yōu)質(zhì)IP內(nèi)容,，在2017年上半年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。根據(jù)公告,，快樂陽光2017年1~6月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.76億元,，凈利潤1.58億元。芒果TV是視頻網(wǎng)站中為數(shù)不多盈利的平臺(tái),。

不過,，快樂陽光本次的交易作價(jià)為95.3億元，而快樂陽光于2016年6月B輪融資投前估值為120億元,，湖南廣電臺(tái)長呂煥斌更是在2016年12月中國網(wǎng)絡(luò)視聽大會(huì)上透露,，“芒果TV在B輪融資投后估值超過135億元?！边@意味著,，近一年時(shí)間后，芒果TV的估值縮水了近40億元,。

內(nèi)容資源目前是視頻網(wǎng)站競爭的核心要素,，影視、綜藝的新媒體版權(quán)價(jià)格也在不斷攀升,。據(jù)公開資料顯示,，芒果TV借力湖南廣電優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，版權(quán)銷售收入也在持續(xù)增長,，2016年實(shí)現(xiàn)版權(quán)銷售收入4.5億元,，2017年1~6月版權(quán)銷售收入5億元。

不過,，視頻網(wǎng)站需要大量優(yōu)質(zhì)內(nèi)容,，除了自制，還要購買,，芒果TV在版權(quán)采購方面也面臨著高價(jià)成本支出,。2016年度、2017年1~6月快樂陽光用于版權(quán)采購的金額分別為5.25億元,、3.97億元,。因此，快樂購本次重大資產(chǎn)重組的同時(shí)募資不超過20億元,，也將用于標(biāo)的公司實(shí)施芒果TV版權(quán)庫擴(kuò)建項(xiàng)目和云儲(chǔ)存及多屏播出平臺(tái)項(xiàng)目,。