雖然理論上說(shuō)，青沅股份確實(shí)可以自由使用這4億元,，但其仍不免能對(duì)雙方的交易安排起到潤(rùn)滑作用，比如能盡快支付服務(wù)賬款,。

天壕環(huán)境在公告中表示,，其與青沅股份具有良好的合作關(guān)系，并看好青沅股份再生水業(yè)務(wù)發(fā)展良好前景,。為此自愿以遠(yuǎn)期收購(gòu)轉(zhuǎn)讓方持有信托受益權(quán)的方式,，為轉(zhuǎn)讓方對(duì)青沅股份的融資提供增信支持。

子公司業(yè)績(jī)關(guān)乎商譽(yù)減值

實(shí)際上,，通過(guò)增信加強(qiáng)客戶的支付能力對(duì)于當(dāng)下的天壕環(huán)境來(lái)說(shuō)利處頗多,。從最直接的效果來(lái)看，不單有利于穩(wěn)定客戶,，加強(qiáng)合作,，還可以保證交易對(duì)方的清償實(shí)力，盡快確認(rèn)收入。這兩個(gè)方面都將有利于賽諾水務(wù)完成今年的業(yè)績(jī)承諾,。

2016年底,，天壕環(huán)境通過(guò)現(xiàn)金加發(fā)行股份的方式，以近9億元的對(duì)價(jià)獲得了賽諾水務(wù)的控股權(quán),，評(píng)估增值率達(dá)353.44%,，開(kāi)辟了水處理工程服務(wù)及膜產(chǎn)品銷售這一業(yè)務(wù)板塊。賽諾水務(wù)2016年至2018年承諾扣非歸母凈利潤(rùn)分別為5000萬(wàn)元,、7000萬(wàn)元和1億元,。2016年，賽諾水務(wù)扣非凈利潤(rùn)達(dá)5052.52萬(wàn)元,，剛好“飄過(guò)”業(yè)績(jī)承諾線,。

業(yè)績(jī)承諾的實(shí)現(xiàn)與否與商譽(yù)的變化息息相關(guān)。交易報(bào)告書顯示,，為了收購(gòu)賽諾水務(wù),，天壕環(huán)境賬面上形成了超過(guò)6億元的商譽(yù)。而2017半年報(bào)顯示,，加上從2014年開(kāi)始不斷收購(gòu)的其他六家企業(yè),，其商譽(yù)總額超過(guò)12億元。

由于未能完成2016年業(yè)績(jī)承諾,，同是2016年被收購(gòu)的霸州市正茂燃?xì)庥邢薰居?jì)提了近9000萬(wàn)元的商譽(yù)減值準(zhǔn)備,，而當(dāng)年天壕環(huán)境合計(jì)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備為1.25億元。由于天壕環(huán)境多年來(lái)的盈利水平都在1億元左右徘徊,，這一減值直接使天壕環(huán)境2016年業(yè)績(jī)?cè)庋鼣?，營(yíng)收同比增長(zhǎng)超77%的情況下，歸母凈利同比下滑約58%,，值得注意的是,，今年上半年賽諾水務(wù)營(yíng)業(yè)收入不到2000萬(wàn)元，低于去年同期,。天壕環(huán)境解釋認(rèn)為季節(jié)性波動(dòng)導(dǎo)致賽諾水務(wù)上半年虧損,，但上半年的營(yíng)業(yè)收入是否能反映下半年的營(yíng)收趨勢(shì)值得關(guān)注。

對(duì)此,，上述董秘辦人士告訴記者,，由于上半年?duì)I業(yè)收入并不納入作為預(yù)收款的訂金等，上半年的收入難以反映后續(xù)訂單承接情況,。