聚焦國企改革提速

■本報記者 夏 芳

2017年，對于五糧液來說,，注定不平凡,。

自3月份換帥以來，五糧液的內(nèi)外部都在發(fā)生變化,，銷售量價齊升，資本市場股價一路高歌,。近日,，在推進產(chǎn)融結(jié)合方面又有了新動作，五糧液集團成為宜賓紙業(yè)的控股股東,，坐擁兩家A股上市公司,。

在業(yè)內(nèi)人士看來，五糧液集團擁有多元產(chǎn)業(yè),，但資本證券化率程度不高,，公司控股宜賓紙業(yè)后,，不排除將旗下資產(chǎn)與宜賓紙業(yè)進行重組，實現(xiàn)資產(chǎn)證券化的可能性,。

坐擁兩家A股上市公司

據(jù)宜賓紙業(yè)發(fā)布公告稱,，公司控股股東宜賓市國資公司擬將其直接持有的全部宜賓紙業(yè)股份（即39776583股，占宜賓紙業(yè)總股本的37.77%）無償劃轉(zhuǎn)給五糧液集團,。此次無償劃轉(zhuǎn)完成后,，五糧液集團將直接持有宜賓紙業(yè)53.84%的股份，成為宜賓紙業(yè)的控股股東,。

事實上,，宜賓紙業(yè)近幾年來業(yè)績一直欠佳，雖然今年上半年有所好轉(zhuǎn),，但這與國家實施環(huán)保督查,、去產(chǎn)能政策不無關(guān)系。期待新的戰(zhàn)略投資者進入,，幫助公司實現(xiàn)新一輪發(fā)展迫在眉睫,。

眾所周知，五糧液集團是一家以酒業(yè)為核心主業(yè),、多元化發(fā)展的大型企業(yè)集團公司,，下屬子公司涉及酒類產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售、現(xiàn)代金融,、現(xiàn)代機械制造,、現(xiàn)代包裝、現(xiàn)代物流,、現(xiàn)代醫(yī)療大健康等產(chǎn)業(yè),。

對于新東家，宜賓紙業(yè)表示看好,，“本次收購完成后,，宜賓紙業(yè)可充分借助五糧液集團的資金優(yōu)勢和管理經(jīng)驗，提高宜賓紙業(yè)的經(jīng)營管理效率,，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級,。”

事實上,，作為中國第一張新聞紙的誕生地,，宜賓紙業(yè)的前身是“中國造紙廠”，目前從事食品包裝原紙的生產(chǎn)和銷售,。2016年7月份,，宜賓紙業(yè)整體搬遷技改項目一期工程——食品包裝原紙生產(chǎn)線項目環(huán)保驗收順利通過，轉(zhuǎn)入正常生產(chǎn)經(jīng)營,，當年實現(xiàn)主營業(yè)務收入3.24億元,，產(chǎn)量9.23萬噸,，銷量7.40萬噸。

值得注意的是,，五糧液集團控股宜賓紙業(yè)后,，其將擁有兩家A股上市公司，而五糧液集團旗下?lián)碛卸鄠€產(chǎn)業(yè),，這些產(chǎn)業(yè)多數(shù)未完成資本證券化,，控股宜賓紙業(yè)后，五糧液集團會不會將旗下資產(chǎn)通過上市公司平臺實現(xiàn)證券化呢,？

對此,，五糧液相關(guān)人士接受《證券日報》記者采訪時表示: “五糧液集團將利用自身的管理優(yōu)勢改革經(jīng)驗和優(yōu)質(zhì)資源，對宜賓紙業(yè)進行大力支持,，增強宜賓紙業(yè)的資金實力和發(fā)展后勁,，促進宜賓紙業(yè)抓住機遇實現(xiàn)跨越式發(fā)展。推動宜賓市國有大型企業(yè)的協(xié)同發(fā)展和產(chǎn)業(yè)融合,，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展的‘雙輪驅(qū)動’,，并逐步形成地方區(qū)域經(jīng)濟新的增長點?！?/p>

值得一提的是,，五糧液集團近年來一直走多元化發(fā)展之路，開始從產(chǎn)業(yè)集團轉(zhuǎn)型為資本運營和投資平臺,?！氨敬蝿澽D(zhuǎn)方案，可謂是五糧液集團開啟業(yè)務整合之門,，強化資本運作,，開啟雙輪驅(qū)動的新征程?！庇袠I(yè)內(nèi)人士如是表示,。

上述五糧液人士也對記者表示，“紙業(yè)資產(chǎn)整合后,，集團將打通現(xiàn)有的物流及包裝業(yè)務,，形成完備的包裝物流產(chǎn)業(yè)，提升產(chǎn)業(yè)競爭力,。集團還將對業(yè)務板塊進行梳理和戰(zhàn)略規(guī)劃,，整合優(yōu)勢資源，明晰業(yè)務條線,，培育戰(zhàn)略業(yè)務板塊?！?/p>

或重組宜賓紙業(yè)

事實上,，作為資本市場中的一員,，由于宜賓紙業(yè)近年來業(yè)績不佳，分析師對其關(guān)注度并不高,。然而,，在宜賓紙業(yè)換“東家”后，券商分析師的報告也接踵而來,。

西南證券分析師蔡欣在研究報告中稱,，此次股權(quán)劃轉(zhuǎn)對于宜賓紙業(yè)和五糧液都有較大好處：首先，五糧液集團在提升自身主業(yè)（酒業(yè)）的基礎(chǔ)上,，努力開拓新型業(yè)務,，符合其“外延式擴張”的發(fā)展方針，對于未來宜賓紙業(yè)的戰(zhàn)略運作有更強的話語權(quán),；其次,，宜賓紙業(yè)與五糧液未來可能在戰(zhàn)略方面有更深入的協(xié)同，宜賓紙業(yè)的食品紙包裝業(yè)務與酒業(yè)有一定相關(guān)性,，故不排除未來宜賓紙業(yè)會與五糧液集團開展更緊密的合作,，促進宜賓紙業(yè)產(chǎn)業(yè)一體化和多元化發(fā)展的戰(zhàn)略目標，宜賓紙業(yè)也成為這次整合的一大受益者,。

在蔡欣看來,，今年屬于造紙大年，在供給側(cè)改革和環(huán)保趨嚴的背景下,，擁有上游生產(chǎn)資源,、較強的研發(fā)生產(chǎn)技術(shù)和環(huán)保達標的企業(yè)，業(yè)績表現(xiàn)都較好,。而宜賓紙業(yè)屬于制漿造紙行業(yè),，主要從事食品包裝原紙的生產(chǎn)及銷售。宜賓紙業(yè)地處宜賓市,，竹木資源豐富,，充分發(fā)揮自制竹漿的優(yōu)勢，打造“林漿紙一體化”戰(zhàn)略,，提升資源利用率,，降低成本的同時提升環(huán)保標準，加強節(jié)能減排和資源回收利用,，順利取得《排污許可證》,。

事實上，今年上半年,，宜賓紙業(yè)的業(yè)績已經(jīng)轉(zhuǎn)好,。數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入4.93億元,，同比增長309.33%,；實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤1.32億元,，同比增長701.22%。與下游客戶深圳鳳凰彩印,、西安百世德紙業(yè)及重慶超風貿(mào)易等建立了穩(wěn)定的合作基礎(chǔ),，有較高的客戶忠誠度。

雖然在環(huán)保治理下,，紙業(yè)龍頭企業(yè)迎來利好,，但是，對于宜賓紙業(yè)來說,，未來是否依靠單一造紙主業(yè)來發(fā)展,？五糧液目前雖然未給出明確的重組目標，但在業(yè)內(nèi)人士看來,，五糧液未來對上市公司平臺一定會有大動作,。

五糧液相關(guān)負責人在接受《證券日報》記者采訪時曾明確表示，資本運作是五糧液重點去做的事情,，而旗下產(chǎn)業(yè)板塊資本證券化也是必走之路,。

“未來不排除五糧液對宜賓紙業(yè)進行資產(chǎn)重組的可能性，向其注入一些目前集團內(nèi)未上市的資產(chǎn),?！毕沩炠Y本執(zhí)行董事沈萌接受《證券日報》記者采訪時也如是表示。