每經(jīng)記者 蔡鼎 每經(jīng)編輯 楊軍

美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間本周二（北京時(shí)間10月11日）,，史上最大的公司代理權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)將見(jiàn)分曉,。寶潔（Procter & Gamble Co，NYSE：PG）的股東們將決定是否讓激進(jìn)投資者納爾遜·佩爾茨（Nelson Peltz）獲得公司的董事會(huì)席位,。不過(guò),，這場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)最終的決定權(quán)可能掌握在寶潔的小股東手里,。

并不是說(shuō)小股東完全決定這場(chǎng)寶潔董事會(huì)席位爭(zhēng)奪戰(zhàn)，而是在先鋒集團(tuán)（Vanguard Group）和貝萊德（BlackRock）等大股東就是否給予佩爾茨一個(gè)董事會(huì)席位的投票中,，一旦這兩大股東出現(xiàn)投票膠著的局面,，小股東們可以起到打破平衡的作用,。如果佩爾茨勝出,，寶潔有可能面臨被拆分的命運(yùn)。

目前公司市值2350億美元

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,，在美國(guó)的上市公司中,，寶潔的持股結(jié)構(gòu)相對(duì)少見(jiàn)，散戶股東的持股總計(jì)約11億股,，在自由流通股中的占比約為44%,，比多數(shù)公司高得多，在美股中位列第五,。出現(xiàn)這種現(xiàn)象的部分原因在于公司長(zhǎng)期以來(lái)執(zhí)行的員工股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,。

寶潔公司目前的市值為2350億美元，已獲得高盛,、Centerview,、摩根士丹利和拉扎德4家銀行的幫助。此外,，包括寶潔的前首席執(zhí)行官雷富禮在內(nèi)都對(duì)寶潔表示支持,。據(jù)估計(jì)，寶潔為了贏得這場(chǎng)“戰(zhàn)斗”,，已經(jīng)花費(fèi)了6000萬(wàn)美元,。

與此同時(shí)，激進(jìn)投資者佩爾茨已經(jīng)寫了一份長(zhǎng)達(dá)94頁(yè)的“白皮書(shū)”,，還聘請(qǐng)了早在2008年末就退休的寶潔前首席財(cái)務(wù)官克萊頓·戴利作為顧問(wèn),，以幫助自己贏得一個(gè)寶潔董事會(huì)席位?？巳R頓·戴利表示,，過(guò)去8年，寶潔已經(jīng)變得狹隘保守、過(guò)于官僚且安于平庸,，而佩爾茨可以幫助推動(dòng)寶潔進(jìn)行變革,。

佩爾茨認(rèn)為，寶潔在提振銷售額和利潤(rùn)上行動(dòng)不夠迅速,。他掌管的基金Trian Fund Management持有1.5%的寶潔股份,。

對(duì)此，寶潔現(xiàn)任首席財(cái)務(wù)官喬恩·默勒稱,，寶潔以及整個(gè)消費(fèi)品行業(yè)已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化,，即使是消息靈通的局外人也難以全面理解。無(wú)論是戴利還是Trian,，都無(wú)法為公司規(guī)劃出一條更好的道路,。

媒體報(bào)道稱，目前佩爾茨和寶潔雙方都通過(guò)電郵,、信件和社交媒體的方式與公司的散戶股東們?nèi)〉寐?lián)系,；Trian還用寶潔商標(biāo)傳統(tǒng)的藍(lán)色為底色創(chuàng)建了一個(gè)的網(wǎng)站，以此試圖贏得這場(chǎng)史上最大的代理權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn),，這個(gè)網(wǎng)站名為RevitalizePG.com,，意為“振興寶潔”。

寶潔被指創(chuàng)新方面有所滯后

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,，這場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)早在今年2月份便開(kāi)始醞釀,，當(dāng)時(shí)Trian披露稱，其持有寶潔價(jià)值約35億美元的股份,。今年7月,，Trian提名佩爾茨加入寶潔的董事會(huì)。

值得注意的是,，當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月10日,，寶潔股東大會(huì)投票的前一天，迫于Trian的壓力,，通用電氣還將Trian聯(lián)合創(chuàng)始人埃德·加登加入其董事會(huì),。此舉意味著Trian將有權(quán)對(duì)今后GE的運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生影響。

那么,，雙方為何會(huì)引發(fā)一場(chǎng)史上最大規(guī)模的代理權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn),？原來(lái)，Trian批評(píng)稱,，寶潔公司在創(chuàng)新方面非常滯后,，并太過(guò)關(guān)注于其核心的產(chǎn)品，從而犧牲了推出和發(fā)展年輕品牌的機(jī)會(huì),。此外,，Trian對(duì)寶潔大的組織結(jié)構(gòu)進(jìn)行了批評(píng),，表示其太過(guò)復(fù)雜，應(yīng)該把10個(gè)操作單元整合為3個(gè),。

寶潔方面表示,，其已經(jīng)評(píng)估了佩爾茨提出的運(yùn)營(yíng)結(jié)構(gòu)，并認(rèn)為這將導(dǎo)致更多的成本和官僚文化,。此外,，寶潔還為引進(jìn)一些大型的品牌進(jìn)行了辯護(hù)，稱這類產(chǎn)品仍能與消費(fèi)者產(chǎn)生共鳴,，因?yàn)檫@些產(chǎn)品非常實(shí)用,。

“雙方都有有效的論點(diǎn)?！奔幽么蠡始毅y行資本市場(chǎng)分析師尼克·莫迪（Nik Modi）在接受媒體記者采訪時(shí)表示,，“在寶潔股東大會(huì)上，我們要問(wèn)的問(wèn)題是,，無(wú)論佩爾茨是否獲得董事會(huì)席位,，寶潔公司的價(jià)值是什么？”

而巴克萊分析師勞倫·利伯曼則表示,，寶潔股東們的決定是“如佩爾茨獲勝,，那會(huì)是讓寶潔向前發(fā)展的一種方式嗎？”

記者注意到,，包括莫迪在內(nèi)的其他分析師曾表示，如果寶潔想要使品牌更有價(jià)值,，那么其必須創(chuàng)新并擴(kuò)大銷售,，以搶回其拱手讓給競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的市場(chǎng)份額。而寶潔的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手往往在電商和消費(fèi)者趨勢(shì)方面比寶潔做得好,。

2016年,，寶潔將其香水和彩妝業(yè)務(wù)賣給了Coty，這樣公司也就可以將其注意力從更時(shí)尚的品牌轉(zhuǎn)移到洗滌劑和牙膏等產(chǎn)品的核心優(yōu)勢(shì)上,。在中國(guó)失去市場(chǎng)份額后,，寶潔推出了一款更貴的尿布以滿足市場(chǎng)需求。此外,，寶潔也簡(jiǎn)化了公司的組織結(jié)構(gòu),。