“長假期間貨幣基金收益率下滑與新規(guī)有一定的關(guān)系,。此外，節(jié)前一周資金面整體不緊,，也是貨幣基金收益未能上調(diào)的原因。”楊曉晴指出,。

“貨幣基金收益率更多地來自于擇時,，即對貨幣市場工具收益率高點的把握,。在滿足監(jiān)管各項要求的基礎(chǔ)上,，通過對收益率波動更準確分析，抓住收益率高位區(qū)域進行投資,，可以盡量提升組合收益率對沖新規(guī)的影響,。”前述基金經(jīng)理告訴21世紀經(jīng)濟報道記者,。

不過,，在好買基金研究中心總監(jiān)曾令華看來，貨幣基金的作用就是流動性管理,，相較而言,，其收益不是最重要的，預(yù)計今年貨幣基金整體收益在年化3.5%左右,。

“貨幣基金的收益主要還是和資金松緊有關(guān),。新規(guī)在同等條件下導(dǎo)致投資久期縮短，會降低收益,?！痹钊A表示。

新規(guī)影響顯現(xiàn)

事實上,，目前流動性新規(guī)給貨幣基金帶來的影響已經(jīng)有所顯現(xiàn),。

據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者不完全統(tǒng)計,，9月以來，多只貨幣基金產(chǎn)品發(fā)布暫停募集公告,。譬如建信結(jié)算寶貨幣基金,、交銀施羅德天運寶貨幣基金、博時合豐貨幣基金等多只基金都對外發(fā)布暫?；蜓泳從技?。

除此之外，數(shù)據(jù)顯示,，在十一假期前的一周內(nèi),，沒有貨幣基金進行發(fā)行。

“新規(guī)嚴格限制了貨幣基金的投資范圍和投資比例,，這會在一定程度上影響貨基收益率,，其吸引力也會有所下降?！睏顣郧缰赋?。

根據(jù)新規(guī)內(nèi)容，同一基金管理人管理的全部貨幣市場基金投資同一商業(yè)銀行的銀行存款及其發(fā)行的同業(yè)存單與債券,，不得超過該商業(yè)銀行最近一個季度末凈資產(chǎn)的10%,。

反映到貨幣基金的資產(chǎn)配置上，不少基金經(jīng)理則表示已經(jīng)有所準備,。天弘余額寶貨幣基金的基金經(jīng)理王登峰表示,，基于提升余額寶流動性的考慮，天弘基金近期在余額寶的管理上,，根據(jù)組合規(guī)模及市場情況,，未來將調(diào)整資產(chǎn)配置比例和結(jié)構(gòu)，以適應(yīng)流動性管理的需要,。

“未來將降低余額寶貨幣基金投資組合的久期,，并削減部分定期存款和同業(yè)存單的頭寸，增持中國政府和政策性銀行發(fā)行的短期利率債,，以及短融和回購協(xié)議等流動性較高資產(chǎn),。”王登峰表示,。

“流動性新規(guī)主要對定制型貨幣型基金產(chǎn)生影響,。不過從組合剩余期限來看，整體影響不太大,，”曾令華認為,，“機構(gòu)投資者可能會有委外定制的情況，新規(guī)后或?qū)㈦y以為繼?！?/p>

因此,，對于機構(gòu)投資者而言，如何選擇替代品就成為熱議的話題,。而目前最受關(guān)注的有短期理財?shù)犬a(chǎn)品,。

楊曉晴告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，“新規(guī)根據(jù)份額持有人集中度情況對貨幣市場基金的投資組合實施調(diào)整,，持有人集中度越高,，貨基投資受限越多，這顯然不利于大額機構(gòu)投資者,，或許這些機構(gòu)投資者會將資金分拆到多只貨基中以符合監(jiān)管要求,。”

“對流動性要求不苛刻的機構(gòu),，可以選擇超短期理財債基,，它在投資范圍、投資策略,、凈值計算,、風(fēng)險控制、收益分配等方面與貨幣市場基金相似,，卻不受新規(guī)監(jiān)管要求,，相比來說，有著更為寬松的投資運作環(huán)境,?！睏顣郧绫硎尽?/p>