中國證券報記者10日獨家獲悉,，中期協(xié)9月27日發(fā)布通知明確，風(fēng)險管理公司不得與自然人客戶開展衍生品交易服務(wù),。自通知發(fā)布之日期,，風(fēng)險管理公司應(yīng)立即開展自查工作并于10月15日之前向中期協(xié)提交自查報告,。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，個人參與場外期權(quán)的通道被全面封堵,，監(jiān)管部門防控投機風(fēng)險意圖明顯,。

杠桿高

場外期權(quán)今年以來發(fā)展迅速，根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會官網(wǎng)發(fā)布的《場外證券業(yè)務(wù)開展情況報告》,，截至7月底,，證券公司開展權(quán)益類場外金融衍生品初始交易2630筆，涉及初始名義本金782.65億元,，月末未了結(jié)初始名義本金余額4258.33億元,。從初始名義本金上看，7月較1月的300億左右增加了一倍有余,。

所謂場外期權(quán),，是指在非集中性的交易場所進(jìn)行的非標(biāo)準(zhǔn)化的金融期權(quán)合約的交易。和目前國內(nèi)有限的50ETF等場內(nèi)期權(quán)相比,，場外期權(quán)由于非標(biāo)準(zhǔn)化,，在桿杠率及行權(quán)日期上都更加靈活。

中國證券報記者從一家開展相關(guān)業(yè)務(wù)券商的投顧人員處了解,，目前場外期權(quán)保證金需求只有名義本金的一到兩成之間,，舉例來說，投資人投入10萬元購買看漲期權(quán),，實際上卻相當(dāng)于持有100萬甚至200萬市值的該股票，杠桿可以高達(dá)10倍以上,。

另外,，場外期權(quán)行權(quán)方式更多樣，除了設(shè)有多個行權(quán)日的百慕大等行權(quán)方式外,，有些機構(gòu)還開發(fā)了只要交易日在行權(quán)期內(nèi)就可以擇機行權(quán)的方式,。

此外，一些機構(gòu)還開發(fā)了場外期權(quán)與大宗交易相結(jié)合,，幫助受到“減持新規(guī)”限制的大股東等進(jìn)行減持,。

“目前證券公司、期貨公司都在大力推廣場外期權(quán)業(yè)務(wù),，主要還是基于客戶對場外衍生品的認(rèn)知增強,，客戶本身需求得到有效釋放，很多高凈值客戶,、私募機構(gòu)及產(chǎn)品等參與熱情也比較高漲,。此外，因為場外期權(quán)參與交易的模式比較靈活,，比如替代現(xiàn)貨及期貨,、大類資產(chǎn)配置需求,、套期保值的對沖需求、參與結(jié)構(gòu)性浮動收益產(chǎn)品的設(shè)計等,。簡單理解,，現(xiàn)貨期貨參與的交易，目前通過場外期權(quán)基本都能實現(xiàn),?！便y河期貨深圳分公司總經(jīng)理助理檀君君說。

風(fēng)險大

事實上,，雖然此前券商被明令禁止和個人開展場外期權(quán)業(yè)務(wù),，但是各種“曲線救國”的途徑仍然不在少數(shù)。

中國證券報記者以個人投資的名義聯(lián)系了華南一家股票配資公司,。該公司明確表示,，名義本金達(dá)到500萬以上，就可以和公司簽訂委托代持協(xié)議,，以公司為通道和券商開展場外期權(quán)交易,。