如果說9月的A股主要是消費(fèi)類白馬股的天下,，那么節(jié)后市場已悄然被小市值的創(chuàng)業(yè)板股票所把持,。節(jié)后頭兩個(gè)交易日,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)幾乎是以三級跳的節(jié)奏展開對1900點(diǎn)的“闖關(guān)”，截至昨日收盤,，創(chuàng)業(yè)板指漲1.46%報(bào)收1917.46點(diǎn),，不僅將9月初以來的下跌失地盡數(shù)收復(fù),，日漲幅更顯著領(lǐng)先大盤,。分析人士表示，對宏觀經(jīng)濟(jì)以及流動(dòng)性水平的擔(dān)憂心理并未遠(yuǎn)離A股背景下，考慮到場內(nèi)藍(lán)籌,、白馬品種前期漲幅普遍較高,，調(diào)整過后的中小創(chuàng)品種有望憑借估值與股價(jià)彈性優(yōu)勢，重新進(jìn)入投資者視野,。

“小清新”反攻

回顧節(jié)前市場走勢,，創(chuàng)業(yè)板股票基本游離在主力資金視線之外，彼時(shí)以白酒,、家電為代表的價(jià)值型股票才是備受投資者青睞的“防御神器”,。一方面8月部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，基于經(jīng)濟(jì)預(yù)期差帶來的市場上漲面臨證偽風(fēng)險(xiǎn),；另一方面,，9月下旬央行連續(xù)暫停公開市場操作，令場內(nèi)流動(dòng)性備受考驗(yàn),，疊加節(jié)日消費(fèi)預(yù)期刺激,，貴州茅臺(tái)、五糧液,、古井貢酒等兼具行業(yè)利好與防御雙重屬性的股票頻繁表現(xiàn)，但伴隨消費(fèi)類白馬股集體起舞,，創(chuàng)業(yè)板指更加速下挫,，9月21日-26日，該指數(shù)接連錄得四根陰線,，短線退至1830點(diǎn)附近筑底,。

國慶長假過后，創(chuàng)業(yè)板“小清新”逐漸顯露出反攻架勢,。最近兩個(gè)交易日,，創(chuàng)業(yè)板指漲幅均在1%之上，連續(xù)領(lǐng)跑市場主要指數(shù),。在本周一大漲1.22%基礎(chǔ)上,，昨日創(chuàng)業(yè)板指將日漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大至1.46%，而當(dāng)天滬綜指和深成指漲幅分別僅有0.26%和0.58%,。另外,，昨日創(chuàng)業(yè)板漲停股票有34只，數(shù)量上幾乎占據(jù)A股漲停股數(shù)量的半壁江山,，且其中絕大部分漲停的同時(shí)出現(xiàn)成交明顯放大,，如迪安診斷、英科醫(yī)療,、理邦儀器,、陽普醫(yī)療等成交額皆環(huán)比放大數(shù)倍，折射當(dāng)前資金在正展開新一輪布局，而創(chuàng)業(yè)板股票正是其布局邏輯的重中之重,。

不過從盤面看,，此輪資金調(diào)倉跡象不算明顯，主要是節(jié)后兩市普漲,，場內(nèi)賺錢效應(yīng)維系較高溫度所致,。撇開指數(shù)漲幅高低先不談，近兩個(gè)交易日市場基本呈現(xiàn)普漲格局,，如昨日兩市上漲股票數(shù)量就達(dá)到2337只,，與9月末大盤企穩(wěn)時(shí)賺指數(shù)不賺錢大異其趣，但細(xì)心觀察可以發(fā)現(xiàn),，其中接近七成的股票漲幅不超過2%,，難怪眼尖的投資者打趣稱其是“假期紅包”。

另一個(gè)不能忽視的因素就是外圍市場漲跌,。長假期間,，包括納斯達(dá)克指數(shù)在內(nèi)的美國三大指數(shù)皆創(chuàng)出階段新高，法國,、德國,、意大利等歐洲國家市場也抱團(tuán)上漲，而與A股聯(lián)系更為密切的港股市場,，截至10月6日收盤,，恒生指數(shù)報(bào)28626.41點(diǎn)，則創(chuàng)出10點(diǎn)收盤新高,；此外,，央行也在長假期間祭出定向降準(zhǔn)，國內(nèi)外利好同步發(fā)酵,，無疑對A股投資情緒帶來極大提振,。10月9日是節(jié)后A股首個(gè)交易日，滬綜指開盤即踏上3400點(diǎn)一線即是佐證,，反觀表現(xiàn)走勢更為優(yōu)異的創(chuàng)業(yè)板,，則主要是昨日午后才確立突破1900點(diǎn)基調(diào)，從這個(gè)角度分析,，創(chuàng)業(yè)板的突破對市場而言其實(shí)更具意義,。

超跌+避險(xiǎn)

分析人士認(rèn)為，支撐節(jié)后創(chuàng)業(yè)板上漲的動(dòng)力主要來自兩方面：一是超跌反彈,；二是避險(xiǎn)需求,。

首先是節(jié)前創(chuàng)業(yè)板深度下跌，客觀上為節(jié)后反彈積蓄了動(dòng)力,。從盤面看,，創(chuàng)業(yè)板在9月7日盤中上試1900點(diǎn)后即展開調(diào)整，先是以“進(jìn)一退二”方式陰跌半月，9月21日之后則加速向下尋底,，期間最高和最低點(diǎn)位相差91.04點(diǎn),，并且9月22日起創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)呈現(xiàn)破位現(xiàn)象，失去多條短期均線支撐,，創(chuàng)業(yè)板同期跌幅明顯要大于主板,。客觀而言,，雖然當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板整體估值仍然偏高,，但深度下跌之后，創(chuàng)業(yè)板已然具備更大的向上反彈空間,，短期反彈的迫切性也越強(qiáng),。

其次是避險(xiǎn)需求。從場內(nèi)來看,，盡管節(jié)后市場連續(xù)普漲,，但投資者謹(jǐn)慎情緒正在彌漫的事實(shí)難以掩蓋。一是近期A股普漲的前提是長假期間內(nèi)外部各種利好較為豐沛,，賦予市場較強(qiáng)看漲預(yù)期,，但其本身具有累加性質(zhì)，是經(jīng)過積累后的集中爆發(fā),，對行情的提振效應(yīng)偏向短期,，隨著時(shí)間推移，其效應(yīng)勢必邊際減弱,，而未來指數(shù)能否繼續(xù)上漲，還取決于股市反映經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”本質(zhì),。二是從盤面看,，此番普漲基礎(chǔ)并不牢固。最近兩個(gè)交易日中,，早盤滬綜指都出現(xiàn)沖高回落跡象,，昨日更一度翻綠；另外上漲的同時(shí),，指數(shù)無量情況較為突出,，這一方面凸顯此番上漲并不堅(jiān)決，主要系投資者情緒升溫所致,。另一方面也為行情的持續(xù)性埋下伏筆,，一旦熱情降溫，上漲行情大概率迅速宣告終結(jié),，為此,，部分嗅覺敏銳的投資者開始調(diào)倉創(chuàng)業(yè)板股票，提前為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)做準(zhǔn)備。

從傳統(tǒng)意義上來說,，創(chuàng)業(yè)板并非主力資金尋求“避風(fēng)港”的首選,，以往投資者往往更偏好醫(yī)藥、白酒等品種,，不過當(dāng)前市場格局較為“特殊”,。一是今年上半年家用電器板塊大放異彩，無論是估值還是股價(jià)已經(jīng)大幅提升,，9月市場整盤整理時(shí),，部分具備基本面優(yōu)勢的家電白馬股也間歇性地獲得資金認(rèn)同，當(dāng)前股價(jià)大多處于階段高位,，這在一定程度上削弱了其避險(xiǎn)功能,，從盤面看，昨日申萬家用電器指數(shù)逆勢下跌0.14%,，即暗含了投資者的布局考量,。二是以貴州茅臺(tái)、五糧液為代表的白酒股,，在產(chǎn)品提價(jià),、假期消費(fèi)等利好支撐下，股價(jià)同樣處于歷史或者階段新高,，僅僅出于避險(xiǎn)需求生發(fā)的配置價(jià)值并不算高,。因此，在傳統(tǒng)避險(xiǎn)品種大多“高高在上”的節(jié)點(diǎn)上,，資金轉(zhuǎn)而選擇駐扎股價(jià)低,、盤子小、彈性大的創(chuàng)業(yè)板股票來釋放避嫌需要,。

布局龍頭真成長

短期來看,，超跌+避險(xiǎn)為創(chuàng)業(yè)板走強(qiáng)打開了大門，但中期來看,，創(chuàng)業(yè)板中的超跌真成長在四季度同樣具備配置價(jià)值,。

華鑫證券認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板中報(bào)業(yè)績整體下滑主要受溫氏股份,、樂視網(wǎng)等權(quán)重股業(yè)績下滑拖累,，并不代表所有小盤股業(yè)績欠佳，其中不乏內(nèi)生高成長優(yōu)質(zhì)標(biāo)的,。

長城證券通過對創(chuàng)業(yè)板個(gè)股集中度較高的行業(yè)進(jìn)行中報(bào)利潤變動(dòng)分析發(fā)現(xiàn),，其中電子元器件、機(jī)械,、醫(yī)藥,、電力的二級行業(yè)中消費(fèi)電子,、新能源設(shè)備、醫(yī)療服務(wù),、疫苗以及環(huán)保等行業(yè)業(yè)績良好,，經(jīng)過長期跟蹤機(jī)其中市值占比靠前股票，所選標(biāo)的當(dāng)前已經(jīng)走出估值低點(diǎn),，有望繼續(xù)保持上行態(tài)勢,。其認(rèn)為，受到業(yè)績政策雙支撐,，創(chuàng)業(yè)板龍頭有望集體發(fā)力,，從而推動(dòng)市場風(fēng)格將逐漸向業(yè)績較好的成長股切換。