節(jié)后港股市場(chǎng)出現(xiàn)了高位調(diào)整,，而南下資金節(jié)后出現(xiàn)持續(xù)高額流入，通過(guò)港股通渠道扎堆買(mǎi)入權(quán)重股,。本周匯豐控股單日凈流入一度高達(dá)7.9億港元,，創(chuàng)近3個(gè)月新高。工商銀行也出現(xiàn)單日凈流入7.3億港元的數(shù)據(jù),。此外,，騰訊控股、融創(chuàng)中國(guó)等本周也收到南下資金的大筆買(mǎi)入,。市場(chǎng)分析人士表示,，目前港股行情仍處于牛市第一階段，波動(dòng)雖多但是依然大概率震蕩向上,。南下資金更看好核心資產(chǎn)盈利新周期的大趨勢(shì),，扎堆港股市場(chǎng)的權(quán)重股將是符合大趨勢(shì)的必然選擇。

資金扎堆權(quán)重

本周市場(chǎng)高位震蕩,，但南下資金凈流入有增無(wú)減,，顯示出對(duì)港股市場(chǎng)信心。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示,，本周前四個(gè)交易日南下資金滬港通凈流入分別為7.86億港元,、11.16億港元、15.34億港元和11.83億港元,。深港通凈流入分別為5.93億港元,、5.66億港元、11.14億港元和9.46億港元,，單日平均流入量逾20億港元,，遠(yuǎn)超今年以來(lái)平均日流入資金量，可以說(shuō)掀起一波資金涌入的小高潮,。據(jù)統(tǒng)計(jì),，本周資金集中流入的個(gè)股主要為匯豐控股、工商銀行,、騰訊控股,、融創(chuàng)中國(guó),、中芯國(guó)際等權(quán)重股，其中匯豐控股股價(jià)直逼80港元關(guān)口,，并在11日創(chuàng)下近3個(gè)月來(lái)單日凈買(mǎi)入量最高紀(jì)錄,。工商銀行在黃金周漲幅逾10%后并未受到獲利出逃的壓力，仍然連續(xù)獲得資金扎堆買(mǎi)入,。

港股通截至9月底已經(jīng)連續(xù)凈流入23個(gè)月,，北水資金主要流入?yún)R豐控股、工商銀行和騰訊控股,。資金流入驅(qū)動(dòng)權(quán)重股價(jià)上漲,，股價(jià)上漲驅(qū)動(dòng)指數(shù)走強(qiáng)。權(quán)重占比第一的騰訊控股在這三只權(quán)重股中今年漲幅也是第一,，自然也是恒指上漲最大的功臣,。匯豐和工商銀行也有31%和45%的漲幅，三者都跑贏了恒指,。市場(chǎng)分析人士表示,，資金流入港股是現(xiàn)象，本質(zhì)還是港股的基本面,。首先是低估,，有修復(fù)動(dòng)力，疊加港股業(yè)績(jī)上漲,，形成戴維斯雙擊,。騰訊、匯豐和工商銀行這樣的權(quán)重盤(pán)子大,，交投活躍,，適合大資金，股息率回報(bào)率都不錯(cuò),，這樣的標(biāo)的如同永續(xù)債券,，又能分享到股票業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的成果，可以想象,，未來(lái)仍然是機(jī)構(gòu)配置的首選標(biāo)的,。

市場(chǎng)看好后市

有別于2015年港股“大時(shí)代”多為內(nèi)地散戶入市，此次南下資金主要是機(jī)構(gòu)投資者,，資金不像“大時(shí)代”般急于炒作以短期獲利,，此輪資金更看重與整個(gè)港股市場(chǎng)的趨勢(shì)。

興業(yè)證券分析師張憶東表示,，港股的基本面取決于中國(guó)內(nèi)地的經(jīng)濟(jì),，不論是中資股還是香港本地股都越來(lái)越多地融入到內(nèi)地經(jīng)濟(jì)。港股基本面大的趨勢(shì)將是核心資產(chǎn)盈利步入新周期,，包括港股主要指數(shù)的權(quán)重股,、A股的行業(yè)龍頭公司以及美股中概股的龍頭公司,，這些為代表的上市公司的盈利已經(jīng)確立了上行新周期。恒指從去年的18000點(diǎn)上漲到現(xiàn)在的28000多點(diǎn),，漲幅顯然符合牛市的定義,。從估值的角度，恒指的靜態(tài)估值也處于過(guò)去五年的高點(diǎn),，而指數(shù)點(diǎn)位也接近歷史高位區(qū)域。但從估值來(lái)看,，與全球相比,，無(wú)論是恒指或者是國(guó)企指數(shù)，無(wú)論是市盈率或者是市凈率指標(biāo)都是估值洼地,，跟港股過(guò)去三十年的估值區(qū)間相比,，現(xiàn)在仍處于均值下方。更重要的是,，港股盈利新周期已經(jīng)確立,，從2009年以來(lái)的業(yè)績(jī)下行趨勢(shì)已經(jīng)被逆轉(zhuǎn)。今年盈利驅(qū)動(dòng)行情的趨勢(shì)非常明顯,，未來(lái)核心資產(chǎn)盈利持續(xù)改善會(huì)繼續(xù)提升港股上行空間,。

瑞銀投資研究執(zhí)行董事梁裕昌認(rèn)為，此輪牛市主要受內(nèi)地機(jī)構(gòu)投資者追求高市值股份的新投資思維所帶動(dòng),。未來(lái)至少兩年會(huì)繼續(xù)有大量南下資金追捧高估值,、高流通率的股票，意味牛市才剛剛開(kāi)始,，該行預(yù)期今年底恒指有望沖上29507點(diǎn),，明年恒指平均市盈率將較3年前的平均水平11.8倍提升至13.2倍。

高盛首席中國(guó)策略師劉勁津稱,，隨著外圍不明朗因素消除,，港股市場(chǎng)的表現(xiàn)也越來(lái)越好，如果MSCI中國(guó)指數(shù)未來(lái)12個(gè)月的潛在升幅達(dá)11%至12%估算,，恒生指數(shù)仍有10%上升空間,，如果以恒生指數(shù)目前27875點(diǎn)計(jì)算，如果有10%的升幅意味著有望突破3萬(wàn)點(diǎn),。至于投資板塊方面,，劉勁津認(rèn)為，中資銀行,、保險(xiǎn)及券商股都值得關(guān)注,，其中中資銀行股今年的盈利增長(zhǎng)是近年最強(qiáng)，但目前市凈率只有0.8至0.9倍,，這一水平仍舊偏低,。劉勁津稱,，預(yù)計(jì)2017年的南向流動(dòng)資金將超過(guò)去年的320億美元，有望達(dá)到540億美元,。