另一方面,，2015年美國相關(guān)部門啟動的“雙反”調(diào)查,于2016年開始逐步顯露其惡性影響,部分美國客戶開始持觀望態(tài)度,進而減少了對公司的采購訂單。

　　與此密不可分的還有公司毛利率的同步下滑,。報告期內(nèi),主營業(yè)務毛利率35.83%,、33.33%、35.01%和31.30%的表現(xiàn),事實上并不利于外界對公司主營業(yè)務競爭力和獲利潛力的看好,。

　　2015年,，公司主營業(yè)務綜合毛利率較上年同期下降2.5%,導致主營業(yè)務毛利整體下降了2485.2萬元。2016年的毛利率較2015年雖略有增加,，但上升的主要原因來自該年美元及歐元兌人民幣匯率的持續(xù)上升,，可持續(xù)性難以保證。

　　由于公司外銷客戶以美元或歐元定價結(jié)算,且2016年同型號產(chǎn)品的外幣售價與2015年相比變動不大,因此美元,、歐元對人民幣匯率的上漲相當于間接提升了公司的產(chǎn)品單價,進而推高了綜合毛利率,。然而1.68%的毛利率增幅也未能止住2016年公司主營業(yè)務毛利下滑的趨勢，相比于2015年,，公司毛利仍縮水了243.1萬元,。

　　可以想見，如果未來國內(nèi)國際宏觀經(jīng)濟繼續(xù)下行或原材料價格,、人工成本持續(xù)上升,而公司未能采取有效措施進一步開拓市場提升銷售收入,降低生產(chǎn)成本增加產(chǎn)量,并縮短客戶交貨周期,那么營業(yè)收入和經(jīng)營業(yè)績的進一步下滑便成為可以預料的結(jié)果了,。

　　以原材料為例，公司近期或面臨上游原材料漲價帶來的沖擊。公司產(chǎn)品的主要原材料為廢鐵,、球鐵,、鋼材等。報告期內(nèi),，直接材料占主營業(yè)務成本的比重在20%左右,。而隨著地條鋼的出清，市場供應壓力下降,，9月全國鋼廠漲價,。各大鋼鐵上市公司亦因前三季度鋼材價格持續(xù)上漲而增幅明顯。如凌鋼股份10月9日晚披露業(yè)績預告,，預計今年前三季度凈利潤為9.96億元左右,，同比增長7121%；上年同期公司盈利1379.39萬元,；今年上半年盈利4.05億元,，實現(xiàn)扭虧為盈。

　　存貨包袱

　　受困行業(yè)低迷與海外市場風險,，報告期內(nèi),，德恩精工的存貨可謂包袱“沉重”。2014年1.21億元的存貨,，2015年迅速增長至1.38億元,，在2016年年末達到1.65億元，截至2017年一季度末的數(shù)據(jù)顯示,，公司的存貨已有1.79億元,。

　　與之相對應的，卻是公司存貨周轉(zhuǎn)率的逐年下降：2014年到2017年1-3月,，公司的存貨周轉(zhuǎn)率分別為2.2次,、1.97次、1.52次和0.32次,。