另一方面,，2015年美國相關(guān)部門啟動(dòng)的“雙反”調(diào)查,于2016年開始逐步顯露其惡性影響,部分美國客戶開始持觀望態(tài)度,進(jìn)而減少了對(duì)公司的采購訂單。

　　與此密不可分的還有公司毛利率的同步下滑,。報(bào)告期內(nèi),主營業(yè)務(wù)毛利率35.83%,、33.33%,、35.01%和31.30%的表現(xiàn),事實(shí)上并不利于外界對(duì)公司主營業(yè)務(wù)競(jìng)爭力和獲利潛力的看好。

　　2015年,，公司主營業(yè)務(wù)綜合毛利率較上年同期下降2.5%,導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)毛利整體下降了2485.2萬元,。2016年的毛利率較2015年雖略有增加，但上升的主要原因來自該年美元及歐元兌人民幣匯率的持續(xù)上升,，可持續(xù)性難以保證,。

　　由于公司外銷客戶以美元或歐元定價(jià)結(jié)算,且2016年同型號(hào)產(chǎn)品的外幣售價(jià)與2015年相比變動(dòng)不大,因此美元、歐元對(duì)人民幣匯率的上漲相當(dāng)于間接提升了公司的產(chǎn)品單價(jià),進(jìn)而推高了綜合毛利率,。然而1.68%的毛利率增幅也未能止住2016年公司主營業(yè)務(wù)毛利下滑的趨勢(shì),，相比于2015年，公司毛利仍縮水了243.1萬元。

　　可以想見,，如果未來國內(nèi)國際宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行或原材料價(jià)格,、人工成本持續(xù)上升,而公司未能采取有效措施進(jìn)一步開拓市場(chǎng)提升銷售收入,降低生產(chǎn)成本增加產(chǎn)量,并縮短客戶交貨周期,那么營業(yè)收入和經(jīng)營業(yè)績的進(jìn)一步下滑便成為可以預(yù)料的結(jié)果了。

　　以原材料為例,，公司近期或面臨上游原材料漲價(jià)帶來的沖擊,。公司產(chǎn)品的主要原材料為廢鐵、球鐵,、鋼材等,。報(bào)告期內(nèi)，直接材料占主營業(yè)務(wù)成本的比重在20%左右,。而隨著地條鋼的出清,，市場(chǎng)供應(yīng)壓力下降，9月全國鋼廠漲價(jià),。各大鋼鐵上市公司亦因前三季度鋼材價(jià)格持續(xù)上漲而增幅明顯,。如凌鋼股份10月9日晚披露業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)今年前三季度凈利潤為9.96億元左右,，同比增長7121%,；上年同期公司盈利1379.39萬元；今年上半年盈利4.05億元,，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈,。

　　存貨包袱

　　受困行業(yè)低迷與海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),，報(bào)告期內(nèi),，德恩精工的存貨可謂包袱“沉重”,。2014年1.21億元的存貨,，2015年迅速增長至1.38億元,，在2016年年末達(dá)到1.65億元,，截至2017年一季度末的數(shù)據(jù)顯示,，公司的存貨已有1.79億元,。

　　與之相對(duì)應(yīng)的,，卻是公司存貨周轉(zhuǎn)率的逐年下降：2014年到2017年1-3月,，公司的存貨周轉(zhuǎn)率分別為2.2次、1.97次,、1.52次和0.32次,。