截至10月13日,，方圓天成旗下的天成壹號(hào)年內(nèi)收益率高達(dá)329.59%,，云溪基金旗下的雨山尋牛1號(hào)年內(nèi)收益率為250.41%，優(yōu)波投資旗下的優(yōu)波基金年內(nèi)收益為190.28%

■本報(bào)見習(xí)記者 吳曉璐

今年以來,，港股大幅上漲,，吸引了眾多投資者的眼光。截至10月13日,，恒生指數(shù)年內(nèi)上漲29.44%，接近30%,，跑贏上證綜指20.2個(gè)百分點(diǎn),。《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì),，截至9月底,，天成壹號(hào)、優(yōu)波基金和雨山尋牛1號(hào)等14只私募基金在年內(nèi)收益倍增,。

據(jù)記者了解,，回撤小且收益較高的前三家私募，今年的主要收益均來源于港股,。方圓天成旗下的天成壹號(hào)今年以來收益率高達(dá)329.59%,，總經(jīng)理郭飛武對(duì)記者表示，這只基金從2015年5月份成立時(shí),，就將目光瞄準(zhǔn)了港股,，且持倉(cāng)也全部是港股。

云溪基金旗下的雨山尋牛1號(hào)則略有不同,，該公司是在今年下半年才將大部分倉(cāng)位轉(zhuǎn)移至港股,，這只私募基金年內(nèi)收益率為250.41%。創(chuàng)始人兼投資總監(jiān)陽(yáng)勇告訴記者,，由于基金成立時(shí)間比較短,，上半年主要是重倉(cāng)了A股白馬股，有了安全墊之后,，下半年才進(jìn)入港股市場(chǎng),。

優(yōu)波投資和美港投資的創(chuàng)始人均為陳龍，截至10月13日，這兩家私募旗下的優(yōu)波基金和喜馬拉雅基金年內(nèi)收益分別為190.28%和163.66%,。陳龍對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者表示,，這2只基金的今年高收益也主要來自于港股，他從2015年四季度開始,，將持倉(cāng)轉(zhuǎn)移至港股,，目前港股倉(cāng)位在60%左右。

《證券日?qǐng)?bào)》記者：當(dāng)初為何選擇港股市場(chǎng),？

郭飛武：最近幾年,，我們判斷港股是全球市場(chǎng)中估值最低的一個(gè)市場(chǎng)，所以選擇在這個(gè)市場(chǎng)尋找被低估的板塊,。

陳龍：2013年到2015年港股持續(xù)下跌,，到2015年下半年，相對(duì)于A股來說,，港股的估值十分低,，優(yōu)勢(shì)已經(jīng)非常明顯。從2015年第四季度開始,，就將絕大部分倉(cāng)位轉(zhuǎn)移至港股,。2016年年初，A股熔斷,，港股再次下探,，當(dāng)時(shí)港股的市凈率不到0.1倍，市盈率在7倍-8倍,，此時(shí)港股估值已經(jīng)到了歷史低點(diǎn),，跟之前2009年3月份以及1998年的11月份低點(diǎn)類似，這三個(gè)點(diǎn)是港股的歷史低估值點(diǎn),。作為專業(yè)的投資者,，這種機(jī)會(huì)一定要抓住。

《證券日?qǐng)?bào)》記者：持有哪些板塊個(gè)股,，收益主要來源于哪些板塊,？

郭飛武：我們布局了香港中資房地產(chǎn)股，還有包括保險(xiǎn),、汽車和銀行板塊在內(nèi)的中資題材股,。

陽(yáng)勇：一直持有的是消費(fèi)、醫(yī)療和科技板塊,，這三個(gè)板塊也是美股牛股的大本營(yíng),。

陳龍：持有了20家-30家公司，主要是銀行,、保險(xiǎn),、地產(chǎn)和制造類公司。目前基金的港股倉(cāng)位在60%左右，A股倉(cāng)位在20%-30%,，剩下的全是固定收益,。持倉(cāng)中地產(chǎn)股表現(xiàn)最好，保險(xiǎn)其次,，另外一些消費(fèi)制造類個(gè)股也比較好,。從大的趨勢(shì)來看，每次只要能抓住港股的低點(diǎn),，接下來的2年-3年的收益都會(huì)很不錯(cuò),。

《證券日?qǐng)?bào)》記者：您是如何挑選個(gè)股的？

郭飛武：自上而下的方式選股,，從最被低估的市場(chǎng),，到最被低估的板塊，最后是選擇最被低估的優(yōu)質(zhì)個(gè)股,。

陽(yáng)勇：主要把握價(jià)值股和成長(zhǎng)股的投資機(jī)會(huì),，不做小盤股和垃圾股，選股以行業(yè)龍頭,、業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)為指標(biāo),。今年以來，持股大多是行業(yè)龍頭,，漲幅比較高。

陳龍：選股主要是研究公司的估值,，直接看公司基本面,，根據(jù)公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，判斷目前的股價(jià)是否被低估,，若低估則買入,，是比較純粹的價(jià)值投資。

《證券日?qǐng)?bào)》記者：年內(nèi)恒生指數(shù)漲幅接近30%,，您是否有調(diào)倉(cāng),，如何看港股后期走勢(shì)？

郭飛武：我們看好估值仍然偏低的大消費(fèi)大金融行業(yè)里的優(yōu)質(zhì)公司,，包括地產(chǎn),、保險(xiǎn)、銀行和其他非銀金融如券商板塊的補(bǔ)漲機(jī)會(huì),。港股市場(chǎng)從去年二季度觸底回升以來,，是港股通政策誘發(fā)的估值修復(fù)行情。到目前為止,，恒生上漲一年多來,，指數(shù)穩(wěn)步上升，雖然最近也創(chuàng)出幾年來的新高，但從估值上看,，部分行業(yè)依舊合理偏低,，對(duì)后市判斷，我們謹(jǐn)慎看好,。

陽(yáng)勇：順勢(shì)而為,，倉(cāng)位比較靈活，上半年持有的醫(yī)療板塊未能大漲,，在下半年減倉(cāng)部分醫(yī)療板塊個(gè)股,，同時(shí)加倉(cāng)地產(chǎn)股和汽車股，依舊看好港股四季度的走勢(shì),。

陳龍：地產(chǎn)股估值接近合理,，但是銀行、保險(xiǎn)和制造類個(gè)股還有空間,。2015年下半年開始持有的地產(chǎn)股,，到現(xiàn)在利潤(rùn)已經(jīng)非常豐厚。目前已經(jīng)減倉(cāng)了大部分的地產(chǎn)股,，同時(shí)加倉(cāng)了銀行,、保險(xiǎn)和醫(yī)藥板塊個(gè)股。目前港股醫(yī)藥板塊比A股估值低1/3,。一般來說,，港股牛市會(huì)持續(xù)2年-3年，所以依舊看好港股,。

《證券日?qǐng)?bào)》記者：如果控制回撤,，進(jìn)行風(fēng)控？

郭飛武：風(fēng)控源自選股,，最好的風(fēng)控一定是源于事先對(duì)標(biāo)的的嚴(yán)格篩選,，把投資范圍限定在最低估值的公司和最好的公司，就是最好的風(fēng)控,。

陽(yáng)勇：靈活控制倉(cāng)位,，持有個(gè)股大幅下跌時(shí)減倉(cāng)，可以控制好回撤,，但是也會(huì)損失部分收益,。

陳龍：風(fēng)控的最基礎(chǔ)的核心在于選股，在大環(huán)境非常惡略的情況下,，如果持有的公司是被低估的,，也會(huì)非常抗跌,，另外也會(huì)控制倉(cāng)位,。如果組合里面,，某些公司的股價(jià)漲到合理的位置之后，就會(huì)開始賣掉,，不會(huì)等到價(jià)格很高的時(shí)候去賣,，而會(huì)提前賣。虧損如果超過10%就無法接受,。

《證券日?qǐng)?bào)》記者：2016年恒生指數(shù)漲幅僅為1.08%,，您是如何堅(jiān)守的？

郭飛武：始終堅(jiān)持的是價(jià)值投資,，所以持倉(cāng)過程中一般不會(huì)有太大的調(diào)整,，當(dāng)持有的個(gè)股下跌時(shí)，反而會(huì)加倉(cāng),。長(zhǎng)期來看市場(chǎng)是有效的,，但是短期內(nèi)也經(jīng)常有偏離的時(shí)間段，而我們就在市場(chǎng)偏離的這段時(shí)間迅速布局,。

陳龍：我們的換手率非常低,，一只股票可以持有好多年。從2015年四季度布局港股開始,，就已經(jīng)看得非常清楚,，收益遲早會(huì)到，只不過是多等一段時(shí)間而已,。2016年全年收益僅有1%-2%,，今年的基金收益終于迎來爆發(fā)。

(吳曉璐)