Wind數(shù)據(jù)顯示,，嘉實(shí)成長基金過去十年復(fù)權(quán)累計(jì)凈值增長率為104.55%,。該基金也是嘉實(shí)基金于2002年11月推出的旗下首只開放式基金,。基金經(jīng)理邵秋濤分享了基金獲得長期超額收益的投資心得。

尋找最適合自己的

方法論

“做投資,，尤其是做長線投資,，要想獲取很大的超額收益，本質(zhì)上是一種反人性的事情,，要求我們不要被市場過去的漲幅或跌幅所困擾,，而是始終要站在當(dāng)下，根據(jù)上市公司未來的增速,、估值水平和市場預(yù)期等，來做客觀冷靜的分析判斷,?！鄙矍餄硎荆袌錾现饕兴姆N投資流派——價(jià)值,、周期,、主題、成長,，四種流派各有千秋,，做得好的基金經(jīng)理，堅(jiān)持某一種風(fēng)格,，長期都能給持有人帶來超額收益,。

邵秋濤認(rèn)為，從長期來看,，投資方法論無所謂優(yōu)劣,，關(guān)鍵是要結(jié)合自己的性格、能力,、知識背景和偏好等,，選擇最適合自己的方法論，然后持之以恒地去聚焦,、發(fā)展,，最忌諱風(fēng)格來回漂移。

此外,，邵秋濤介紹,，嘉實(shí)基金旗下基金能夠長期表現(xiàn)穩(wěn)健，不僅得益于“研究驅(qū)動投資業(yè)績”的投研文化,，更有賴于投研體系給予的支持,。嘉實(shí)基金秉承的“全天候、多策略”投研體系,，是一種中央資源共享下的“大船結(jié)構(gòu)”,。

堅(jiān)持長線投資為主

兼顧市場波動和輪動

“像硬幣一樣，一個上市公司也同時(shí)有A面和B面， A面是它作為股票籌碼的一面,，B面是它的基本面,。”邵秋濤認(rèn)為,，我國股市還處于發(fā)展初期,，更多的投資人是看A面，在這類投資人眼里,，上市公司是同質(zhì)化的,，業(yè)績跟隨經(jīng)濟(jì)、周期起起落落,，股價(jià)跟著大盤起起落落,，他們在尋找投資機(jī)會時(shí)，更多是看市場的波動,、政策的變化,、資金流向、市場博弈等外部因素,，以此來做資產(chǎn)配置和輪動,，短期內(nèi)似乎容易見效，但這種策略可執(zhí)行性不夠強(qiáng),，而且從長期來看,，它的勝率是有限的。

“對于專業(yè)機(jī)構(gòu)管理人來說,，我們還是希望能夠找到一種方法論,，從長期而言，不僅能為持有人賺取相對收益,，更能賺取絕對收益,。”邵秋濤認(rèn)為,，要把目光轉(zhuǎn)移到B面,，從公司基本面看，不同公司的差異化是非常大的,，長期來看利潤增速的差異也會很大,，這種差異最終一定會反映到股價(jià)上。所以,，只有把關(guān)注的投資時(shí)間框架從一周,、一個月，拉長至一年,、兩年,、三年,，它的股價(jià)波動規(guī)律才會看得更清楚。