10月13日，天鴿互動(dòng)宣布，當(dāng)日以每股5.74港元-5.8港元的價(jià)格回購了17.3萬股,，斥資約99.97萬港元,。至此,，從8月28日至今，天鴿互動(dòng)已經(jīng)進(jìn)行了29次回購,，總計(jì)回購約4600萬股,，斥資約2.45億港元。

“從8月28日至今,，天鴿互動(dòng)幾乎每個(gè)交易日都進(jìn)行了回購,，股價(jià)也在穩(wěn)步攀升。天鴿互動(dòng)可謂是用‘錢’砸死了做空機(jī)構(gòu)”,，有不具名的分析人士指出,。

環(huán)環(huán)相扣反制做空

今年8月16日，愛默生(Emerson Analytics)發(fā)布了針對天鴿互動(dòng)的做空報(bào)告,，認(rèn)為天鴿互動(dòng)涉嫌多項(xiàng)造假,，包括將用戶基數(shù)夸大6倍，將收益報(bào)高100%以上等,。8月17日開盤后,，天鴿互動(dòng)盤中最大跌幅超過9%，隨即天鴿互動(dòng)宣布臨時(shí)停牌,。愛默生此前曾做空中國宏橋,、桑德國際等。

停牌一周后,，8月27日晚間，天鴿互動(dòng)發(fā)布澄清公告,，針對做空報(bào)告的質(zhì)疑點(diǎn)一一回應(yīng)并表示,，愛默生并未聯(lián)絡(luò)或造訪過公司董事會及高級管理層，以核實(shí)報(bào)告中提及的任何資料,。為保障公司權(quán)益,，針對此類嚴(yán)重、無根據(jù),、虛假或誤導(dǎo)性的指控,，公司正在采取一切必要措施及行動(dòng)，包括但不限于對該報(bào)告負(fù)有責(zé)任的相關(guān)實(shí)體及有關(guān)個(gè)人提起法律訴訟,，同時(shí)向執(zhí)法機(jī)關(guān)報(bào)告以進(jìn)行調(diào)查,。

與此同時(shí)，天鴿互動(dòng)發(fā)布了2017年中報(bào),，財(cái)報(bào)顯示,，自去年轉(zhuǎn)型移動(dòng)端后業(yè)績持續(xù)強(qiáng)勁增長，上半年實(shí)現(xiàn)營收5.0億元，同比增長42.6%,，毛利率繼續(xù)維持較高水平并升至85.6%,，較去年同期增加13.4百分點(diǎn)。經(jīng)調(diào)整純利2.1億元,，同比增長118.4%,；經(jīng)調(diào)整后EBITDA同比增長102.9%至2.6億元。經(jīng)調(diào)整每股攤薄盈利為0.156元,，同比增長108.0%,。注冊用戶升至3.52億戶，月活躍用戶2657.7萬人,，同比增長42.8%,，其中移動(dòng)端月活躍用戶由去年同期37.7%升至62.3%。主播數(shù)量11.6萬人,，同比增長44.2%,；直播房間數(shù)量7萬間，同比增長24.4%,。截至6月30日,，公司持有現(xiàn)金及等價(jià)物、原期滿日超過三個(gè)月的定期存款及保本結(jié)構(gòu)性存款共15.5億元,，負(fù)債為0,。

此外，天鴿互動(dòng)還宣布,，擬回購最多6億港元股份,，按照8月17日收盤價(jià)5.69港元計(jì)算，約為7.97%的已發(fā)行股份,，回購股份將于回購后注銷,。

自此，從8月28日至今,，天鴿互動(dòng)總共進(jìn)行了29次回購,，總計(jì)斥資約2.45億港元?！澳壳疤禅澔?dòng)還有約3.55億港元的‘額度’,，如果未來將這個(gè)額度用完的話，從股價(jià)上看做空機(jī)構(gòu)將‘完敗’”,，上述分析人士指出,，“天鴿互動(dòng)的現(xiàn)金及等價(jià)物很充足，負(fù)債也是0,。對于惡意做空機(jī)構(gòu)而言,，這次應(yīng)該是選錯(cuò)了對象”,。

此前，新東方,、360,、京東等知名中概股也曾遭遇惡意做空，但最終股價(jià)不僅收復(fù)失地還持續(xù)上漲,，做空機(jī)構(gòu)以失敗告終,，成為中概股阻擊做空的經(jīng)典案例。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),，近期被做空的公司股價(jià)跌幅普遍不大,，且公司發(fā)布澄清報(bào)告后股價(jià)很快反彈。在業(yè)界看來,，上市公司已經(jīng)逐漸摸清做空機(jī)構(gòu)的套路,，通常會在做空報(bào)告引發(fā)股價(jià)大跌時(shí)選擇緊急停牌，并快速回應(yīng)以正視聽,。

5G商用成為發(fā)展后勁

在業(yè)界看來,，除了用資金和業(yè)績“打臉”做空之外，快速臨近的5G商用,，更是天鴿互動(dòng)的源源不斷的后勁,。

8月25日，國務(wù)院發(fā)文明確力爭2020年啟動(dòng)5G商用,，由此引發(fā)資本市場5G概念股持續(xù)上漲至今,。近期，工信部披露,，5G網(wǎng)絡(luò)已于近日完成第二階段測試,，第三階段測試將于2017年年底啟動(dòng)，2018年相關(guān)運(yùn)營商將進(jìn)行預(yù)商用,。

“5G將引領(lǐng)互聯(lián)網(wǎng)新一輪變革,，具體到直播行業(yè)，會讓用戶享受到超清畫質(zhì),、超低延遲,、超高速,、超低功耗的移動(dòng)直播體驗(yàn),，乃至讓VR、4K,、人工智能等新技術(shù)在直播中得到普及,，滿足更多場景化需求。預(yù)計(jì)會進(jìn)一步刺激中國移動(dòng)網(wǎng)民的激增,，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)娛樂產(chǎn)業(yè)升級,、重塑市場格局,。”天鴿互動(dòng)CEO傅政軍指出,，“作為直播鼻祖,，天鴿互動(dòng)在5G領(lǐng)域有著自己的思考，提早在技術(shù)上進(jìn)行了儲備,，以應(yīng)對技術(shù)的變革”,。

據(jù)傅政軍介紹，天鴿互動(dòng)自2016年轉(zhuǎn)型移動(dòng)端以來,，以“移動(dòng)+PC”直播為中心,，帶動(dòng)社交手游、金融科技等互聯(lián)網(wǎng)屬強(qiáng),、重社交的多元化業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展,，同時(shí)大力提升在“一帶一路”等海外市場的占有率，逐漸形成了具有特色的“直播+”生態(tài)體系,?！澳壳爸辈I(yè)較為成熟的商業(yè)模式是秀場打賞，現(xiàn)正從真人秀場,、游戲直播,，拓展到電商廣告、教育服務(wù)等多領(lǐng)域,，場景化需求也越發(fā)明顯,，也需要更進(jìn)一步的探索”。

中國5G網(wǎng)絡(luò)商用時(shí)間表顯示,，2017年展開5G網(wǎng)絡(luò)第二階段測試,，2018年進(jìn)行大規(guī)模試驗(yàn)組網(wǎng)，2019年啟動(dòng)5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè),，最快2020年正式商用5G網(wǎng)絡(luò),。“在互聯(lián)網(wǎng)的各種商業(yè)模式中,，對帶寬要求最高的就是視頻,。隨著明年5G啟動(dòng)商用，直播產(chǎn)業(yè)將率先獲益,，用戶數(shù)及活躍度有望實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展”,，上述分析人士預(yù)計(jì)。