長(zhǎng)江商報(bào)消息 母公司資產(chǎn)負(fù)債率半年增15%,，市場(chǎng)占有率降至3.6%

□記者 魏度

沒(méi)落貴族帥康電氣重整旗鼓,，意欲重回榮耀時(shí)代，但絕非易事,。

曾經(jīng)的廚電行業(yè)霸主帥康電氣大躍進(jìn)式擴(kuò)張,，加上在觸電業(yè)務(wù)上的決策失誤，令其元?dú)獯髠?，?jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)迅速回落,，并被對(duì)手老板,、方太超越。

去年底,，帥康電氣以7.35億元的價(jià)格“委身”于太陽(yáng)能熱水器龍頭日出東方（603366.SH）,，日出東方借此邁出多元化步伐。

二者聯(lián)姻的初衷是,，帥康電氣借助日出東方的太陽(yáng)能熱水器三四線渠道網(wǎng)絡(luò),，推進(jìn)渠道下沉，以此搶奪市場(chǎng),，試圖東山再起,。而日出東方試圖借助帥康電氣扭轉(zhuǎn)自身主業(yè)接連下滑的窘境,。

但業(yè)內(nèi)人士并不那么看好二者的如意算盤,，日出東方根本不能為帥康電氣提供足夠的資金支持。

今年半年報(bào)顯示,，日出東方實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.76億元,，同比增長(zhǎng)10.36%，凈利潤(rùn)0.76億元,，同比下滑43.70%,。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，上半年,，日出東方的負(fù)債總額增加一倍達(dá)到28.35億元,，資產(chǎn)負(fù)債較年初上升了15%。

“三年重回第一陣營(yíng),，帥康更多的是榮耀夢(mèng)想,。”10月12日,，一名電器業(yè)人士向長(zhǎng)江商報(bào)記者稱,，相較于方太和老板，帥康落后太遠(yuǎn)了,，美的,、海爾都在爭(zhēng)奪，帥康的前景不那么樂(lè)觀,。

值得一提的是,，繼今年上半年3名高管減持后，近日,，日出東方控股股東的3名一致行動(dòng)人披露了減持計(jì)劃,。

帥康電氣東山再起欲再奪榮耀

上半年廚電行業(yè)的整體回暖讓市場(chǎng)再次聚焦沒(méi)落貴族帥康電氣。

歷經(jīng)3個(gè)月的重組,，今年3月,，帥康電氣以7.35億元的價(jià)格正式“委身”于滬市太陽(yáng)能熱水器龍頭公司日出東方。賤賣自己后，帥康電氣是否獲得了想要的業(yè)績(jī),？

日出東方半年報(bào)顯示,，上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.76億元,，同比增長(zhǎng)10.36%,，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)0.76億元，同比下降43.70%,，扣非歸母凈利潤(rùn)0.16億元,，同比下降77.15%。

公司解釋凈利潤(rùn)下滑的原因?yàn)?，太?yáng)能熱水器行業(yè)下滑,，導(dǎo)致銷售規(guī)模下降，加上原材料成本漲幅較大以及太陽(yáng)能縱深業(yè)務(wù)前期投入,，即銷售收入減少,、成本和投入上升。

帥康電氣首次并表于日出東方,，在日出東方看來(lái),，帥康電氣上半年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)達(dá)到了預(yù)期。公司稱,，今年3月底完成了對(duì)帥康電氣75%股權(quán)的收購(gòu),，雙方圍繞“采購(gòu)協(xié)同、生產(chǎn)協(xié)同,、管理協(xié)同,、品牌協(xié)同、物流協(xié)同,、渠道協(xié)同”六大協(xié)同開展工作,，通過(guò)幾個(gè)月的整合互補(bǔ)，目前雙方整合工作已取得初步成效,。

數(shù)據(jù)顯示,，上半年，帥康電氣共計(jì)開發(fā)新產(chǎn)品及項(xiàng)目110項(xiàng),，申報(bào)專利25項(xiàng),，授權(quán)專利16項(xiàng)，其中授權(quán)發(fā)明專利5項(xiàng),，實(shí)現(xiàn)銷售收入4.85億元,，同比增長(zhǎng)17.9%，其中線上銷售額1.38億元,，同比增長(zhǎng)43.8%,，工程銷售額830萬(wàn)元,，同比增長(zhǎng)71.9%，出口銷售額0.51億元,，同比增長(zhǎng)15.7%,，當(dāng)期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.41億元，為日出東方貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)（收購(gòu)?fù)瓿珊蟮亩径龋?196.21萬(wàn)元,。

值得關(guān)注的是,，今年6月，在帥康品牌盛典上,，集團(tuán)總裁鄒國(guó)營(yíng)向來(lái)自全國(guó)各地的嘉賓表態(tài),，將用三年時(shí)間，重回第一陣營(yíng),。

日出東方在半年報(bào)中亦表示,，下半年，帥康電氣各事業(yè)部,、各中心將以年度目標(biāo)為導(dǎo)向,，重點(diǎn)加大研發(fā)投入,，提高產(chǎn)品智能水平,，優(yōu)化產(chǎn)品的外觀和功能設(shè)計(jì)，提升終端O2O建設(shè)能力,，確保完成年度經(jīng)營(yíng)目標(biāo),。

不過(guò)，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái),，帥康電氣上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)并非緣于其與日出東方整合后協(xié)同效應(yīng)的釋放,，而是得益于整個(gè)廚電板塊形勢(shì)整體向好。

中怡康數(shù)據(jù)顯示,，上半年,，廚電市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到471億元，同比增長(zhǎng)14.9%,，高于整體家電市場(chǎng)的增長(zhǎng)水平,。與此同時(shí)，抽油煙機(jī),、燃?xì)庠畹染鶅r(jià)上升,。

上半年，同行業(yè)的老板電器營(yíng)業(yè)收入為31.98億元,，凈利潤(rùn)5.98億元,，同比分別增長(zhǎng)26.63%、41.37%,。

大躍進(jìn)式擴(kuò)張令其跌下神壇

曾經(jīng)為廚電市場(chǎng)霸主的帥康電氣跌落神壇,，與其大躍進(jìn)式擴(kuò)張及產(chǎn)品營(yíng)銷定位等失誤存在密切關(guān)聯(lián),。

起家于浙江余姚的帥康成立至今已有34年，30多年的發(fā)展,，令其成為家喻戶曉的知名品牌,。

公開信息顯示，帥康曾經(jīng)是抽油煙機(jī)行業(yè)的翹楚,。從1996年開始,，帥康連續(xù)多年市場(chǎng)占有率、市場(chǎng)銷售,、市場(chǎng)覆蓋面三項(xiàng)指標(biāo)領(lǐng)跑全國(guó)同行,。然而，如今的帥康再也帥不起來(lái),。上半年,，其凈利潤(rùn)為0.41億元，不及老板電器的十分之一,。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑的同時(shí),，帥康的市場(chǎng)占有率也在持續(xù)下滑。

歐睿咨詢的數(shù)據(jù)顯示,，2011年,，帥康股份的市場(chǎng)占有率為5.6%，位于美的和華帝之后的第三名,，2012年超過(guò)華帝晉升為第二名,。然而，到了2013年,，市場(chǎng)占有率仍為5.6%,，但排名滑落至第六名，老板,、方太和海爾均超過(guò)帥康,。在去年，其市場(chǎng)占有率降至3.6%,，與老板,、方太超15%的市場(chǎng)占有率，差距不小,。

根據(jù)中怡康數(shù)據(jù),，去年上半年，抽油煙機(jī)零售額,、市場(chǎng)占比,、零售額占比、零售量前五名被老板,、方太,、美的,、華帝、萬(wàn)和,、西門子等搶占,，排名靠前的位置上已經(jīng)很難見到帥康的影子。

曾經(jīng)傲視廚電市場(chǎng)的帥康為何被冷落至此,？

多名人士分析稱,，帥康的沒(méi)落與其大躍進(jìn)式跨界擴(kuò)張有關(guān)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn),，2003年開始,，帥康啟動(dòng)多元化戰(zhàn)略。當(dāng)年,，斥資超億元進(jìn)入空調(diào)市場(chǎng),。僅過(guò)兩年，涉足空調(diào)市場(chǎng)不深的帥康又從空調(diào)行業(yè)抽身,。此后,，帥康又進(jìn)行追熱點(diǎn)式的產(chǎn)業(yè)布局，先后涉足房地產(chǎn),、凈水器,、太陽(yáng)能光伏、光熱新能源等領(lǐng)域,。其最終的結(jié)果是,，什么都想做的帥康什么也未做成。

多元化兵敗后,，帥康退守廚電市場(chǎng)，試圖通過(guò)聚焦其核心廚電業(yè)務(wù)重登巔峰時(shí)刻,。為此,，在2013年，帥康聲稱耗資8.5億元建設(shè)當(dāng)時(shí)號(hào)稱國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的廚衛(wèi)電器制造基地,，涵蓋吸油煙機(jī),、燃?xì)庠睢崴?、微波爐等整個(gè)廚電領(lǐng)域,，并提出新廠投產(chǎn)后五年內(nèi)年銷售規(guī)模達(dá)到50億元的目標(biāo)。只是帥康未能等到新工廠投產(chǎn),，就將自己賣給了日出東方,。

還有人士認(rèn)為，帥康的兵敗也與其產(chǎn)品營(yíng)銷定位有關(guān),。6年前,，帥康因高額的進(jìn)場(chǎng)費(fèi)而減少在大型連鎖家電賣場(chǎng)的店面數(shù)量,，同時(shí)在電商渠道投進(jìn)中低檔次的產(chǎn)品，讓其錯(cuò)失了大型連鎖賣場(chǎng)高速發(fā)展的機(jī)會(huì),，將自己中高端品牌的形象拉低,，在高端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中失去了先機(jī)。

資金短缺重回巔峰困難重重

在日出東方資金不足輸血有限的情況下,，帥康想在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中重回巔峰或是南柯一夢(mèng),。

目前，廚電市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈,，除了廚電雙雄老板和方太外,，美的、華帝,、海爾的力量都不容小覷,，各方都對(duì)廚電蛋糕虎視眈眈。近年來(lái),，美國(guó)百年家電企業(yè)惠而浦在中國(guó)市場(chǎng)高調(diào)推廚電高端品牌,，海爾并購(gòu)GE家電后實(shí)力大增。

在這樣的市場(chǎng)環(huán)境中,，要想殺出一條血路,，除了不斷研發(fā)出更加智能的科技產(chǎn)品、大力進(jìn)行品牌和渠道建設(shè)外,，沒(méi)有更好途徑,。

實(shí)際上，帥康的產(chǎn)品質(zhì)量有待提升,。

華中武漢市民陳先生曾投訴稱,，5年前購(gòu)買的帥康燃?xì)庠睿罹叱３Ｋ墒志拖ɑ?，公司的維修人員修了多次也沒(méi)見修好,。

業(yè)內(nèi)人士稱，目前,，廚電產(chǎn)品是相對(duì)成熟的品類,，各大品牌都在打造中高端化的品牌形象，此時(shí)搶市場(chǎng),，實(shí)際上拼的是品牌和營(yíng)銷投入,。

毫無(wú)疑問(wèn)，無(wú)論是高端研發(fā)還是拼市場(chǎng),，對(duì)公司的實(shí)力要求較高,。在這方面，帥康是短板,。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn),，2014年以來(lái),，日出東方的營(yíng)收和凈利不斷下滑，公司的負(fù)債水平不斷攀升,。上半年,，負(fù)債較年初猛增13.97億元，增幅接近100%,，由此導(dǎo)致公司的資產(chǎn)負(fù)債率較年初猛增了15%,。與此同時(shí)，公司的短期償債能力較低,，流動(dòng)負(fù)債27.01億元,，流動(dòng)資產(chǎn)25.96億元，流動(dòng)比率,、速動(dòng)比率分別為0.96倍,、0.80倍，短期資產(chǎn)變現(xiàn)能力較弱,，顯示其短期存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),。

此外，上半年,，日出東方的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為－2.72億元,，是2014年以來(lái)首次為負(fù)，這表明公司還在進(jìn)行投入,。

上述業(yè)內(nèi)人士稱,，目前于雄心勃勃想重歸榮耀時(shí)代的帥康而言，唯一的捷徑是與日出東方進(jìn)行協(xié)同,，借用太陽(yáng)能熱水器的渠道營(yíng)銷帥康的廚電產(chǎn)品,。只不過(guò)協(xié)同效應(yīng)釋放需要時(shí)間，受市場(chǎng)環(huán)境影響,，日出東方的太陽(yáng)能熱水器等業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)不理想,，原本資金不足的日出東方要雙線作戰(zhàn)，壓力不是一般大,。

“現(xiàn)在廚衛(wèi)企業(yè)已經(jīng)跨入百億規(guī)模的競(jìng)爭(zhēng)，帥康還處于10億規(guī)模階段,，三年重回第一陣營(yíng)談何容易,。”華中一名廚電企業(yè)營(yíng)銷人士如此評(píng)價(jià),。