長江商報消息 母公司資產(chǎn)負債率半年增15%,，市場占有率降至3.6%

□記者 魏度

沒落貴族帥康電氣重整旗鼓,，意欲重回榮耀時代,，但絕非易事,。

曾經(jīng)的廚電行業(yè)霸主帥康電氣大躍進式擴張,，加上在觸電業(yè)務上的決策失誤,，令其元氣大傷,，經(jīng)營業(yè)績迅速回落，并被對手老板,、方太超越,。

去年底，帥康電氣以7.35億元的價格“委身”于太陽能熱水器龍頭日出東方（603366.SH），日出東方借此邁出多元化步伐,。

二者聯(lián)姻的初衷是,，帥康電氣借助日出東方的太陽能熱水器三四線渠道網(wǎng)絡，推進渠道下沉,，以此搶奪市場,，試圖東山再起。而日出東方試圖借助帥康電氣扭轉(zhuǎn)自身主業(yè)接連下滑的窘境,。

但業(yè)內(nèi)人士并不那么看好二者的如意算盤,，日出東方根本不能為帥康電氣提供足夠的資金支持。

今年半年報顯示,，日出東方實現(xiàn)營業(yè)收入11.76億元,，同比增長10.36%，凈利潤0.76億元,，同比下滑43.70%,。

長江商報記者注意到，上半年,，日出東方的負債總額增加一倍達到28.35億元,，資產(chǎn)負債較年初上升了15%。

“三年重回第一陣營,，帥康更多的是榮耀夢想,。”10月12日,，一名電器業(yè)人士向長江商報記者稱,，相較于方太和老板，帥康落后太遠了,，美的,、海爾都在爭奪，帥康的前景不那么樂觀,。

值得一提的是,，繼今年上半年3名高管減持后，近日,，日出東方控股股東的3名一致行動人披露了減持計劃,。

帥康電氣東山再起欲再奪榮耀

上半年廚電行業(yè)的整體回暖讓市場再次聚焦沒落貴族帥康電氣。

歷經(jīng)3個月的重組,，今年3月,，帥康電氣以7.35億元的價格正式“委身”于滬市太陽能熱水器龍頭公司日出東方,。賤賣自己后,，帥康電氣是否獲得了想要的業(yè)績？

日出東方半年報顯示，上半年,，公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.76億元,，同比增長10.36%，對應的凈利潤0.76億元,，同比下降43.70%,，扣非歸母凈利潤0.16億元，同比下降77.15%,。

公司解釋凈利潤下滑的原因為,，太陽能熱水器行業(yè)下滑，導致銷售規(guī)模下降,，加上原材料成本漲幅較大以及太陽能縱深業(yè)務前期投入,，即銷售收入減少、成本和投入上升,。

帥康電氣首次并表于日出東方,，在日出東方看來，帥康電氣上半年的經(jīng)營業(yè)績達到了預期,。公司稱,，今年3月底完成了對帥康電氣75%股權(quán)的收購，雙方圍繞“采購協(xié)同,、生產(chǎn)協(xié)同,、管理協(xié)同、品牌協(xié)同,、物流協(xié)同,、渠道協(xié)同”六大協(xié)同開展工作，通過幾個月的整合互補,，目前雙方整合工作已取得初步成效,。

數(shù)據(jù)顯示，上半年,，帥康電氣共計開發(fā)新產(chǎn)品及項目110項,，申報專利25項，授權(quán)專利16項,，其中授權(quán)發(fā)明專利5項,，實現(xiàn)銷售收入4.85億元，同比增長17.9%,，其中線上銷售額1.38億元,，同比增長43.8%，工程銷售額830萬元,，同比增長71.9%,，出口銷售額0.51億元,，同比增長15.7%，當期實現(xiàn)凈利潤0.41億元,，為日出東方貢獻凈利潤（收購完成后的二季度）2196.21萬元,。

值得關注的是，今年6月,，在帥康品牌盛典上,，集團總裁鄒國營向來自全國各地的嘉賓表態(tài)，將用三年時間,，重回第一陣營,。

日出東方在半年報中亦表示，下半年,，帥康電氣各事業(yè)部,、各中心將以年度目標為導向，重點加大研發(fā)投入,，提高產(chǎn)品智能水平,，優(yōu)化產(chǎn)品的外觀和功能設計，提升終端O2O建設能力,，確保完成年度經(jīng)營目標,。

不過，在業(yè)內(nèi)人士看來,，帥康電氣上半年經(jīng)營業(yè)績好轉(zhuǎn)并非緣于其與日出東方整合后協(xié)同效應的釋放,，而是得益于整個廚電板塊形勢整體向好。

中怡康數(shù)據(jù)顯示,，上半年,，廚電市場規(guī)模達到471億元，同比增長14.9%,，高于整體家電市場的增長水平,。與此同時，抽油煙機,、燃氣灶等均價上升,。

上半年，同行業(yè)的老板電器營業(yè)收入為31.98億元,，凈利潤5.98億元,，同比分別增長26.63%、41.37%,。

大躍進式擴張令其跌下神壇

曾經(jīng)為廚電市場霸主的帥康電氣跌落神壇,，與其大躍進式擴張及產(chǎn)品營銷定位等失誤存在密切關聯(lián)。

起家于浙江余姚的帥康成立至今已有34年,，30多年的發(fā)展,，令其成為家喻戶曉的知名品牌,。

公開信息顯示，帥康曾經(jīng)是抽油煙機行業(yè)的翹楚,。從1996年開始，帥康連續(xù)多年市場占有率,、市場銷售,、市場覆蓋面三項指標領跑全國同行。然而,，如今的帥康再也帥不起來,。上半年，其凈利潤為0.41億元,，不及老板電器的十分之一,。

經(jīng)營業(yè)績下滑的同時，帥康的市場占有率也在持續(xù)下滑,。

歐睿咨詢的數(shù)據(jù)顯示,，2011年，帥康股份的市場占有率為5.6%,，位于美的和華帝之后的第三名,，2012年超過華帝晉升為第二名。然而,，到了2013年,，市場占有率仍為5.6%，但排名滑落至第六名,，老板,、方太和海爾均超過帥康。在去年,，其市場占有率降至3.6%,，與老板、方太超15%的市場占有率,，差距不小,。

根據(jù)中怡康數(shù)據(jù)，去年上半年,，抽油煙機零售額,、市場占比、零售額占比,、零售量前五名被老板,、方太、美的,、華帝,、萬和,、西門子等搶占，排名靠前的位置上已經(jīng)很難見到帥康的影子,。

曾經(jīng)傲視廚電市場的帥康為何被冷落至此,？

多名人士分析稱，帥康的沒落與其大躍進式跨界擴張有關,。

長江商報記者梳理發(fā)現(xiàn),，2003年開始，帥康啟動多元化戰(zhàn)略,。當年,，斥資超億元進入空調(diào)市場。僅過兩年,，涉足空調(diào)市場不深的帥康又從空調(diào)行業(yè)抽身,。此后，帥康又進行追熱點式的產(chǎn)業(yè)布局,，先后涉足房地產(chǎn),、凈水器、太陽能光伏,、光熱新能源等領域,。其最終的結(jié)果是，什么都想做的帥康什么也未做成,。

多元化兵敗后,，帥康退守廚電市場，試圖通過聚焦其核心廚電業(yè)務重登巔峰時刻,。為此,，在2013年，帥康聲稱耗資8.5億元建設當時號稱國內(nèi)規(guī)模最大的廚衛(wèi)電器制造基地,，涵蓋吸油煙機,、燃氣灶、熱水器,、微波爐等整個廚電領域,，并提出新廠投產(chǎn)后五年內(nèi)年銷售規(guī)模達到50億元的目標。只是帥康未能等到新工廠投產(chǎn),，就將自己賣給了日出東方,。

還有人士認為，帥康的兵敗也與其產(chǎn)品營銷定位有關,。6年前,，帥康因高額的進場費而減少在大型連鎖家電賣場的店面數(shù)量，同時在電商渠道投進中低檔次的產(chǎn)品,，讓其錯失了大型連鎖賣場高速發(fā)展的機會,，將自己中高端品牌的形象拉低,，在高端市場競爭中失去了先機。

資金短缺重回巔峰困難重重

在日出東方資金不足輸血有限的情況下,，帥康想在激烈的市場競爭中重回巔峰或是南柯一夢,。

目前，廚電市場競爭異常激烈,，除了廚電雙雄老板和方太外,，美的、華帝,、海爾的力量都不容小覷，各方都對廚電蛋糕虎視眈眈,。近年來,，美國百年家電企業(yè)惠而浦在中國市場高調(diào)推廚電高端品牌，海爾并購GE家電后實力大增,。

在這樣的市場環(huán)境中,，要想殺出一條血路，除了不斷研發(fā)出更加智能的科技產(chǎn)品,、大力進行品牌和渠道建設外,，沒有更好途徑。

實際上,，帥康的產(chǎn)品質(zhì)量有待提升,。

華中武漢市民陳先生曾投訴稱，5年前購買的帥康燃氣灶,，灶具常常松手就熄火,，公司的維修人員修了多次也沒見修好。

業(yè)內(nèi)人士稱,，目前,，廚電產(chǎn)品是相對成熟的品類，各大品牌都在打造中高端化的品牌形象,，此時搶市場,，實際上拼的是品牌和營銷投入。

毫無疑問,，無論是高端研發(fā)還是拼市場,，對公司的實力要求較高。在這方面,，帥康是短板,。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，2014年以來,，日出東方的營收和凈利不斷下滑,，公司的負債水平不斷攀升,。上半年，負債較年初猛增13.97億元,，增幅接近100%,，由此導致公司的資產(chǎn)負債率較年初猛增了15%。與此同時,，公司的短期償債能力較低,，流動負債27.01億元，流動資產(chǎn)25.96億元,，流動比率,、速動比率分別為0.96倍、0.80倍,，短期資產(chǎn)變現(xiàn)能力較弱,，顯示其短期存在一定的財務風險。

此外,，上半年,，日出東方的經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為－2.72億元，是2014年以來首次為負,，這表明公司還在進行投入,。

上述業(yè)內(nèi)人士稱，目前于雄心勃勃想重歸榮耀時代的帥康而言,，唯一的捷徑是與日出東方進行協(xié)同,，借用太陽能熱水器的渠道營銷帥康的廚電產(chǎn)品。只不過協(xié)同效應釋放需要時間,，受市場環(huán)境影響,，日出東方的太陽能熱水器等業(yè)務業(yè)績不理想，原本資金不足的日出東方要雙線作戰(zhàn),，壓力不是一般大,。

“現(xiàn)在廚衛(wèi)企業(yè)已經(jīng)跨入百億規(guī)模的競爭，帥康還處于10億規(guī)模階段,，三年重回第一陣營談何容易,。”華中一名廚電企業(yè)營銷人士如此評價,。