需求疲軟

9月底下跌后,，橡膠價格一直萎靡不振,，雖然短期受市場情緒回暖提振有所反彈，但未脫離12900—13700元/噸的振蕩區(qū)間,。

物流市場增量下降

據(jù)多家物流公司反映,，目前行業(yè)不景氣。環(huán)保限產(chǎn)導致車多貨少,，物流增量下降,。某中型物流公司表示，9月訂單減少20%,，主要是環(huán)保檢查嚴格,，不少生產(chǎn)企業(yè)關停，一些工廠只能晚上生產(chǎn),，物流運量隨之收縮,。中國物流與采購聯(lián)合會近日公布的數(shù)據(jù)也印證了這一情況。9月,，中國公路物流運價指數(shù)為103.9點,，環(huán)比回落0.1%。該指數(shù)連續(xù)3個月小幅回調(diào),，三季度各月呈穩(wěn)中趨緩走勢,。另外，京津冀地區(qū)采暖季環(huán)保限產(chǎn)于10月啟動，公路運輸?shù)闹匾浳锩禾?、鋼鐵等大宗商品產(chǎn)量都將下滑,，運輸量也將繼續(xù)減少。

重卡銷售恐遭遇瓶頸

9月,，重卡市場銷量為10萬輛,，同比增長89%，環(huán)比增長7%,。不過,，重卡銷售亮眼并不是由實體物流需求帶動的，而是受海外市場需求和環(huán)保限產(chǎn)帶來存量更新需求的影響,，可持續(xù)性存疑,。

今年海外市場出現(xiàn)井噴，主要是非洲地區(qū)存在大規(guī)?；ā＝衲晷律享椖枯^多,，需要2—3年完工,，其間不會再集中采購。國內(nèi)市場上,，超限超載和環(huán)保督察帶來了換車需求,。一方面，限載以后車輛輕型化,，新車自重8噸,，減重20%左右。車隊為了省油錢,，勢必多拉貨,，而這，需要淘汰舊車購入新車,。此外,，受環(huán)保檢查影響，大中城市上牌照時最低也要是國五發(fā)動機,。年底,，國五也要淘汰，換成排放限值更嚴格的國六發(fā)動機,。但是,，2012年至今的5年時間，從國二到國五,，過渡時間短,，更新跨度大。明年，重卡銷售恐遭遇瓶頸,。生產(chǎn)線需要收回成本,，兩年時間剛剛做到保本，生產(chǎn)線就面臨淘汰,，企業(yè)資金壓力較大,。

輪胎企業(yè)銷量下滑

生產(chǎn)三包胎的大型輪胎企業(yè)銷量比較平穩(wěn)，生產(chǎn)不三包胎的中小型輪胎企業(yè)則出現(xiàn)了需求萎縮,。受環(huán)保限產(chǎn)影響,，炭黑和橡膠助劑等輪胎生產(chǎn)輔料供應短缺、價格暴漲,，輪胎企業(yè)被迫提價,。大型輪胎企業(yè)將價格上調(diào)3—5個點，中小型輪胎企業(yè)由于對成本較為敏感,，漲價更加迅速,，兩周時間內(nèi)上調(diào)了9個點。消費市場難以接受這種漲幅,，9月,，輪胎銷量環(huán)比下滑30%。

輪胎行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴重,，加上規(guī)模小,、生產(chǎn)技術落后，在環(huán)保檢查日趨嚴格的背景下,，仍有大量企業(yè)面臨關停風險,，后續(xù)開工率難以提升。9月,，全鋼胎企業(yè)開工率為63.57%,，同比下滑6.45個百分點;半鋼胎企業(yè)開工率為66.02%，同比下滑8.31個百分點,。輪胎企業(yè)開工率大幅低于去年同期,。

多數(shù)貿(mào)易商參與期貨交易

由于內(nèi)外價格倒掛、期貨升水現(xiàn)貨,，貿(mào)易商為實現(xiàn)盈利,，大多參與期現(xiàn)套利。目前,，貨源總量在110萬—130萬噸,。如果后續(xù)期現(xiàn)價差持續(xù)收窄，那么套利盤將獲利平倉,，之前鎖定的貨源就會流向現(xiàn)貨市場,。8月,，我國標準膠進口量為13.52萬噸，同比下滑10.29%;混合膠進口量為25.48萬噸,，同比增加25.87%,。相比標準膠，混合膠進口量增幅明顯,，這與市場上普遍用混合膠作為期現(xiàn)套利的現(xiàn)貨標的不無關系,。

從庫存情況來看，截至9月30日,，青島保稅區(qū)庫存為18.93萬噸,，較9月中旬增加0.21萬噸，增幅為1.12%,。據(jù)多家貿(mào)易商反映,，8月底橡膠價格下跌時明顯感覺現(xiàn)貨量龐大，目前混合基差在2200—2300元/噸,，多數(shù)套利盤并未大量出貨,。保稅區(qū)內(nèi)庫存增加，區(qū)外庫存高筑,，未來兩三個月還有大量船貨到港,，后期庫存恐繼續(xù)累積。

從物流市場,、重卡經(jīng)銷商、輪胎企業(yè),、貿(mào)易商的運行狀況看,，下游需求依然低迷，疊加四季度供應寬松,，橡膠價格仍將向下運行,。基于前期下跌速度過快,，短期存在技術性反彈需求,。而中長期來看，弱勢難改,，1801合約運行區(qū)間預計在12800—14300元/噸,。