需求疲軟

9月底下跌后,，橡膠價格一直萎靡不振，雖然短期受市場情緒回暖提振有所反彈,，但未脫離12900—13700元/噸的振蕩區(qū)間,。

物流市場增量下降

據(jù)多家物流公司反映，目前行業(yè)不景氣,。環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致車多貨少,，物流增量下降。某中型物流公司表示,，9月訂單減少20%,，主要是環(huán)保檢查嚴(yán)格，不少生產(chǎn)企業(yè)關(guān)停,，一些工廠只能晚上生產(chǎn)，物流運(yùn)量隨之收縮,。中國物流與采購聯(lián)合會近日公布的數(shù)據(jù)也印證了這一情況,。9月，中國公路物流運(yùn)價指數(shù)為103.9點,，環(huán)比回落0.1%,。該指數(shù)連續(xù)3個月小幅回調(diào),，三季度各月呈穩(wěn)中趨緩走勢。另外,，京津冀地區(qū)采暖季環(huán)保限產(chǎn)于10月啟動,，公路運(yùn)輸?shù)闹匾浳锩禾俊撹F等大宗商品產(chǎn)量都將下滑,，運(yùn)輸量也將繼續(xù)減少,。

重卡銷售恐遭遇瓶頸

9月，重卡市場銷量為10萬輛,，同比增長89%,，環(huán)比增長7%。不過,，重卡銷售亮眼并不是由實體物流需求帶動的,，而是受海外市場需求和環(huán)保限產(chǎn)帶來存量更新需求的影響，可持續(xù)性存疑,。

今年海外市場出現(xiàn)井噴,，主要是非洲地區(qū)存在大規(guī)模基建,。今年新上項目較多,，需要2—3年完工，其間不會再集中采購,。國內(nèi)市場上,，超限超載和環(huán)保督察帶來了換車需求。一方面,，限載以后車輛輕型化,，新車自重8噸，減重20%左右,。車隊為了省油錢,，勢必多拉貨，而這,，需要淘汰舊車購入新車,。此外，受環(huán)保檢查影響,，大中城市上牌照時最低也要是國五發(fā)動機(jī),。年底，國五也要淘汰,，換成排放限值更嚴(yán)格的國六發(fā)動機(jī),。但是，2012年至今的5年時間,，從國二到國五,，過渡時間短,，更新跨度大。明年,，重卡銷售恐遭遇瓶頸,。生產(chǎn)線需要收回成本，兩年時間剛剛做到保本,，生產(chǎn)線就面臨淘汰,，企業(yè)資金壓力較大。

輪胎企業(yè)銷量下滑

生產(chǎn)三包胎的大型輪胎企業(yè)銷量比較平穩(wěn),，生產(chǎn)不三包胎的中小型輪胎企業(yè)則出現(xiàn)了需求萎縮,。受環(huán)保限產(chǎn)影響，炭黑和橡膠助劑等輪胎生產(chǎn)輔料供應(yīng)短缺,、價格暴漲,，輪胎企業(yè)被迫提價。大型輪胎企業(yè)將價格上調(diào)3—5個點,，中小型輪胎企業(yè)由于對成本較為敏感,，漲價更加迅速，兩周時間內(nèi)上調(diào)了9個點,。消費市場難以接受這種漲幅,，9月，輪胎銷量環(huán)比下滑30%,。

輪胎行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴(yán)重,，加上規(guī)模小、生產(chǎn)技術(shù)落后,，在環(huán)保檢查日趨嚴(yán)格的背景下,，仍有大量企業(yè)面臨關(guān)停風(fēng)險，后續(xù)開工率難以提升,。9月,，全鋼胎企業(yè)開工率為63.57%，同比下滑6.45個百分點;半鋼胎企業(yè)開工率為66.02%,，同比下滑8.31個百分點,。輪胎企業(yè)開工率大幅低于去年同期。

多數(shù)貿(mào)易商參與期貨交易

由于內(nèi)外價格倒掛,、期貨升水現(xiàn)貨,，貿(mào)易商為實現(xiàn)盈利，大多參與期現(xiàn)套利,。目前,，貨源總量在110萬—130萬噸。如果后續(xù)期現(xiàn)價差持續(xù)收窄,，那么套利盤將獲利平倉,，之前鎖定的貨源就會流向現(xiàn)貨市場。8月,，我國標(biāo)準(zhǔn)膠進(jìn)口量為13.52萬噸,，同比下滑10.29%;混合膠進(jìn)口量為25.48萬噸，同比增加25.87%,。相比標(biāo)準(zhǔn)膠,，混合膠進(jìn)口量增幅明顯，這與市場上普遍用混合膠作為期現(xiàn)套利的現(xiàn)貨標(biāo)的不無關(guān)系,。

從庫存情況來看,，截至9月30日，青島保稅區(qū)庫存為18.93萬噸,，較9月中旬增加0.21萬噸,，增幅為1.12%。據(jù)多家貿(mào)易商反映,，8月底橡膠價格下跌時明顯感覺現(xiàn)貨量龐大,，目前混合基差在2200—2300元/噸，多數(shù)套利盤并未大量出貨,。保稅區(qū)內(nèi)庫存增加,，區(qū)外庫存高筑，未來兩三個月還有大量船貨到港,，后期庫存恐繼續(xù)累積,。

從物流市場、重卡經(jīng)銷商,、輪胎企業(yè),、貿(mào)易商的運(yùn)行狀況看，下游需求依然低迷,，疊加四季度供應(yīng)寬松,，橡膠價格仍將向下運(yùn)行?；谇捌谙碌俣冗^快,，短期存在技術(shù)性反彈需求。而中長期來看,，弱勢難改,，1801合約運(yùn)行區(qū)間預(yù)計在12800—14300元/噸。