以投資方來看,，在此次IPO之前,，主要股東持股情況如下：

多重風(fēng)險值得關(guān)注

根據(jù)拍拍招股書公布的風(fēng)險因素顯示，其風(fēng)險主要包括公司業(yè)務(wù)的相關(guān)風(fēng)險,、公司結(jié)構(gòu)相關(guān)風(fēng)險,、與本次IPO和ADS有關(guān)的風(fēng)險三個方面,。

第一，公司業(yè)務(wù)的相關(guān)風(fēng)險中,，網(wǎng)貸輿情對40余條業(yè)務(wù)風(fēng)險信息逐條了解發(fā)現(xiàn),，當(dāng)前最值得的關(guān)注是拍拍貸此前的放貸行為，最可能為其帶來嚴(yán)重的合規(guī)風(fēng)險,。

“之前我們曾用自己的資金在平臺上提供貸款,，這可能使我們面臨著監(jiān)管風(fēng)險?！闭泄蓵鞔_列出了該風(fēng)險內(nèi)容,。網(wǎng)貸暫行辦法明確禁止網(wǎng)貸平臺發(fā)放貸款的行為，而拍拍貸曾利用自有資金放貸,，顯然是踩了監(jiān)管紅線,。

至于拍拍貸面臨的監(jiān)管合規(guī)風(fēng)險到底有多大，一方面取決于其放貸行為是在監(jiān)管辦法發(fā)布前還是發(fā)布后,，另一方面也取決于其自有資金放貸在當(dāng)時是不是主營業(yè)務(wù),，以及所帶來的營收是否占總營收過大。

除上述業(yè)務(wù)風(fēng)險外,，招股書預(yù)測拍拍貸的收費(fèi)水平未來可能會下降,，任何費(fèi)用減少都會降低其盈利能力。

第二,，公司結(jié)構(gòu)相關(guān)風(fēng)險方面,，招股書顯示拍拍貸很大部分的業(yè)務(wù)經(jīng)營依賴于與北京拍拍融信，上海拍拍貸和北京拍拍融信股東的合同安排,，這可能令業(yè)務(wù)管理不如通過直接所有權(quán)實現(xiàn)更為有效,。

同時，拍拍融信作為拍拍貸在中國的可變利益實體之一,，拍拍貸對拍拍融信存在著控制方面的風(fēng)險,，前者對后者的控制是基于契約安排,，而不是資本所有權(quán)。另外,，北京拍拍融信可能與拍拍貸有潛在的利益沖突,，這可能對拍拍貸的業(yè)務(wù)和財務(wù)狀況產(chǎn)生實質(zhì)和不利的影響。

第三,，與本次IPO和ADS（即美國存托股份或美國存托憑證）有關(guān)的風(fēng)險方面,，招股書稱拍拍貸首次公開發(fā)行價格大幅高于每股有形賬面價值，投資人將會經(jīng)歷直接而實質(zhì)性的稀釋,。

此次發(fā)行之后,，在可預(yù)見的將來拍拍貸不期望支付股息，投資人必須依靠拍拍貸ADSs的價格增值來獲取投資回報,。