三季度滬深兩地主要股指股均震蕩上行,,市場交投活躍,量價齊升,,但券商股走勢明顯跑輸大盤,。不過,隨著三季報開始披露,,券商股業(yè)績環(huán)比將出現(xiàn)明顯改善,,估值水平有望提升。
數(shù)據(jù)顯示,,9月滬深300指數(shù)收于3837點,,較年初累計漲幅15.90%。創(chuàng)業(yè)板指收1867點,,較年初累計跌幅4.85%,。但券商指數(shù)9月收于8618點,較年初累計漲幅4.51%,,跑輸大盤11個百分點,。
成交量穩(wěn)步放大
機構(gòu)認(rèn)為,前三季度券商板塊與指數(shù)表現(xiàn)存在較大分化,,但在央行定向降準(zhǔn),、四季度流動性改善的背景下,,疊加A股交投日趨活躍,券商基本面有望繼續(xù)向好,,估值水平具有提升空間,。另一方面,,三季度A股行情明顯改善,,成交量放大,兩融余額水漲船高,,IPO發(fā)行規(guī)模保持?jǐn)U張,,在此背景下,券商三季度的盈利水平環(huán)比會明顯提升,。
A股三季度成交量穩(wěn)步放大,,券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)明顯受益。數(shù)據(jù)顯示,,滬深兩市月日均交易額已連續(xù)四月增長,。其中,9月A股交易額為11.4萬億元,,同比上升40%,;9月日均交易額5450億元,環(huán)比上升6.8%,,同比上升33%,。
業(yè)績已明顯改善
投行業(yè)務(wù)和資本中介業(yè)務(wù)依然是券商業(yè)績改善的驅(qū)動力。
一方面,,IPO發(fā)現(xiàn)規(guī)模保持高速擴張局面,,9月IPO首發(fā)共37家,與上月持平,,首發(fā)募集資金186億元,,環(huán)比增10.61%,同比增23.60%,。另一方面,,9月底,滬深兩市合計兩融余額已逼近萬億水平,,較上月末環(huán)比增2.44%,,同比增11%,并且實現(xiàn)了連續(xù)四個月上升,,而6月初時僅為8500億,。
數(shù)據(jù)顯示,前三季度A股IPO數(shù)計351家,,已經(jīng)接近去年同期首發(fā)家數(shù)(126家)的三倍,,累計首發(fā)募集資金1758億元,,同比增長129%。
受上述多方因素影響,,券商業(yè)績已經(jīng)明顯改善,。西部證券12日晚披露的財務(wù)信息顯示,公司母公司9月份營收為3.57億元,,環(huán)比增長119%,;凈利為1.46億元,環(huán)比增長230%,。中國銀行同日披露的數(shù)據(jù)顯示,,9月,中國銀河實現(xiàn)營收約9.42億元,,同比增加6.73%,;凈利潤3.65億元,同比增加26.43%,。市場普遍看好,,三季度券商股財報。
行業(yè)盈利水平有望繼續(xù)改善
海通證券首席策略分析師荀玉根指出,,四季度券商行業(yè)盈利水平有望繼續(xù)改善,,重點關(guān)注滯漲、低估,、低配的券商股,。一方面,目前券商股估值較低,,攻守兼?zhèn)?,其中龍頭中信證券、國泰君安PB水平低至1.4,、1.5倍,;另一方面,公募基金中報重倉股中券商股占比還不到1%,,較A股自由流通市值占比低配了近4個百分點,。從歷史經(jīng)驗來看,券商股在牛市中是領(lǐng)頭羊,,但在震蕩市中往往在反彈行情后半程發(fā)力,,其中四季度是券商行情的重要時點。