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業(yè)績環(huán)比出現(xiàn)明顯改善 券商板塊估值有望提升

2017-10-17 07:27:54    中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)  參與評(píng)論()人

三季度滬深兩地主要股指股均震蕩上行,,市場(chǎng)交投活躍,,量價(jià)齊升,但券商股走勢(shì)明顯跑輸大盤,。不過,,隨著三季報(bào)開始披露,券商股業(yè)績環(huán)比將出現(xiàn)明顯改善,,估值水平有望提升,。

數(shù)據(jù)顯示,9月滬深300指數(shù)收于3837點(diǎn),,較年初累計(jì)漲幅15.90%,。創(chuàng)業(yè)板指收1867點(diǎn),較年初累計(jì)跌幅4.85%,。但券商指數(shù)9月收于8618點(diǎn),,較年初累計(jì)漲幅4.51%,跑輸大盤11個(gè)百分點(diǎn)。

成交量穩(wěn)步放大

機(jī)構(gòu)認(rèn)為,,前三季度券商板塊與指數(shù)表現(xiàn)存在較大分化,,但在央行定向降準(zhǔn)、四季度流動(dòng)性改善的背景下,,疊加A股交投日趨活躍,,券商基本面有望繼續(xù)向好,估值水平具有提升空間,。另一方面,,三季度A股行情明顯改善,成交量放大,,兩融余額水漲船高,,IPO發(fā)行規(guī)模保持?jǐn)U張,在此背景下,,券商三季度的盈利水平環(huán)比會(huì)明顯提升,。

A股三季度成交量穩(wěn)步放大,券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)明顯受益,。數(shù)據(jù)顯示,,滬深兩市月日均交易額已連續(xù)四月增長。其中,,9月A股交易額為11.4萬億元,,同比上升40%;9月日均交易額5450億元,,環(huán)比上升6.8%,,同比上升33%。

業(yè)績已明顯改善

投行業(yè)務(wù)和資本中介業(yè)務(wù)依然是券商業(yè)績改善的驅(qū)動(dòng)力,。

一方面,,IPO發(fā)現(xiàn)規(guī)模保持高速擴(kuò)張局面,9月IPO首發(fā)共37家,,與上月持平,,首發(fā)募集資金186億元,環(huán)比增10.61%,,同比增23.60%,。另一方面,9月底,,滬深兩市合計(jì)兩融余額已逼近萬億水平,,較上月末環(huán)比增2.44%,同比增11%,,并且實(shí)現(xiàn)了連續(xù)四個(gè)月上升,,而6月初時(shí)僅為8500億,。

數(shù)據(jù)顯示,前三季度A股IPO數(shù)計(jì)351家,,已經(jīng)接近去年同期首發(fā)家數(shù)(126家)的三倍,,累計(jì)首發(fā)募集資金1758億元,同比增長129%,。

受上述多方因素影響,,券商業(yè)績已經(jīng)明顯改善。西部證券12日晚披露的財(cái)務(wù)信息顯示,,公司母公司9月份營收為3.57億元,,環(huán)比增長119%;凈利為1.46億元,,環(huán)比增長230%,。中國銀行同日披露的數(shù)據(jù)顯示,9月,,中國銀河實(shí)現(xiàn)營收約9.42億元,,同比增加6.73%;凈利潤3.65億元,,同比增加26.43%,。市場(chǎng)普遍看好,,三季度券商股財(cái)報(bào),。

行業(yè)盈利水平有望繼續(xù)改善

海通證券首席策略分析師荀玉根指出,四季度券商行業(yè)盈利水平有望繼續(xù)改善,,重點(diǎn)關(guān)注滯漲,、低估、低配的券商股,。一方面,,目前券商股估值較低,攻守兼?zhèn)?,其中龍頭中信證券,、國泰君安PB水平低至1.4、1.5倍,;另一方面,,公募基金中報(bào)重倉股中券商股占比還不到1%,較A股自由流通市值占比低配了近4個(gè)百分點(diǎn),。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看,,券商股在牛市中是領(lǐng)頭羊,但在震蕩市中往往在反彈行情后半程發(fā)力,,其中四季度是券商行情的重要時(shí)點(diǎn),。

分析認(rèn)為,,目前大型券商的估值水平仍處于歷史較低水平,同時(shí)證金公司上半年持續(xù)增持券商股也給市場(chǎng)信心,。

從中報(bào)情況來看,,海通證券、西南證券,、東吳證券,、國金證券、光大證券,,證金公司對(duì)這5家上市券商均實(shí)施了增持,,其中證金對(duì)海通證券、西南證券,、東吳證券,、光大證券4只券商股增持股份比例均上升至4.99%,距離舉牌線僅一步之遙,。具體來看,,證金公司二季度末持有海通證券5.74億股,成為公司第二大股東,;證金公司二季度增持東吳證券8062萬股,,持股比例由一季末的2.3%上升至二季末的4.99%,成為該公司第二大股東,。

東吳證券非銀金融行業(yè)首席分析師丁文韜表示,,當(dāng)前時(shí)點(diǎn)下,在股指持續(xù)突破,、成交顯著回暖,、兩融重回近萬億的趨勢(shì)下,券商股盈利水平明顯提升,,行情蓄勢(shì)待發(fā),。

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