在無(wú)紙化辦公越來(lái)越盛行的“E”時(shí)代，“洛陽(yáng)紙貴”現(xiàn)象再現(xiàn)江湖,，原紙供應(yīng)商話語(yǔ)權(quán)陡增,，下游企業(yè)甚至出現(xiàn)一貨難求的窘境。去年四季度以來(lái)，紙價(jià)便開(kāi)啟了“漲漲漲”模式，其中尤以用于包裝的瓦楞紙和箱板紙漲幅最為明顯，A股和H股兩個(gè)市場(chǎng)的不少紙業(yè)股也走出了一輪波瀾壯闊的反彈行情,。

分析人士指出，“禁廢令”的出臺(tái)以及環(huán)保因素對(duì)供應(yīng)面的影響,，使得廢紙價(jià)格大幅上漲,，從而帶動(dòng)紙價(jià)的集體反彈?？紤]到廢紙進(jìn)口額度暫未明朗,，四季度國(guó)廢(國(guó)內(nèi)廢紙)仍將維持漲價(jià)趨勢(shì)，而供給端因環(huán)保壓力不減,，短期行業(yè)無(wú)大規(guī)模新增產(chǎn)能投放,，依然偏緊，紙價(jià)有望延續(xù)上行格局,，利好相關(guān)概念股,。

漲價(jià)巨大 “紙”高氣昂

據(jù)天風(fēng)證券數(shù)據(jù)，截至上周,，瓦楞紙均價(jià)為5713元/噸,，自去年10月14日的3105元/噸至今漲幅已達(dá)84%。箱板紙均價(jià)為6200元/噸,，而去年10月箱板紙均價(jià)約3300元/噸,，漲幅近88%。

據(jù)卓創(chuàng)資訊分析人士介紹,，今年4月以來(lái),，紙價(jià)進(jìn)入上行通道，8-9月紙價(jià)突然提速,。8月份全國(guó)大部分紙廠進(jìn)行了3次至4次提價(jià),，包括瓦楞紙,、白板紙、生活紙,、新聞紙,、銅版紙?jiān)趦?nèi)的原紙，漲幅在300元-900元/噸不等,。9月延續(xù)漲價(jià)態(tài)勢(shì)，短短一個(gè)月內(nèi)瓦楞紙價(jià)格大幅上漲1100-1300元/噸不等,。

進(jìn)入10月,，紙業(yè)公司再次提價(jià)加速。10月11日-13日,，全國(guó)58家紙企上調(diào)廢紙價(jià)格50-200元/噸,，只有個(gè)別紙企下調(diào)廢紙價(jià)格，廢紙價(jià)格整體呈上升趨勢(shì),。

“最近調(diào)價(jià)函發(fā)的很密集,，從8月開(kāi)始便這樣，給我們包裝公司帶來(lái)很大成本壓力,?！睎|莞一位包裝公司采購(gòu)部經(jīng)理感慨,，工廠里原紙囤貨不多，跟供應(yīng)商溝通,，要求先打貨款才能送貨，要么只能接受斷貨的事實(shí),。

宜賓紙業(yè)、博匯紙業(yè),、晨鳴紙業(yè)等紙業(yè)龍頭企業(yè)成了這一輪價(jià)格上漲的直接受益者,。根據(jù)晨鳴紙業(yè)三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，2017年前三季度公司歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)26.5-27.5億元,，同比增長(zhǎng)71%-77%；其中第三季度歸母凈利潤(rùn)9-10億元,，同比增長(zhǎng)46%-63%,。

博匯紙業(yè)三季報(bào)則顯示，前三季度實(shí)現(xiàn)收入63.4億元,，同比增長(zhǎng)19.7%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.1億元,，同比增長(zhǎng)469.6%；扣非后凈利潤(rùn)6.2億,，同比增長(zhǎng)837.8%,。其中第三季度實(shí)現(xiàn)收入22.8億,，同比增長(zhǎng)15.7%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2億，同比增長(zhǎng)394.6%,。

股價(jià)表現(xiàn)上看,，今年以來(lái)，晨鳴紙業(yè),、博匯紙業(yè),、太陽(yáng)紙業(yè)、山鷹紙業(yè)累計(jì)漲幅分別高達(dá)89.6%,、79.95%,、42.44%和38.03%。同期滬綜指漲幅為8.86%,，深證成指漲幅為10.75%。

港股市場(chǎng)也是“別樣紅”,，玖龍紙業(yè),、晨鳴紙業(yè)H股,、理文造紙等股票年初以來(lái)漲幅分別高達(dá)140.28%,、98.6%和79.55%,。根據(jù)玖龍紙業(yè)財(cái)報(bào)，2017財(cái)年,，玖龍紙業(yè)錄得銷(xiāo)售額為391.55億人民幣,，同比增長(zhǎng)22%,；毛利潤(rùn)為79.76億,，同比上漲36.1%；股東應(yīng)占凈利潤(rùn)為43.84億,，同比上升290.79%,；每股盈利約0.94元,，派息率32%,?；ㄆ?、野村和摩根大通等國(guó)際投行紛紛表示玖龍業(yè)績(jī)超預(yù)期，維持“買(mǎi)入”或“增持”評(píng)級(jí)。

“禁廢令”引發(fā)洛陽(yáng)紙貴

“主導(dǎo)本輪廢紙上漲的主要原因是美廢進(jìn)口額度減少,。環(huán)保部自5月以來(lái)暫停對(duì)進(jìn)口廢紙的審批，進(jìn)口外廢額度逐漸耗盡催生國(guó)廢價(jià)格創(chuàng)歷史新高,。”長(zhǎng)江證券分析師蔡方羿此前在研報(bào)中分析,。

今年8月中旬,，環(huán)保部發(fā)布的新版《進(jìn)口廢物管理目錄》中，未經(jīng)分揀的廢紙已從限制進(jìn)口調(diào)整為禁止進(jìn)口,，回收(廢碎)紙及紙板包括廢特種紙被列入了“禁入名單”,。

數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)廢紙進(jìn)口總量已從5月的244萬(wàn)噸降至7月的213萬(wàn)噸,。同時(shí),，由于環(huán)保因素,，國(guó)內(nèi)紙箱廠已從2010年的3300多家減少到目前2000家左右，紙箱供應(yīng)大大減少,。一時(shí)間,，國(guó)內(nèi)廢紙身價(jià)不斷飆升，市面上能回收上來(lái)的廢紙?jiān)絹?lái)越少了,。

“紙箱生產(chǎn)是個(gè)高污染產(chǎn)業(yè),，現(xiàn)在強(qiáng)調(diào)環(huán)保，對(duì)污染的要求就比較高了,，需要提高技術(shù),，生產(chǎn)無(wú)污染產(chǎn)品，這需要一個(gè)過(guò)程,，這時(shí)候它的供給量會(huì)減少,，于是紙價(jià)也會(huì)上漲，特別在紙箱瓦楞紙反映最強(qiáng)烈,，其他紙漲價(jià)幅度并不是很高,。同時(shí)也有需求拉升因素，現(xiàn)在電商發(fā)展很快,，都要用紙箱來(lái)包裝,，這方面的需求因素也助長(zhǎng)了價(jià)格上升?！敝秀y國(guó)際研究公司董事長(zhǎng)曹遠(yuǎn)征在接受媒體采訪時(shí)表示,。

券商集體看多

“禁廢令出臺(tái)后國(guó)廢價(jià)格持續(xù)走高，是推動(dòng)包裝紙價(jià)格在9月大幅上漲的主要原因,。而目前來(lái)看,，四季度國(guó)家批復(fù)外廢新進(jìn)口配額的預(yù)期較弱，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)廢漲價(jià)趨勢(shì)難以拐頭,。另一方面，進(jìn)入10月,，包裝紙將進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季,，因而四季度包裝紙價(jià)格走強(qiáng)的驅(qū)動(dòng)因素尚存?！眹?guó)金證券分析師揭力表示,。

東吳證券輕工制造團(tuán)隊(duì)也認(rèn)為紙價(jià)大概率仍將繼續(xù)上行。從成本端看,，廢紙進(jìn)口額度暫未明朗,，四季度國(guó)廢仍將維持漲價(jià)趨勢(shì)；紙漿價(jià)格受旺季等因素影響,，漲價(jià)趨勢(shì)未變,，成本端漲價(jià)為紙價(jià)上漲提供支撐。從供給端看，“2+26城”京津冀地區(qū)環(huán)保督查力度史無(wú)前例,，小紙企環(huán)保成本抬升的同時(shí)原材料供貨穩(wěn)定性較差持續(xù)出清,，同時(shí)短期行業(yè)無(wú)大規(guī)模新增產(chǎn)能投放，供給偏緊,；需求端箱板,、瓦楞、白卡,、銅板,、雙膠等細(xì)分紙種四季度都進(jìn)入旺季，下游提價(jià)接受能力強(qiáng),，幾個(gè)因素共同作用于紙價(jià)繼續(xù)上行,，這也將成為驅(qū)動(dòng)股價(jià)繼續(xù)上行的因素。

申萬(wàn)宏源研究指出,，環(huán)保高壓態(tài)勢(shì)持續(xù),，涉及行業(yè)廣泛，廣東,、山東,、江蘇、四川等省份開(kāi)展環(huán)保督查活動(dòng)到2018年,。文化紙領(lǐng)域,，今年以來(lái)受益價(jià)格高位運(yùn)行，企業(yè)盈利能力突出,。9月進(jìn)入旺季后伴隨前期紙漿漲價(jià),，文化紙全面反彈提價(jià)。箱板瓦楞紙方面,，中國(guó)禁止進(jìn)口混合廢紙政策持續(xù)發(fā)酵,，國(guó)廢漲、美廢歐廢跌的局面利于集中度持續(xù)提升,。產(chǎn)能新增方面,，產(chǎn)能審批整體為審批松、管理嚴(yán)的趨勢(shì),，自備電廠,、鍋爐審批嚴(yán)從源頭限制產(chǎn)能無(wú)序擴(kuò)張，自發(fā)電,、蒸汽,、廢紙限制產(chǎn)能釋放節(jié)奏?？春谬堫^紙企業(yè)績(jī)持續(xù)提升和板塊景氣提升,，首推山鷹紙業(yè),、晨鳴紙業(yè)、太陽(yáng)紙業(yè),。

(原標(biāo)題：E時(shí)代“洛陽(yáng)紙貴”：紙業(yè)股牛市靜悄悄)