時間財經

2011年之前曾多年虧損，最終從新希望農業(yè)股份有限公司（現新希望六和股份有限公司,，簡稱“新希望六和”）剝離出來的新希望乳業(yè)股份有限公司（簡稱“新希望乳業(yè)”）將開啟獨立上市之路,。如若成功上市，這也成為繼新希望六和之后，前中國首富劉永好控制的第二家上市公司。

在被剝離出新希望六和的6年期間，新希望乳業(yè)大刀闊斧地整合了20家子公司,，其中，相繼剝離了13家業(yè)績不良子公司,。此次騰挪更是直觀得改變了公司曾虧損的局面,，為上市鋪平了道路。

然而,，雖然經歷了一波整合和變賣家產,，新希望乳業(yè)的資產負債率仍然居高不下。招股說明書顯示,，截止2017年6月30日,，新希望乳業(yè)合并口徑的資產負債率為74.42%，而2014-2016年末的資產負債率分別為83.85%,、66.09%和76.01%,，高出行業(yè)平均水平30%。

大刀闊斧整改實現扭虧

由于持續(xù)多年虧損,，新希望乳業(yè)從新希望六和剝離出來,。2011年，新希望六和將其持有的新希望乳業(yè)100%股權與四川南方希望實業(yè)有限公司持有的四川新希望農牧有限農牧有限公司92.75%的股權置換,。

業(yè)績方面,，新希望乳業(yè)2008、2009和2010上半年的營業(yè)收入分別為13.7億元,、14.7億元和7.18億元；而歸屬于母公司所有者的凈利潤2008年虧損額為1822.1萬元；2009年雖然實現扭虧,，但僅為424.99萬元,；而在2010年上半年，新希望乳業(yè)的虧損額又變?yōu)?000.87萬元,。

在被剝離出上市公司體系的6年間,，新希望乳業(yè)進行了大規(guī)模的整合。近兩年,，新希望乳業(yè)相繼轉讓了13家子公司,，而其中大部分公司處于虧損狀態(tài)。通過此次變賣資產,，新希望乳業(yè)共計回收資金3.44億元,。

2015年7-8月，新希望乳業(yè)將其持有的新希望鮮生活商業(yè)連鎖有限公司80.5%股權,、新希望營養(yǎng)制品有限公司60.75%股權,、四川何不傲美互動科技有限公司51%股權、新希望乳業(yè)（香港）貿易有限公司（現更名為“新希望創(chuàng)新（香港）貿易有限公司”）100%股權,、新希望云優(yōu)選（上海）商貿有限公司70%股權,、上海嘉外國際貿易有限公司51%股權轉讓給同為劉永好旗下的草根知本有限公司。

通過剝離這6家虧損企業(yè),，新希望乳業(yè)獲得股權對價5438.76萬元,。此外，2015年9月,，新希望乳業(yè)還將其持有的四川華西乳業(yè)有限公司100%股權轉讓給關聯(lián)公司南方希望,，轉讓價款為24998.93萬元。

時隔一年之后,，新希望乳業(yè)之后又相繼將6家冷鏈公司轉讓給同為劉永好控制的鮮生活冷鏈物流有限公司,，轉讓價款總計為4069.15萬元。2016年12月,，新希望乳業(yè)一次性轉讓了旗下的成都鮮生活冷鏈物流有限公司80.5%股權,、云南鮮生活冷鏈物流有限公司76%股權、杭州鮮生活冷鏈物流有限公司76%股權,、山東鮮生活冷鏈物流有限公司76%股權,、河北鮮生活冷鏈物流有限公司78%股權、四川新蓉營養(yǎng)科技有限公司100%股權,。

除了剝離上述13家子公司之外,，新希望乳業(yè)還收購了湖南東華士乳業(yè)有限公司（現更名為“湖南新希望南山液態(tài)乳業(yè)有限公司”）60%股權、重慶市天友乳業(yè)股份有限公司 42.22%股份,、雙喜乳業(yè)（蘇州）有限公司（現更名為“新希望雙喜乳業(yè)（蘇州）有限公司”）70%股權,、四川匯翔供應鏈管理有限公司67%股權,、朝日乳業(yè)、朝日農業(yè)100%的股權,。此次一系列的收購,，合計耗資3.92億元。

隨著一些列“換血“動作的完成,，新希望乳業(yè)業(yè)績也實現扭虧,，呈交了一份中規(guī)中矩的答卷。招股說明書顯示,，新希望乳業(yè)2014年-2016年分別實現營業(yè)收入35.32億元,、39.15億元和40.53億元；凈利潤分別為5596.60萬元,、2.97億元和1.46億元,。2017年上半年，新希望乳業(yè)實現營業(yè)收入20.85億元,，凈利潤為9592.70萬元,。

可以看出，在進行大規(guī)模資產整合的2015年和2016年,，新希望乳業(yè)的凈利潤變動較大,，2016年凈利潤較2015年下降了一半。