時(shí)間財(cái)經(jīng)

2011年之前曾多年虧損,，最終從新希望農(nóng)業(yè)股份有限公司（現(xiàn)新希望六和股份有限公司，簡(jiǎn)稱“新希望六和”）剝離出來(lái)的新希望乳業(yè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“新希望乳業(yè)”）將開(kāi)啟獨(dú)立上市之路,。如若成功上市,，這也成為繼新希望六和之后，前中國(guó)首富劉永好控制的第二家上市公司,。

在被剝離出新希望六和的6年期間,，新希望乳業(yè)大刀闊斧地整合了20家子公司，其中,，相繼剝離了13家業(yè)績(jī)不良子公司,。此次騰挪更是直觀得改變了公司曾虧損的局面，為上市鋪平了道路。

然而,，雖然經(jīng)歷了一波整合和變賣家產(chǎn),，新希望乳業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率仍然居高不下。招股說(shuō)明書(shū)顯示,，截止2017年6月30日,，新希望乳業(yè)合并口徑的資產(chǎn)負(fù)債率為74.42%，而2014-2016年末的資產(chǎn)負(fù)債率分別為83.85%,、66.09%和76.01%,，高出行業(yè)平均水平30%。

大刀闊斧整改實(shí)現(xiàn)扭虧

由于持續(xù)多年虧損,，新希望乳業(yè)從新希望六和剝離出來(lái),。2011年，新希望六和將其持有的新希望乳業(yè)100%股權(quán)與四川南方希望實(shí)業(yè)有限公司持有的四川新希望農(nóng)牧有限農(nóng)牧有限公司92.75%的股權(quán)置換,。

業(yè)績(jī)方面,，新希望乳業(yè)2008、2009和2010上半年的營(yíng)業(yè)收入分別為13.7億元,、14.7億元和7.18億元,；而歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)2008年虧損額為1822.1萬(wàn)元；2009年雖然實(shí)現(xiàn)扭虧,，但僅為424.99萬(wàn)元,；而在2010年上半年，新希望乳業(yè)的虧損額又變?yōu)?000.87萬(wàn)元,。

在被剝離出上市公司體系的6年間,，新希望乳業(yè)進(jìn)行了大規(guī)模的整合。近兩年,，新希望乳業(yè)相繼轉(zhuǎn)讓了13家子公司,，而其中大部分公司處于虧損狀態(tài)。通過(guò)此次變賣資產(chǎn),，新希望乳業(yè)共計(jì)回收資金3.44億元,。

2015年7-8月，新希望乳業(yè)將其持有的新希望鮮生活商業(yè)連鎖有限公司80.5%股權(quán),、新希望營(yíng)養(yǎng)制品有限公司60.75%股權(quán),、四川何不傲美互動(dòng)科技有限公司51%股權(quán)、新希望乳業(yè)（香港）貿(mào)易有限公司（現(xiàn)更名為“新希望創(chuàng)新（香港）貿(mào)易有限公司”）100%股權(quán),、新希望云優(yōu)選（上海）商貿(mào)有限公司70%股權(quán),、上海嘉外國(guó)際貿(mào)易有限公司51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給同為劉永好旗下的草根知本有限公司。

通過(guò)剝離這6家虧損企業(yè),，新希望乳業(yè)獲得股權(quán)對(duì)價(jià)5438.76萬(wàn)元,。此外,，2015年9月,，新希望乳業(yè)還將其持有的四川華西乳業(yè)有限公司100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給關(guān)聯(lián)公司南方希望,，轉(zhuǎn)讓價(jià)款為24998.93萬(wàn)元。

時(shí)隔一年之后,，新希望乳業(yè)之后又相繼將6家冷鏈公司轉(zhuǎn)讓給同為劉永好控制的鮮生活冷鏈物流有限公司,，轉(zhuǎn)讓價(jià)款總計(jì)為4069.15萬(wàn)元。2016年12月,，新希望乳業(yè)一次性轉(zhuǎn)讓了旗下的成都鮮生活冷鏈物流有限公司80.5%股權(quán),、云南鮮生活冷鏈物流有限公司76%股權(quán)、杭州鮮生活冷鏈物流有限公司76%股權(quán),、山東鮮生活冷鏈物流有限公司76%股權(quán),、河北鮮生活冷鏈物流有限公司78%股權(quán)、四川新蓉營(yíng)養(yǎng)科技有限公司100%股權(quán),。

除了剝離上述13家子公司之外,，新希望乳業(yè)還收購(gòu)了湖南東華士乳業(yè)有限公司（現(xiàn)更名為“湖南新希望南山液態(tài)乳業(yè)有限公司”）60%股權(quán)、重慶市天友乳業(yè)股份有限公司 42.22%股份,、雙喜乳業(yè)（蘇州）有限公司（現(xiàn)更名為“新希望雙喜乳業(yè)（蘇州）有限公司”）70%股權(quán),、四川匯翔供應(yīng)鏈管理有限公司67%股權(quán)、朝日乳業(yè),、朝日農(nóng)業(yè)100%的股權(quán),。此次一系列的收購(gòu)，合計(jì)耗資3.92億元,。

隨著一些列“換血“動(dòng)作的完成,，新希望乳業(yè)業(yè)績(jī)也實(shí)現(xiàn)扭虧，呈交了一份中規(guī)中矩的答卷,。招股說(shuō)明書(shū)顯示,，新希望乳業(yè)2014年-2016年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.32億元、39.15億元和40.53億元,；凈利潤(rùn)分別為5596.60萬(wàn)元,、2.97億元和1.46億元。2017年上半年,，新希望乳業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.85億元,，凈利潤(rùn)為9592.70萬(wàn)元。

可以看出,，在進(jìn)行大規(guī)模資產(chǎn)整合的2015年和2016年,，新希望乳業(yè)的凈利潤(rùn)變動(dòng)較大，2016年凈利潤(rùn)較2015年下降了一半,。