中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：9月15日,，南陽(yáng)森霸光電股份有限公司（下稱“森霸股份”）正式登陸深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市,，股票代碼：300701,。公司是一家集研發(fā),、設(shè)計(jì),、生產(chǎn),、銷售及服務(wù)于一體的專業(yè)的光電傳感器供應(yīng)商,。公司主要產(chǎn)品包括熱釋電紅外傳感器系列和可見(jiàn)光傳感器系列兩大類,，產(chǎn)品主要應(yīng)用于 LED 照明,、安防,、數(shù)碼電子產(chǎn)品等領(lǐng)域。森霸股份的主承銷商為長(zhǎng)江證券,，本次募集資金總額26,280.00萬(wàn)元,，扣除發(fā)行費(fèi)用2,663.33萬(wàn)元，本次募集資金凈額23,616.67萬(wàn)元用于智能熱釋電紅外傳感器擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目,、可見(jiàn)光傳感器擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目,、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目 、營(yíng)銷中心建設(shè)項(xiàng)目,。

　　公開(kāi)資料顯示,，2017年7月14日，森霸股份發(fā)布最新招股書,。7月26日首發(fā)申請(qǐng)獲得通過(guò)。9月4日,，森霸股份開(kāi)啟申購(gòu),，申購(gòu)代碼為：300701，申購(gòu)價(jià)格：13.14元,，單一帳戶申購(gòu)上限20000股,，申購(gòu)數(shù)量500股整數(shù)倍。本次發(fā)行股份數(shù)量為2,000 萬(wàn)股,，發(fā)行采用直接定價(jià)方式,，全部股份通過(guò)網(wǎng)上向社會(huì)公眾投資者發(fā)行,，不進(jìn)行網(wǎng)下詢價(jià)和配售。本次股票發(fā)行價(jià)格為 13.14 元/股,，市盈率22.98倍,。網(wǎng)上投資者放棄認(rèn)購(gòu)數(shù)量27,974股。本次網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行的中簽率為0.0143123387%,。股價(jià)走勢(shì)來(lái)看,，自9月15日上市以來(lái)，森霸股份連續(xù)十一個(gè)交易日漲停,。截至10月17日收盤,，該股報(bào)59.65元。

　　招股書顯示,，2012年-2017年1-6月,，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為9,911.84萬(wàn)元、10,266.34萬(wàn)元,、12,161.33萬(wàn)元,、13,226.54萬(wàn)元、15,544.58萬(wàn)元,、8,016.26萬(wàn)元,。凈利潤(rùn)分別為2,369.80萬(wàn)元、2,869.00萬(wàn)元,、2,981.94萬(wàn)元,、3,610.75萬(wàn)元、4,684.21萬(wàn)元,、2,752.93萬(wàn)元,。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為3,408.13萬(wàn)元、2,798.33萬(wàn)元,、3,580.58萬(wàn)元,、3,275.63萬(wàn)元、5,803.20萬(wàn)元,、2,747.80萬(wàn)元,。

　　2012年-2017年1-6月，公司應(yīng)收賬款凈額分別為1,388.85萬(wàn)元,、1,106.48萬(wàn)元,、960.09萬(wàn)元、1,532.65萬(wàn)元,、1,435.93萬(wàn)元、1,548.57萬(wàn)元,，占營(yíng)業(yè)收入比例分別為14.01%,、10.78%,、7.89%、11.59%,、9.24%,、19.32%。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）分別為8.03,、8.23,、11.77、10.61,、10.47,、5.37。存貨分別為926.48萬(wàn)元,、1,691.33 萬(wàn)元,、1,914.80 萬(wàn)元、1,807.53萬(wàn)元,、1,883.79 萬(wàn)元,、1,987.61萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為 16.14%,、20.37%,、17.97%、17.29%,、14.08%,、15.26%。存貨周轉(zhuǎn)率（次）分別為6.12,、4.28,、3.84、3.76,、4.15,、1.93。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)綜合毛利率分別為 44.08%,、45.80%,、43.03%、47.30%,、51.23%,、53.77%。

　　2012年-2017年1-6月,，公司負(fù)債合計(jì)分別為1,801.73萬(wàn)元,、1,863.66萬(wàn)元、1,840.44萬(wàn)元、1,817.86萬(wàn)元,、2,276.92萬(wàn)元,、2,174.19萬(wàn)元。流動(dòng)負(fù)債分別為1,671.73萬(wàn)元,、1,733.66萬(wàn)元,、1,690.44萬(wàn)元、1,667.86萬(wàn)元,、2,126.92 萬(wàn)元,、2,024.19萬(wàn)元。資產(chǎn)負(fù)債率（母公司）分別為18.44%,、15.40%,、13.22%、12.40%,、12.88%,、12.93%。

　　招股書顯示,，2012年-2017年1-6月,，公司員工人數(shù)分別為802人、866人,、827人,、664人、677人,、669人,。證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委也在2017年第60次會(huì)議審核結(jié)果公告中對(duì)森霸股份提出問(wèn)詢：根據(jù)申請(qǐng)文件，報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人營(yíng)業(yè)收入逐年增長(zhǎng),，而員工人數(shù)卻呈現(xiàn)下降趨勢(shì),。發(fā)行人解釋系因工藝改進(jìn)提升自動(dòng)化水平、生產(chǎn)人員薪酬體系優(yōu)化,。請(qǐng)發(fā)行人代表分析說(shuō)明：發(fā)行人開(kāi)展自動(dòng)化改造和工藝革新的投入情況,，對(duì)應(yīng)形成的固定資產(chǎn)內(nèi)容；上述自動(dòng)化改造及工藝革新情況與報(bào)告期末發(fā)行人的相關(guān)生產(chǎn)設(shè)備成新率等是否匹配,；工藝改進(jìn)提升自動(dòng)化水平對(duì)各類人員替代的具體情況,。

　　產(chǎn)品價(jià)格方面，招股書顯示,，2012年-2017年1-6月,，公司熱釋電紅外傳感器平均銷售單價(jià)分別為1.80元/只、1.68元/只,、1.71元/只,、1.69元/只,、1.67元/只、1.61元/只,?？梢?jiàn)光傳感器平均銷售單價(jià)分別為0.11元/只、0.10元/只,、0.104元/只、0.110元/只,、0.102元/只,、0.102元/只。

　　具體看來(lái),，2014年-2017年1-6月,，公司傳統(tǒng)型熱釋電紅外傳感器平均售價(jià)分別為1.549元/只、1.509元/只,、1.444元/只,、1.373元/只。產(chǎn)能利用率分別為106.17%,、104.66%,、98.57%、115.28%,。智能型熱釋電紅外傳感器平均售價(jià)分別為3.30元/只,、3.172元/只、2.821元/只,、2.518元/只,。產(chǎn)能利用率105.05%、101.36%,、102.23%,、109.13%。光敏電阻平均售價(jià)分別為0.0865元/只,、0.0875元/只,、0.0867元/只、0.0859元/只,。產(chǎn)能利用率分別為96.62%,、94.68%、97.20%,、101.13%,。光敏三極管和 CMOS 線性可見(jiàn)光傳感器平均售價(jià)分別為0.2961元/只、0.3350元/只,、0.2518元/只,、0.225元/只,。產(chǎn)能利用率分別為102.64%、118.43%,、113.99%,、114.74%。

　　公司在招股書中披露了在報(bào)告期內(nèi)“五險(xiǎn)一金”事項(xiàng)相關(guān)的違法違規(guī)情形,。招股書顯示,，2015 年 6 月 17 日，上海市浦東新區(qū)勞動(dòng)保障監(jiān)察大隊(duì)下發(fā)《上海市勞動(dòng)保障監(jiān)察建議書》（浦東人社監(jiān)（2015）建字第 01025 號(hào)）,，其在對(duì)上海分公司遵守勞動(dòng)保障法律法規(guī)情況在檢查中,，發(fā)現(xiàn)上海分公司存在未按時(shí)足額繳納社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)的行為，侵害了職工的合法權(quán)益,。上述情形系因上海分公司負(fù)責(zé)人管理上的疏忽,，未按時(shí)足額為員工繳納社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)。該事項(xiàng)并未受到當(dāng)?shù)刂鞴懿块T的行政處罰,。

　　招股書顯示,，2015年5月8日，原董事兼副總經(jīng)理黃清偉和上海分公司出納谷成敏因涉嫌職務(wù)侵占被社旗縣檢察院批捕,。2015年11月23日,，社旗縣公安局偵查終結(jié)此案件，認(rèn)定黃清偉伙同谷成敏侵占公司資產(chǎn)1.68萬(wàn)元,。對(duì)此,，證監(jiān)會(huì)也在首發(fā)申請(qǐng)反饋意見(jiàn)中要求發(fā)行人就報(bào)告期內(nèi)原董事涉嫌職務(wù)侵占被逮捕的情況作出詳細(xì)說(shuō)明，補(bǔ)充說(shuō)明內(nèi)部控制的有效性,，是否存在重大缺陷,；該實(shí)現(xiàn)對(duì)發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響。

　　截至目前,，恒投證券發(fā)布研報(bào)稱,，預(yù)計(jì)公司2017、2018年每股收益分別為0.70元,、0.85元,，結(jié)合目前市場(chǎng)狀況，預(yù)計(jì)上市初期壓力位46元-54元,。同時(shí),，提示風(fēng)險(xiǎn)：新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)及時(shí)性不足的風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn),。

　　針對(duì)上述情況,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)采訪森霸股份董秘辦，公司郵件回復(fù)未做出陳述,?！?/p>

　　公司專注光電傳感器研發(fā)生產(chǎn)　為外商投資企業(yè)

　　招股書顯示,，公司是一家集研發(fā)、設(shè)計(jì),、生產(chǎn),、銷售及服務(wù)于一體的專業(yè)的光電傳感器供應(yīng)商。公司主要產(chǎn)品包括熱釋電紅外傳感器系列和可見(jiàn)光傳感器系列兩大類,，產(chǎn)品主要應(yīng)用于 LED 照明,、安防、數(shù)碼電子產(chǎn)品等領(lǐng)域,。公司擁有多項(xiàng)核心技術(shù)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán),，掌握核心材料的生產(chǎn)配方與工藝，是本行業(yè)內(nèi)少有的具有自主研發(fā)能力,、規(guī)模生產(chǎn)能力、完備銷售網(wǎng)絡(luò)的國(guó)內(nèi)企業(yè)之一,。

　　公司不存在控股股東,，公司的實(shí)際控制人為單森林。發(fā)行前單森林通過(guò)香港鵬威間接控制發(fā)行人 31.88%的股份,，通過(guò)辰星投資間接控制發(fā)行人 21.86%的股份,，單森林通過(guò)上述兩家公司合計(jì)控制發(fā)行人 53.74%的股份，并通過(guò)盈貝投資間接持有發(fā)行人 9.26%的股份,，因此單森林為公司的實(shí)際控制人,。單森林，無(wú)境外永久居留權(quán),，現(xiàn)擔(dān)任發(fā)行人董事長(zhǎng),。

　　2012 年 12 月 13 日，河南省商務(wù)廳以豫商資管[2012]95 號(hào)《關(guān)于同意南陽(yáng)森霸光電有限公司變更為外商投資股份有限公司的批復(fù)》文件,，同意森霸有限變更為外商投資股份有限公司,。

　　公司股東中香港鵬威為外資股東，本次發(fā)行前持有公司股份數(shù)為 1,912.98 萬(wàn)股,，持股比例為 31.88%,。

　　根據(jù)《上市公司行業(yè)分類指引》（2012 修訂）分類，發(fā)行人從事的行業(yè)屬于制造業(yè)（分類代碼：C）下的計(jì)算機(jī),、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)（分類代碼：C39）,。根據(jù)《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)》（GB/T4754-2011），發(fā)行人從事的行業(yè)屬于計(jì)算機(jī),、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)（C39）中的光電子器件及其他電子器件制造（分類代碼：C3969）,。

　　森霸股份本次募集資金23,616.67萬(wàn)元用于智能熱釋電紅外傳感器擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、可見(jiàn)光傳感器擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目,、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目 ,、營(yíng)銷中心建設(shè)項(xiàng)目,。

　　營(yíng)業(yè)收入逐年增長(zhǎng)　員工人數(shù)呈下降趨勢(shì)

　　據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站消息，2017年7月26日,，證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委在2017年第60次會(huì)議審核結(jié)果公告中對(duì)森霸股份提出諸多問(wèn)詢,。

　　報(bào)告期內(nèi)員工人數(shù)變化情況

　　1、根據(jù)申請(qǐng)文件,，報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人營(yíng)業(yè)收入逐年增長(zhǎng),，而員工人數(shù)卻呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。發(fā)行人解釋系因工藝改進(jìn)提升自動(dòng)化水平,、生產(chǎn)人員薪酬體系優(yōu)化,。請(qǐng)發(fā)行人代表分析說(shuō)明：發(fā)行人開(kāi)展自動(dòng)化改造和工藝革新的投入情況，對(duì)應(yīng)形成的固定資產(chǎn)內(nèi)容,；上述自動(dòng)化改造及工藝革新情況與報(bào)告期末發(fā)行人的相關(guān)生產(chǎn)設(shè)備成新率等是否匹配,；工藝改進(jìn)提升自動(dòng)化水平對(duì)各類人員替代的具體情況。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明核查過(guò)程及結(jié)論,。

　　2,、根據(jù)發(fā)行人披露，2017年2月艾爾默斯半導(dǎo)體股份有限公司起訴發(fā)行人侵權(quán),，要求判令被告停止對(duì)其ZL20150479789.3號(hào)實(shí)用新型專利侵權(quán)并賠償270萬(wàn)元,。請(qǐng)保薦代表人就該訴訟及其對(duì)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況的影響說(shuō)明核查過(guò)程及結(jié)論。

　　3,、申報(bào)材料在計(jì)算發(fā)行人繳納員工社保和住房公積金的欠繳數(shù)額時(shí)未考慮已繳納新型農(nóng)村保險(xiǎn)的員工,。申報(bào)材料同時(shí)顯示，在報(bào)告期內(nèi),，發(fā)行人僅為不足一半的員工繳納社保和住房公積金（且不足額）,；對(duì)于多數(shù)員工，發(fā)行人僅為其繳納新型農(nóng)村保險(xiǎn),。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明其為多數(shù)員工繳納新型農(nóng)村保險(xiǎn)而非繳納社保和住房公積金的法律依據(jù),，準(zhǔn)確計(jì)算并在招股說(shuō)明書中披露欠繳數(shù)額及其對(duì)發(fā)行人業(yè)績(jī)的影響。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明對(duì)上述事項(xiàng)的核查過(guò)程及結(jié)論,。

　　4,、發(fā)行人從2015年度對(duì)年末存貨中超過(guò)1年以上部分（已完全沒(méi)有價(jià)值全額計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備的存貨除外）按照5%的比例計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備。根據(jù)2015年,、2016年庫(kù)齡在1年以上存貨的實(shí)際報(bào)廢率,，發(fā)行人決定從2014年起對(duì)庫(kù)齡在1年以上的存貨改按10%計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，并就存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提比例差異對(duì)2014年度至2016年度的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行追溯調(diào)整,。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明上述變化所履行的程序,，請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明其財(cái)務(wù)處理是否符合相關(guān)規(guī)定?！?/p>

　　另外,，2017年7月14日,，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委在首發(fā)申請(qǐng)反饋意見(jiàn)中也對(duì)森霸股份提出諸多問(wèn)詢。根據(jù)招股說(shuō)明書披露,，鵬威國(guó)際和南陽(yáng)鵬威光電為實(shí)際控制人重大影響的關(guān)聯(lián)方,。實(shí)際控制人單森林和研究院院長(zhǎng)鄭國(guó)恩持有鵬威國(guó)際股權(quán)，且擔(dān)任鵬威國(guó)際董事,。南陽(yáng)鵬威光電為鵬威國(guó)際全資子公司,，經(jīng)營(yíng)范圍生產(chǎn)、銷售光敏阻產(chǎn)品,，因被吊銷營(yíng)業(yè)執(zhí)照,，目前正在辦理注銷手續(xù)。請(qǐng)發(fā)行人：（1）補(bǔ)充披露南陽(yáng)鵬威光電成立后的股權(quán)和主營(yíng)業(yè)務(wù)及其變動(dòng)情況,，主要產(chǎn)品的具體用途,，開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的機(jī)器設(shè)備和場(chǎng)所，南陽(yáng)鵬威光電與發(fā)行人在主營(yíng)業(yè)務(wù)和主要產(chǎn)品之間的關(guān)系,，是否與發(fā)行人從事相同或類似業(yè)務(wù),，說(shuō)明南陽(yáng)鵬威光電報(bào)告期內(nèi)主要資產(chǎn)狀況和盈利狀況。（2）南陽(yáng)鵬威光電被吊銷營(yíng)業(yè)執(zhí)照的原因,，是否構(gòu)成重大違法違規(guī)行為，是否對(duì)本次發(fā)行上市構(gòu)成法律障礙等,。

　　請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充披露：（1）報(bào)告期內(nèi)“五險(xiǎn)一金”事項(xiàng)相關(guān)的違法違規(guī)情形,，是否構(gòu)成重大違法違規(guī)行為，是否對(duì)本次發(fā)行上市構(gòu)成法律障礙,。（2）報(bào)告期內(nèi)繳納員工“五險(xiǎn)一金”的具體情況,，是否已經(jīng)足額繳納，是否存在潛在法律風(fēng)險(xiǎn),。

　　請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充說(shuō)明：（1）銷售結(jié)算模式及各類客戶的信用政策,，以及是否得到嚴(yán)格執(zhí)行；（2）結(jié)合行業(yè)特征,、產(chǎn)品特點(diǎn),、結(jié)算政策等因素，補(bǔ)充說(shuō)明并披露報(bào)告期內(nèi)應(yīng)收賬款余額變動(dòng)的原因,，應(yīng)收賬款賬齡結(jié)構(gòu)及賬齡確定的方法,，是否存在大額不可回收的款項(xiàng)，與主要銷售客戶的匹配性,；（3）報(bào)告期內(nèi)前十大應(yīng)收賬款客戶的基本情況,，包括注冊(cè)地、成立時(shí)間,、主營(yíng)業(yè)務(wù),、是否為新增客戶,、信用期、是否與發(fā)行人存在關(guān)聯(lián)關(guān)系,；報(bào)告期末應(yīng)收賬款金額,、占比、賬齡,、期后收款情況,、信用期內(nèi)和信用期外的金額、超過(guò)1年仍未收回的原因,，對(duì)于金額較大或者逾期時(shí)間較長(zhǎng)的應(yīng)收賬款是否足額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備等,。

　　請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充說(shuō)明：（1）報(bào)告期內(nèi)存貨的明細(xì)構(gòu)成情況、各項(xiàng)目庫(kù)齡,，是否存在已銷售未及時(shí)結(jié)轉(zhuǎn)情況,、是否包含與上述項(xiàng)目無(wú)關(guān)的支出；（2）結(jié)合采購(gòu)模式,、經(jīng)營(yíng)模式,、生產(chǎn)方式、生產(chǎn)周期,、備貨政策等因素,，補(bǔ)充說(shuō)明存貨結(jié)構(gòu)的合理性，是否與訂單計(jì)劃相匹配,；提供各報(bào)告期末存貨商品,、在產(chǎn)品、發(fā)出商品對(duì)應(yīng)在手訂單情況,，是否存在期后退貨的或提前確認(rèn)收入的情形,；（3）庫(kù)存商品、在產(chǎn)品的具體構(gòu)成,，并解釋其波動(dòng)原因等,。

　　報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人原董事涉嫌職務(wù)侵占被逮捕，請(qǐng)發(fā)行人詳細(xì)說(shuō)明有關(guān)情況,，補(bǔ)充說(shuō)明內(nèi)部控制的有效性,，是否存在重大缺陷；該實(shí)現(xiàn)對(duì)發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響,；請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu),、申報(bào)會(huì)計(jì)師就報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人內(nèi)部控制鑒證報(bào)告的有效性發(fā)表明確意見(jiàn)。

　　請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充說(shuō)明：（1）報(bào)告期內(nèi)現(xiàn)金流變化較大的原因,、各現(xiàn)金流量的主要構(gòu)成,，大額變動(dòng)與相關(guān)會(huì)計(jì)科目的勾稽關(guān)系；（2）報(bào)告期內(nèi)應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款,、預(yù)收賬款,、營(yíng)業(yè)收入等科目與銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金之間的匹配關(guān)系,；應(yīng)付賬款,、預(yù)付賬款等科目與購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金之間的匹配關(guān)系,。

　　券商：預(yù)計(jì)上市初期壓力位46元-54元,。

　　恒投證券發(fā)布研報(bào)稱，公司是一家集研發(fā),、設(shè)計(jì),、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)于一體的專業(yè)的光電傳感器供應(yīng)商,。公司主要產(chǎn)品包括熱釋電紅外傳感器系列和可見(jiàn)光傳感器系列兩大類,，產(chǎn)品主要應(yīng)用于LED照明、安防,、數(shù)碼電子產(chǎn)品等領(lǐng)域,。

　　熱釋電紅外傳感器龍頭企業(yè)。公司具有較強(qiáng)的自主研發(fā)實(shí)力,，尤其在熱釋電紅外傳感器領(lǐng)域,，是國(guó)內(nèi)少數(shù)掌握熱釋電紅外傳感器核心技術(shù)并擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的企業(yè)之一，在行業(yè)內(nèi)具有顯著的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),。截至2017年6月30日,，公司擁有25項(xiàng)專利，涉及紅外敏感陶瓷材料,、紅外濾光片封裝、貼片式智能熱釋電紅外傳感器,、多通道熱釋電紅外傳感器測(cè)試儀等,。公司同時(shí)擁有兩種熱釋電紅外傳感器核心組件（紅外濾光片及紅外敏感陶瓷）配方及生產(chǎn)制備能力。根據(jù)中國(guó)電子元件行業(yè)協(xié)會(huì)敏感元器件與傳感器分會(huì)2015年6月發(fā)布的《中國(guó)熱釋電紅外傳感器行業(yè)概覽》顯示,，公司2014年熱釋電紅外傳感器產(chǎn)量約占整體市場(chǎng)份額的30%左右,。公司產(chǎn)品可廣泛應(yīng)用于照明、安防,、開(kāi)關(guān),、玩具、家電,、數(shù)碼產(chǎn)品等多種領(lǐng)域,，使公司產(chǎn)品銷售呈現(xiàn)“客戶數(shù)量多，單筆金額小”的特點(diǎn),，從而大大增強(qiáng)抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力,，單一客戶或單一行業(yè)出現(xiàn)危機(jī),，并不會(huì)對(duì)公司業(yè)務(wù)產(chǎn)生嚴(yán)重影響。

　　主要潛在風(fēng)險(xiǎn)：新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)及時(shí)性不足的風(fēng)險(xiǎn),。公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于照明,、安防、智能家居等行業(yè),，近年來(lái),，隨著工業(yè)化、信息化水平的提高,，尤其是物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的不斷深化,，下游應(yīng)用領(lǐng)域?qū)怆妭鞲衅鞯男阅芗肮δ芤蟛粩嗌?jí)，對(duì)智能化,、微型化,、多功能化的產(chǎn)品需求將愈加迫切，對(duì)公司的傳感器產(chǎn)品的功能,、靈敏度,、集成度的要求越來(lái)越高。如果公司無(wú)法及時(shí)開(kāi)發(fā)出符合客戶產(chǎn)品升級(jí)換代的需求,，將對(duì)公司市場(chǎng)開(kāi)拓構(gòu)成不利影響,。

　　市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。近十年來(lái),，隨著下游物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展,，我國(guó)光電傳感器技術(shù)取得了長(zhǎng)足進(jìn)步，與發(fā)達(dá)國(guó)家的差距正在縮小,，并涌現(xiàn)出了規(guī)模不等的眾多企業(yè),，國(guó)內(nèi)光電傳感器行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)正在加劇，同時(shí)公司還面臨來(lái)自國(guó)際企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng),。如果本公司不能保持現(xiàn)有的核心技術(shù)優(yōu)勢(shì),、品牌優(yōu)勢(shì)與重點(diǎn)市場(chǎng)的既有優(yōu)勢(shì)，并不斷開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品與開(kāi)拓新市場(chǎng),，可能對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)產(chǎn)生不利影響,。

　　發(fā)行人所在行業(yè)為計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè),，截止2017年8月30日,，中證指數(shù)發(fā)布的最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率為47.46倍。預(yù)計(jì)公司2017,、2018年每股收益分別為0.70元,、0.85元，結(jié)合目前市場(chǎng)狀況，預(yù)計(jì)上市初期壓力位46元-54元,。

　　未按時(shí)足額為員工繳納社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)遭罰

　　公司在招股書中披露了在報(bào)告期內(nèi)“五險(xiǎn)一金”事項(xiàng)相關(guān)的違法違規(guī)情形,。

　　招股書顯示，2015 年 6 月 17 日,，上海市浦東新區(qū)勞動(dòng)保障監(jiān)察大隊(duì)下發(fā)《上海市勞動(dòng)保障監(jiān)察建議書》（浦東人社監(jiān)（2015）建字第 01025 號(hào)）,，其在對(duì)上海分公司遵守勞動(dòng)保障法律法規(guī)情況在檢查中，發(fā)現(xiàn)上海分公司存在未按時(shí)足額繳納社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)的行為,，侵害了職工的合法權(quán)益,。上述情形系因上海分公司負(fù)責(zé)人管理上的疏忽，未按時(shí)足額為員工繳納社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi),。公司收到上海市浦東新區(qū)勞動(dòng)保障監(jiān)察大隊(duì)的上述建議書后,，與其進(jìn)行了充分的溝通，該事項(xiàng)并未受到當(dāng)?shù)刂鞴懿块T的行政處罰,。

　　報(bào)告期內(nèi),，發(fā)行人及其分子公司存在并未按員工實(shí)發(fā)工資計(jì)算繳納、部分員工以新型農(nóng)村合作醫(yī)療和新型農(nóng)村社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)代替,、部分員工未繳納以及未為部分員工繳納住房公積金等情形,，存在被相關(guān)主管部門要求補(bǔ)繳的風(fēng)險(xiǎn)。

　　公司及其分子公司主管部門已就報(bào)告期內(nèi)公司及其分子公司報(bào)告期內(nèi)的社保繳納事宜出具了不存在重大違法違規(guī)行為的證明,，且公司實(shí)際控制人亦就上述社保繳納問(wèn)題出具了承諾函,，承諾自行承擔(dān)全部責(zé)任。綜上所述,，公司報(bào)告期內(nèi)的“五險(xiǎn)一金”事項(xiàng)相關(guān)的違法違規(guī)情形,，不構(gòu)成重大違法違規(guī)行為，不會(huì)對(duì)本次發(fā)行上市構(gòu)成法律障礙,。

　　報(bào)告期內(nèi)繳納員工“五險(xiǎn)一金”的具體情況

　　招股書顯示,，截至2014年12月31日，公司員工未繳納社保的員工人數(shù)為 466 人,，其中已在戶籍所在地購(gòu)買新型農(nóng)村保險(xiǎn)的人數(shù)為 451 人,，差異人數(shù)為 15 人。截至2015年12月31日,，公司員工未繳納社保的員工人數(shù)為 397 人，其中已在戶籍所在地購(gòu)買新型農(nóng)村保險(xiǎn)的人數(shù)為 377 人,，差異人數(shù)為 20 人,。截至2016年12月31日，公司員工未繳納社保的員工人數(shù)為 408 人,，其中已在戶籍所在地購(gòu)買新型農(nóng)村保險(xiǎn)的人數(shù)為 369 人,，差異人數(shù)為 39 人。截至2017年6月30日，公司員工未繳納社保的員工人數(shù)為 412 人,，其中已在戶籍所在地購(gòu)買新型農(nóng)村保險(xiǎn)的人數(shù)為 375 人,，差異人數(shù)為 37 人。

　　主要產(chǎn)品平均銷售單價(jià)下降

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成情況

　　招股書顯示,，主要產(chǎn)品中熱釋電紅外傳感器產(chǎn)品收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例最高,，均保持在75%以上，可見(jiàn)光傳感器收入占比22%左右,，其他產(chǎn)品收入各期占比均不超過(guò) 1%,。

　　傳統(tǒng)型熱釋電紅外傳感器產(chǎn)能、產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率情況

　　智能型熱釋電紅外傳感器產(chǎn)能,、產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率情況

　　光敏電阻產(chǎn)能,、產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率情況

　　光敏三極管和 CMOS 線性可見(jiàn)光傳感器產(chǎn)能、產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率情況

　　招股書顯示,，2012年-2017年1-6月,，公司熱釋電紅外傳感器平均銷售單價(jià)分別為1.80元/只、1.68元/只,、1.71元/只,、1.69元/只、1.67元/只,、1.61元/只,。可見(jiàn)光傳感器平均銷售單價(jià)分別為0.11元/只,、0.10元/只,、0.104元/只、0.110元/只,、0.102元/只,、0.102元/只。

　　具體看來(lái),，2014年-2017年1-6月,，公司傳統(tǒng)型熱釋電紅外傳感器平均售價(jià)分別為1.549元/只、1.509元/只,、1.444元/只,、1.373元/只。產(chǎn)能利用率分別為106.17%,、104.66%,、98.57%、115.28%,。智能型熱釋電紅外傳感器平均售價(jià)分別為3.3004元/只,、3.1723元/只,、2.8205元/只、2.5176元/只,。產(chǎn)能利用率105.05%,、101.36%、102.23%,、109.13%,。光敏電阻平均售價(jià)分別為0.0865元/只、0.0875元/只,、0.0868元/只,、0.0886元/只。產(chǎn)能利用率分別為96.62%,、94.68%,、97.20%、101.13%,。光敏三極管和 CMOS 線性可見(jiàn)光傳感器平均售價(jià)分別為0.2961元/只,、0.3350元/只、0.2518元/只,、0.225元/只,。產(chǎn)能利用率分別為102.64%、118.43%,、113.99%,、114.74%。

　　報(bào)告期內(nèi),，公司產(chǎn)品價(jià)格較為穩(wěn)定,，主要是因?yàn)橥袠I(yè)企業(yè)數(shù)量較多，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)充分,，價(jià)格較公開(kāi)透明,。且公司成立多年，已建立了穩(wěn)定的銷售渠道,，目前處于發(fā)展的成熟階段,，公司更注重依靠產(chǎn)品性能及配套服務(wù)來(lái)爭(zhēng)取客戶，而非僅依靠?jī)r(jià)格策略來(lái)拓展市場(chǎng),。

　　綜合毛利率高于同行均值

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)綜合毛利率變動(dòng)情況

　　分產(chǎn)品毛利率情況

　　公司與可比上市公司關(guān)于綜合毛利率的對(duì)比情況

　　招股書顯示,，2012年-2017年1-6月，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)綜合毛利率分別為 44.08%,、45.80%,、43.03%、47.30%,、51.23%,、53.77%。2012年-2016年,，可比上市公司毛利率平均值分別為34.78%,、34.94%、33.58%,、28.89%,、25.99%。

　　公司稱,，報(bào)告期內(nèi),，可見(jiàn)光傳感器產(chǎn)品的毛利率呈穩(wěn)步上升趨勢(shì)；其他產(chǎn)品的毛利率呈基本穩(wěn)定態(tài)勢(shì),；而熱釋電紅外傳感器產(chǎn)品的毛利率呈現(xiàn)出小幅波動(dòng)的趨勢(shì)：2013 年度毛利率升高的主要原因是改進(jìn)生產(chǎn)工藝和降低原材料損耗率,；2014 年度毛利率降低的主要原因是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化和降價(jià)促銷政策等；2015 年毛利率升高的主要原因是產(chǎn)能產(chǎn)量的擴(kuò)大降低了產(chǎn)品單位生產(chǎn)成本,。

　　目前,，國(guó)內(nèi)尚無(wú)與森霸股份完全類似的從事光電傳感器研發(fā)、生產(chǎn),、銷售的上市公司,，僅有利達(dá)光電和漢威電子與公司生產(chǎn)的部分產(chǎn)品與公司相同，因此選擇這兩家公司作為本公司同行業(yè)可比上市公司,。其中利達(dá)光電主要從事微顯示投影系統(tǒng)光學(xué)元（組）件的研發(fā),、生產(chǎn)及銷售，產(chǎn)品主要應(yīng)用于數(shù)字投影機(jī),、數(shù)字高清大屏幕投影電視等,，其中其光敏電阻等可見(jiàn)光傳感器產(chǎn)品的銷售收入占營(yíng)業(yè)收入的比重在 16%左右。

　　漢威電子主要從事多門類傳感器,、儀器儀表的研發(fā),、生產(chǎn)和銷售，是我國(guó)傳感器,、安防環(huán)保儀表領(lǐng)域最影響力的企業(yè)之一,，，其氣體傳感器和監(jiān)測(cè)系統(tǒng)的銷售收入占營(yíng)業(yè)收入的比重在 10%左右,。

　　注冊(cè)地在貧困縣“身份”受關(guān)注　董事長(zhǎng)親戚云集持股

　　招股書顯示,，公司注冊(cè)地址為社旗縣賒店鎮(zhèn)香山路森霸公司院內(nèi)。

　　據(jù)《證券時(shí)報(bào)》報(bào)道,，森霸股份注冊(cè)地在貧困縣的“身份”頗受關(guān)注,。2016年9月，證監(jiān)會(huì)一紙IPO扶貧新政,，讓“即報(bào)即審,、審過(guò)即發(fā)”成為注冊(cè)地在貧困縣的擬上市企業(yè)最大福利,。僅在河南地區(qū)，2016年11月就有山水環(huán)境,、中云創(chuàng)和藍(lán)天燃?xì)?家新三板公司公告移師貧困縣,，為加速IPO鋪路。不過(guò),，森霸股份此番過(guò)會(huì)是否與貧困縣新政相關(guān)尚未可知,。

　　董事長(zhǎng)單森林親戚持股情況

　　和訊網(wǎng)報(bào)道，股權(quán)結(jié)構(gòu)方面,，南陽(yáng)森霸的實(shí)際控制人為單森林,，其通過(guò)香港鵬威和辰星投資合計(jì)控制53.74%的股份，并通過(guò)盈貝投資間接持有9.26%的股份,。單森林的不少親戚也持有不少股份,。

　　其中單森林二弟的配偶孫玉珍持有5.9%的股份；單森林的四弟單福林持持有5.46%的股份,；間接股東單瑞芳的兒媳袁萍持股2.18%,；單森林四弟媳的哥哥張衛(wèi)東持股2.18%；單森林的姑姑單瑞芳持股0.55%,；單瑞芳的女兒張?jiān)コ止?.55%,。

　　副總侵占公司財(cái)產(chǎn)1.68萬(wàn)　IPO立項(xiàng)后被“清理”

　　據(jù)《大眾證券報(bào)》報(bào)道，記者曾接到投資者楊先生投訴稱,，該公司原元老級(jí)高管黃清偉在公司啟動(dòng)IPO程序后,，因涉嫌職務(wù)侵占被捕，而后將其持有的森霸股份股東的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給公司實(shí)際控制人換取了諒解,，檢察機(jī)關(guān)決定不予起訴,。“黃轉(zhuǎn)讓股權(quán)是否被脅迫,，以股權(quán)換取諒解來(lái)免除牢獄之災(zāi),？還是黃夫婦持有的股份本來(lái)就是替實(shí)控人代持？這事很蹊蹺,！”楊先生說(shuō),。

　　根據(jù)投訴人提供的線索，《大眾證券報(bào)》記者展開(kāi)了調(diào)查,。森霸股份招股說(shuō)明書顯示,，2012年12月15日，公司創(chuàng)立大會(huì)暨首次股東大會(huì)選舉產(chǎn)生第一屆董事會(huì),，單森林,、黃清偉當(dāng)選為董事，單森林隨后在董事會(huì)中被選舉為董事長(zhǎng),。同日,，董事會(huì)分別聘任單森林,、黃清偉為總經(jīng)理、副總經(jīng)理,。需要說(shuō)明的是,，單森林系森霸股份實(shí)際控制人，發(fā)行前通過(guò)鵬威國(guó)際集團(tuán)（香港）有限公司間接控制31.88%股份,、通過(guò)深圳市辰星投資發(fā)展有限公司（下稱“辰星投資”）間接控制21.86%股份，合計(jì)控制森霸股份53.74%的股份,；此外,，通過(guò)深圳市盈貝投資發(fā)展有限公司（下稱“盈貝投資”）間接持有9.26%的股權(quán)。

　　招股書顯示,，2015年5月8日,，原董事兼副總經(jīng)理黃清偉和上海分公司出納谷成敏因涉嫌職務(wù)侵占被社旗縣（注：森霸股份所在地）檢察院批捕。2015年11月23日,，社旗縣公安局偵查終結(jié)此案件,，認(rèn)定黃清偉伙同谷成敏侵占公司資產(chǎn)1.68萬(wàn)元。2015年12月25日,，社旗縣檢察院認(rèn)為黃清偉和谷成敏犯罪情節(jié)輕微,，認(rèn)罪態(tài)度較好，并取得了公司的諒解,，決定對(duì)黃清偉和谷成敏不予起訴,。

　　就在黃清偉被批捕之后次月即2015年6月，森霸股份召開(kāi)2015年第二次臨時(shí)股東大會(huì)選舉產(chǎn)生第二屆董事會(huì),，黃清偉自然落選“出局”,；單森林繼續(xù)當(dāng)選并被選舉為董事長(zhǎng)。2015年7月31日,，黃清偉將持有的森霸股份股東盈貝投資16.5694%的股權(quán)以原出資價(jià)格373.89萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給單森林,；黃清偉的夫人朱麗慧將持有的公司森霸股份股東辰星投資9.0731%的股權(quán)以原出資價(jià)格119.84萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給單森林，該股權(quán)轉(zhuǎn)讓已完成工商變更登記,。

　　記者在調(diào)查過(guò)程中發(fā)現(xiàn),，黃清偉被批捕、股權(quán)轉(zhuǎn)讓一系列事情發(fā)生在森霸股份IPO項(xiàng)目立項(xiàng)后不久,。森霸股份保薦機(jī)構(gòu)長(zhǎng)江證券披露的《發(fā)行保薦工作報(bào)告》顯示,，2015年3月20日，森霸股份項(xiàng)目組提交立項(xiàng)申請(qǐng)報(bào)告,。4月22日,，保薦機(jī)構(gòu)立項(xiàng)委員會(huì)同意立項(xiàng)。長(zhǎng)江證券在盡職調(diào)查中也對(duì)黃清偉涉嫌職務(wù)侵占被逮捕事件進(jìn)行了核查,。材料顯示,，黃清偉在擔(dān)任森霸股份上海分公司負(fù)責(zé)人期間,，涉嫌通過(guò)上海志感電子科技有限公司（下稱“上海志感”）、上海蘅渝電子科技有限公司（下稱“上海蘅渝”）對(duì)公司實(shí)施職務(wù)侵占,。2014年12月至2015年2月期間,，黃清偉將上海分公司18名員工擅自調(diào)動(dòng)至上海志感、上海蘅渝工作,，同時(shí)向公司申領(lǐng)該部分員工的工資,。2015年4月，森霸股份向社旗縣公安局報(bào)案,。社旗縣公安局接到舉報(bào)后,，經(jīng)初步審查，決定刑事立案,。根據(jù)刑事立案?jìng)刹槌醪胶藢?shí),，黃清偉、谷成敏涉嫌職務(wù)侵占的數(shù)額30余萬(wàn)元,。

　　值得關(guān)注的是,，保薦機(jī)構(gòu)經(jīng)過(guò)核查后稱，根據(jù)現(xiàn)有證據(jù)認(rèn)定黃清偉為上海志感,、上海蘅渝的實(shí)際控制人身份的依據(jù)不充分,。上海志感與森霸股份沒(méi)有發(fā)生過(guò)業(yè)務(wù)往來(lái)，上海蘅渝與森霸股份發(fā)生過(guò)委托加工,、產(chǎn)品采購(gòu)和產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù),。將上海志感、上海蘅渝認(rèn)定為森霸股份關(guān)聯(lián)方的理由不成立,。上海志感和上海蘅渝與森霸股份的交易作價(jià)公允合理,，不存在有損害公司利益的關(guān)聯(lián)交易行為。黃清偉涉嫌職務(wù)侵占事件并未對(duì)森霸股份正常經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大不利影響,。

　　然而,，森霸股份招股說(shuō)明書對(duì)于黃清偉、朱麗慧的情況,，除了涉嫌職務(wù)侵占案件,、股權(quán)變動(dòng)情況部分，其它未有只字片語(yǔ),。社旗縣公安局對(duì)于黃清偉涉嫌職務(wù)侵占刑事立案?jìng)刹槌醪胶藢?shí)的數(shù)額“30余萬(wàn)元”屬于“數(shù)額巨大”范圍,，應(yīng)“處五年以上有期徒刑，可以并處沒(méi)收財(cái)產(chǎn)”,；而根據(jù)社旗縣公安局偵查終結(jié)此案件時(shí)認(rèn)定侵占公司資產(chǎn)數(shù)額“1.68萬(wàn)元”,，則低于“數(shù)額較大”起點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)。

　　黃清偉、朱麗慧夫妻為何在公司IPO啟動(dòng)后轉(zhuǎn)讓森霸股份股東股權(quán)給單森林,？是否此前存在代持現(xiàn)象,？若該轉(zhuǎn)讓是因涉嫌職務(wù)侵占，以轉(zhuǎn)讓股權(quán)的代價(jià)換取公司和大股東的諒解,、免除牢獄之災(zāi),，那是不是公司報(bào)告期內(nèi)控存在缺陷？“從通常理解來(lái)看,，（黃清偉,、朱麗慧夫妻轉(zhuǎn)讓股權(quán)給單森林）行為是因?yàn)槿獭⒙伤戎薪闄C(jī)構(gòu)提出的要求,，中介機(jī)構(gòu)認(rèn)為存在了瑕疵,、必須要轉(zhuǎn)讓。至于是不是存在代持,，不好判斷?！鄙虾Ｒ徊辉妇呙穆蓭煾嬖V大眾證券報(bào)記者,。

　　公司上市前四年累計(jì)分紅8200萬(wàn)元

　　招股書顯示，公司近年來(lái)股利分配情況如下：

　　2013 年 6 月 9 日,，發(fā)行人 2012 年度股東大會(huì)審議通過(guò)《關(guān)于公司 2012 年度利潤(rùn)分配方案的議案》,，以可供分配利潤(rùn)中的 600.00 萬(wàn)元進(jìn)行現(xiàn)金分紅。該股利分配于 2013 年 12 月 30 日實(shí)施完畢,。

　　2014 年 5 月 20 日,，發(fā)行人 2013 年度股東大會(huì)審議通過(guò)《關(guān)于公司 2013 年度利潤(rùn)分配方案的議案》，以可供分配利潤(rùn)中的 600.00 萬(wàn)元進(jìn)行現(xiàn)金分紅,。該股利分配于 2014 年 10 月 30 日實(shí)施完畢,。

　　2015 年 5 月 30 日，發(fā)行人 2014 年度股東大會(huì)審議通過(guò)《關(guān)于公司 2014 年度利潤(rùn)分配方案的議案》,，以可供分配利潤(rùn)中的 1,000.00 萬(wàn)元進(jìn)行現(xiàn)金分紅,。該股利分配于 2015 年 9 月 6 日實(shí)施完畢。

　　2015 年 11 月 6 日,，發(fā)行人 2015 年第四次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)了《關(guān)于公司利潤(rùn)分配方案的議案》,，以可供分配利潤(rùn)中的 1,000.00 萬(wàn)元進(jìn)行現(xiàn)金分紅。該股利分配于 2015 年 12 月 29 日實(shí)施完畢,。

　　2016 年 4 月 11 日,，發(fā)行人 2015 年度股東大會(huì)審議通過(guò)了《關(guān)于公司 2015年度利潤(rùn)分配方案的議案》，以可供分配利潤(rùn)中的 2,000.00 萬(wàn)元進(jìn)行現(xiàn)金分紅,。該股利分配于 2016 年 6 月 20 日實(shí)施完畢,。

　　2017 年 3 月 9 日，發(fā)行人 2016 年度股東大會(huì)審議通過(guò)了《關(guān)于公司 2016年度利潤(rùn)分配方案的議案》，以可供分配利潤(rùn)中的 3,000.00 萬(wàn)元進(jìn)行現(xiàn)金分紅,。該股利分配于 2017 年 6 月 8 日實(shí)施完畢,。