中國經(jīng)濟網(wǎng)北京10月18日訊（記者 郭曉偉）10月9日,，停牌半年的東方市場復牌首日漲停，累計封住3個漲停板,。10月12日,，東方市場早盤第4個漲停未封住，股價便開始回落,。

　　此前,，東方市場發(fā)布的收購預(yù)案顯示,，擬以4.63元的價格發(fā)行27.56億股收購國望高科全部股份,，被收購標的溢價69.83億。收購完成后,，盛虹科技將持有上市公司68.30%的股份,，代替吳江絲綢集團成為第一大股東,。盛虹科技的繆漢根、朱紅梅夫婦也將取代吳江區(qū)國資辦成為東方市場實控人,。

　　翻閱東方市場收購預(yù)案發(fā)現(xiàn),，國望高科在買賣兩端都和旗下公司存在大量關(guān)聯(lián)交易；國望高科實控人繆漢根的愛人朱紅梅還頻繁買賣上市公司股票,。停牌前,，朱紅梅共持有東方市場86.18萬股。

　　此外,，國望高科過去三年一期（2014年,、2015年、2016年和2017上半年）負債數(shù)據(jù)分別為93.91億,、94.93億,、80.60億和62.97億。短短一年半時間,，國望高科便降低了接近32億債務(wù),。

　　今年8月初，中國報告網(wǎng)發(fā)布的《2017-2022年中國滌綸纖維行業(yè)市場發(fā)展現(xiàn)狀及十三五發(fā)展規(guī)劃分析報告》指出,，2016 年我國滌綸長絲產(chǎn)能達到3661萬噸,，增幅僅為3%,。隨著固定資產(chǎn)投資的增速下降,，滌綸長絲的增產(chǎn)趨于理性，產(chǎn)能高速增長時代已經(jīng)結(jié)束,。

　　滌綸長絲行業(yè)產(chǎn)能過剩,，也已成為普遍共識,。

　　今年4月份上市的另一家滌綸長絲企業(yè)新鳳鳴的表現(xiàn)，便可知一二,。上市首日,，新鳳鳴大漲44%。僅僅3個交易日后,，新鳳鳴開板,，股價下行，位列2016年以來開板最快的上市公司前五名,。

　　對此,，中國經(jīng)濟網(wǎng)記者聯(lián)系到東方市場董秘辦；截至發(fā)稿,，對方未給出明確回應(yīng),。

　　國望高科溢價70億借殼

　　8月21日，停牌中的東方市場發(fā)布了收購預(yù)案,。

　　公告顯示,，東方市場擬發(fā)行股份從盛宏科技和國開基金手中購買國望高科全部股份。截至6月底,，國望高科總權(quán)益57.79億,，交易作價127.62億，溢價69.83億,。合并財務(wù)報表數(shù)據(jù)還顯示,，截至今年上半年，國望高科流動負債57.30億,，非流動負債5.67億,，負債合計62.97億。

　　利潤承諾方面,，國望高科方面表示,，2017年實現(xiàn)凈利潤不低于11.19億，2017年與2018年度累計實現(xiàn)的合計凈利潤不低于23.62億元,；2017年度,、2018年度與2019年度累計實現(xiàn)的合計凈利潤不低于37.27億。

　　換句話說,，按照利潤承諾,，未來三年國望高科每個結(jié)算周期分別要實現(xiàn)凈利潤分別為11.19億、12.24億和13.65億,。

　　關(guān)聯(lián)交易成國望高科心病

　　收購預(yù)案一經(jīng)發(fā)布,，國望高科的巨額關(guān)聯(lián)交易便成了市場關(guān)注的焦點。

　　經(jīng)過多年的發(fā)展,，繆漢根夫婦的國望高科主營業(yè)務(wù)纖維產(chǎn)業(yè)已基本完善,，母公司和旗下分子公司密集發(fā)生采購,、銷售等交易，導致關(guān)聯(lián)交易在國望高科采銷業(yè)務(wù)中占比較大,。

　　公告披露的2014前五大客戶中,，關(guān)聯(lián)方盛虹石化、盛虹化工,、香港宏威,、盛虹集團，共占據(jù)營業(yè)收入的91.16%,；2015年,，關(guān)聯(lián)交易占整體營收的91.98%；2016年,，關(guān)聯(lián)交易占整體營收的46.79%,；2017年上半年，關(guān)聯(lián)交易占整體營收的15.54%,。

　　供應(yīng)商方面,，2014年，國望高科前五大供應(yīng)商中,，關(guān)聯(lián)交易占同期采購總額的61.17%,；2015年，關(guān)聯(lián)交易占比為59.44%,；2016年,，關(guān)聯(lián)交易占比56.66%；2017年上半年,，關(guān)聯(lián)交易占采購總額的比例依然高達51.07%,。

　　國望高科營收凈利數(shù)據(jù)飆車

　　經(jīng)營方面，國望高科三年一期分別實現(xiàn)營收132億,、131億,、138億和75億，營收能力較為穩(wěn)定,，處緩慢上升趨勢,。凈利潤方面，國望高科三年一期分別實現(xiàn)扣非后凈利潤3.21億,、6.32億,、10.91億和6.08億。

　　東方市場還披露稱,，2014 年,、2015 年、2016年以及2017年1-6月國望高科的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為 6.06%,、10.65%,、13.17%、13.73%,，

　　A股另一家同行業(yè)上市公司新鳳鳴的營收數(shù)據(jù)和國望高科很相似,。

　　新鳳鳴在招股書中披露，按照2015年產(chǎn)能數(shù)據(jù)排名,，新鳳鳴總產(chǎn)能211萬噸,，占國內(nèi)總產(chǎn)量7.53%，排名第二,；盛宏科技母公司盛虹集團為172萬噸,，占國內(nèi)總產(chǎn)量6.14%，排名第三,。

　　2014年到2016年,，新鳳鳴營收數(shù)據(jù)分別為147億、146億和174億,，凈利潤為2.90億,、3.04億和7.32億。

　　對比兩家公司披露數(shù)據(jù)不難看出,，營收規(guī)模和市場占有率方面并不占優(yōu)勢的國望高科,，在盈利能力上卻大大超出新鳳鳴。

　　滌綸長絲行業(yè)主要產(chǎn)品為POY（初生絲）,、DTY（變形絲）,、FDY（拉伸絲）。

　　東方市場披露數(shù)據(jù)顯示,，2014年至2016年,，國望高科DTY的銷售量分別為75萬噸、80萬噸和85萬噸,；POY的銷售量分別為25萬噸,、42萬噸和48萬噸；FDY銷售量為25萬噸,、26萬噸,、26萬噸。

　　2014年至2016年,，新鳳鳴DTY銷量分別為8萬噸,、8萬噸和16萬噸；POY銷量分別為118萬噸,、159萬噸和199萬噸,；FDY銷量分別為41萬噸、40萬噸和41萬噸,。

　　銷售價格方面,，對比公開數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),，國望高科公布的三類產(chǎn)品售價多高于新鳳鳴。

　　此外,，滌綸長絲行業(yè)的各類主要產(chǎn)品銷售價格一直在處于下滑趨勢,。截至今年上半年，POY,、FDY和DTY售價才有所回暖,。

　　連續(xù)分紅 關(guān)聯(lián)人提前潛伏借殼標的

　　國望高科在2014年—2016年三年連續(xù)分紅，分紅標準均為,，根據(jù)總股本 12.18億股為基數(shù),，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.50元。過去三年,，國望高科現(xiàn)金分紅合計約1.83億,。

　　在東方市場停牌前，國望高科多位關(guān)聯(lián)人還多次買入上市公司股票,。

　　收購預(yù)案顯示,，從2016年11月9日開始到12月12日，國望高科實控人繆漢根愛人朱紅梅先后9次買入東方市場股票,。截至停牌,，朱紅梅共持有東方市場86.18萬股；朱紅梅的兄弟姐妹朱敏娟也持有東方市場4.75萬股,。

　　此外,，獨立財務(wù)顧問項目組成員尹翔宇之父，獨立財務(wù)顧問海通證券,、東吳證券自營賬號等也均存在買賣東方市場股票的情況,。

　　延遲回復深交所問詢

　　8月24日，東方市場收到深交所的問詢函,。

　　在問詢函中,，深交所要求國望高科對關(guān)聯(lián)交易的詳細數(shù)據(jù)進行進一步披露；要求國望高科披露關(guān)聯(lián)方的資金占用,、拆借,、擔保等詳細數(shù)據(jù)等共計38條。

　　此外,，國望高科還就國開基金突擊入股一事進行了問詢,。在問詢函中，深交所指出,，國開基金于2015年12月以1.25美元／1美元實收資本的價格向國望高科增資人民幣9000萬元,，增資完成后國開基金出資比例為3.03%，且后續(xù)未再參與國望高科增資，目前持有國望高科1.52%股權(quán),。深交所要求國望高科說明引入新股東國開基金的主要考慮,，增資價格的合理性，是否存在其他協(xié)議安排,。

　　深交所還要求東方市場8月29日前對問詢函進行回復,。

　　9月13日，東方市場發(fā)布公告稱,，預(yù)案已經(jīng)獲得江蘇省政府批準?！敖?jīng)研究,，同意江蘇吳江中國東方絲綢市場股份有限公司實施重大資產(chǎn)重組。望按上市公司和國有資產(chǎn)管理規(guī)定履行相關(guān)程序和手續(xù),，并及時披露信息,。”

　　直到9月27日,，東方市場才對深交所問詢函作出回復,。

　　2016年以來最快開板新股新鳳鳴位列前五

　　此前，中國報告網(wǎng)在一份報告中指出,，21 世紀,，隨著滌綸產(chǎn)品在紡織服裝與工業(yè)中的大面積應(yīng)用，我國滌綸纖維的產(chǎn)量出現(xiàn)激增,，從2001年的632萬噸達到2016年的將近4000 萬噸（占化學纖維總量81%）,，年復合增長率為13.9%。隨著下游紡織服裝的景氣度下滑,，滌綸產(chǎn)量的增速有所放緩,，而同期的產(chǎn)能增速遠遠高于滌綸需求的增長，帶來了嚴重的產(chǎn)能過剩問題,。根據(jù)中國化學纖維工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計,，2015年我國滌綸長絲產(chǎn)量達2958.07萬噸，比 2014年增長12.26%,，占世界滌綸長絲產(chǎn)量的70%以上,。

　　2016 年我國滌綸長絲產(chǎn)能達到3661萬噸，增幅僅為3%,。多家計劃擴產(chǎn)的企業(yè)也受到行業(yè)低迷影響,，投產(chǎn)時間紛紛推遲甚至取消計劃，據(jù)統(tǒng)計,，未來兩年內(nèi)可能新投放的產(chǎn)能不到 300 萬噸,。隨著固定資產(chǎn)投資的增速下降，滌綸長絲的增產(chǎn)趨于理性，產(chǎn)能高速增長的時代已經(jīng)結(jié)束,。

　　新鳳鳴在公開披露材料中也稱,，滌綸長絲成品價格已連續(xù)五年下滑，今年上半年才有所好轉(zhuǎn),。

　　9月29日,，東方市場召開的重組說明會上，中國證券報記者在提問中指出,，近年來由于宏觀經(jīng)濟好轉(zhuǎn),，紡織行業(yè)也隨之復蘇，但近年來一直有聲音在警示,，滌綸行業(yè)目前面臨著巨大的結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力,，業(yè)內(nèi)有人預(yù)計在2020年前，滌綸基本處于產(chǎn)能過剩的狀態(tài),，且復蘇進程相對緩慢,，市場競爭相當激烈。

　　國望高科總工程師梅鋒回答時表示,，國望高科在技術(shù)研發(fā),、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等多方面的實力保證了在市場競爭中的優(yōu)勢。

　　資本市場方面,，東方市場的表現(xiàn)和今年4月份上市的新鳳鳴如出一轍,。

　　10月9日復牌交易，東方市場開盤漲停,。連續(xù)3個漲停板后,，東方市場開始大幅下挫。上一交易日收市,，東方市場收盤價6.21元,，漲幅0.49%。

　　而新鳳鳴在經(jīng)過上市首日暴漲后,，僅僅3個漲停后便開板回落,。截至昨日收市，新鳳鳴收盤價37.38元,，漲幅0.62%,。