隨著股票市場(chǎng)不斷回暖,，基金公司發(fā)行新基金的熱情也逐漸提升,。自上月華泰柏瑞量化阿爾法以51.55億元的首募規(guī)模創(chuàng)下今年以來(lái)新發(fā)權(quán)益類(lèi)基金紀(jì)錄之后,?；鸸炯娂娫?0月推出權(quán)益類(lèi)基金,，分析人士指出,，這既是積極布局A股四季度行情，也是試圖為年末規(guī)模大考“儲(chǔ)備”業(yè)績(jī),。

基金發(fā)行熱度回升

9月1日,，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公開(kāi)募集開(kāi)放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定》，從管理人內(nèi)部控制,、產(chǎn)品設(shè)計(jì),、投資交易限制、申購(gòu)與贖回管理,、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理工具,、信息披露，以及監(jiān)督管理等七方面對(duì)開(kāi)放式基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理提出要求,，并針對(duì)貨幣市場(chǎng)基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管控做出了專(zhuān)門(mén)規(guī)定,，新規(guī)于2017年10月1日起施行。

上述新規(guī)一經(jīng)發(fā)布,，多家基金公司緊急修改旗下產(chǎn)品合同及招募說(shuō)明書(shū)等文件,，多家基金公司選擇暫緩新發(fā)基金募集計(jì)劃，準(zhǔn)備延期發(fā)行,。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，9月8日—9月25日間出現(xiàn)了一段發(fā)行“真空期”,。這也使得9月新基金發(fā)行數(shù)量創(chuàng)下年內(nèi)新低,。整個(gè)9月份的新發(fā)基金數(shù)量為28只基金(各類(lèi)份額合并統(tǒng)計(jì))，較8月的70只大幅度減少,。

從基金發(fā)行歷史來(lái)看,，基金業(yè)內(nèi)“好發(fā)不好做、好做不好發(fā)”的“魔咒”在前三季度似乎仍在延續(xù),。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，截至10月17日，今年以來(lái)普通股票型基金平均回報(bào)為13.80%；偏股混合型基金平均回報(bào)為13.00%,；去年同期的平均回報(bào)則分別為2.92%和-11.41%,。雖然今年偏股型基金業(yè)績(jī)普遍回暖，但今年以來(lái),，該類(lèi)型基金的發(fā)行情況并不理想,。今年以來(lái)，普通股票型基金發(fā)行數(shù)量為98只,，已超去年全年的77只,，但從發(fā)行規(guī)模來(lái)看，今年新發(fā)普通股票型基金的總體首募規(guī)模為402.19億份,，低于去年的455.02億份,；今年平均發(fā)行規(guī)模為4.10億份，較去年減少1.81億份,。而混合型基金的平均發(fā)行份額也從去年全年的8.01億份減少至4.73億份,。

雖然今年總體發(fā)行狀況不理想，但仍不乏能夠創(chuàng)造紀(jì)錄的“吸金”大戶,。9月27日,，華泰柏瑞基金稱，公司旗下華泰柏瑞量化阿爾法基金在9月1日至9月20日期間公開(kāi)發(fā)行,，首募獲47801戶投資者認(rèn)購(gòu),，募得51.55億份(其中基金公司內(nèi)部員工認(rèn)購(gòu)88.5萬(wàn)份)，創(chuàng)下年內(nèi)偏股型基金發(fā)行紀(jì)錄,。

在華泰柏瑞量化阿爾法基金之前,，2017年成立規(guī)模最大的偏股基金是3月成立的嘉實(shí)滬港深回報(bào)(35億元)。華泰柏瑞量化阿爾法超50億元的首募規(guī)模,，給全行業(yè)增加了一只強(qiáng)心劑,。

中國(guó)證券報(bào)記者了解到，10月以來(lái),，不僅此前部分暫緩的募集計(jì)劃重啟,，同時(shí)，隨著市場(chǎng)情緒的升溫,，基金公司對(duì)基金募集的熱情也再度被點(diǎn)燃,。與之前不同的是，此次權(quán)益類(lèi)基金占據(jù)了新發(fā)基金的絕大多數(shù),。

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，截至10月18日，在不到兩周的時(shí)間內(nèi),，10月以來(lái)共有26只基金發(fā)行(各類(lèi)份額合并統(tǒng)計(jì)),，其中,，有17只基金為偏股型基金。10月12日,，銀華食品飲料量化股票,、銀華文體娛樂(lè)量化股票、銀華醫(yī)療健康量化股票三只基金同時(shí)發(fā)布份額發(fā)售公告,，宣布將于10月16日同時(shí)發(fā)售,；11日，富國(guó)精準(zhǔn)醫(yī)療,、鵬華香港美國(guó)互聯(lián)網(wǎng),、平安大華醫(yī)療健康也聯(lián)手發(fā)布了售賣(mài)公告。

凱石財(cái)富首席分析師桑柳玉表示,，此前因流動(dòng)性新規(guī)要求而暫緩發(fā)行或待成立的基金重新發(fā)布修訂后的招募說(shuō)明書(shū),，且基金公司多主動(dòng)選擇節(jié)后集中發(fā)行，四季度基金發(fā)行或?qū)⒂瓉?lái)一輪升溫,。

另外,，從市場(chǎng)層面來(lái)看，下半年以來(lái),，A股以震蕩走勢(shì)為主,，市場(chǎng)不乏結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)?？傮w而言,，當(dāng)前投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好較去年有所提升，帶動(dòng)較高風(fēng)險(xiǎn)偏好人群為主要投資人的股基再度成為新發(fā)產(chǎn)品中的主力,。

渠道競(jìng)爭(zhēng)更加激烈

盡管基金公司推出新基金的熱情正逐步升溫,，一些人士對(duì)于基金發(fā)行的難度仍有足夠的心理預(yù)期。記者發(fā)現(xiàn),，一些基金公司旗下新發(fā)基金的計(jì)劃募集截止日期跨到了2018年1月,，保證產(chǎn)品能在充足的時(shí)間內(nèi)募集到資金。

雖然基金公司方面發(fā)行熱情回暖,，但銷(xiāo)售渠道方面的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈,。新發(fā)基金渠道或因產(chǎn)品排隊(duì)發(fā)行而顯得頗為擁擠?！拔覀円膊磺宄唧w什么時(shí)候能發(fā),，要等銀行那邊的排期?！敝袊?guó)證券報(bào)記者在向某基金公司咨詢新發(fā)產(chǎn)品情況時(shí)，得到這樣的答復(fù),。

除了新發(fā)基金之外,，存量產(chǎn)品的營(yíng)銷(xiāo)也存在困局,。“今年基金并不好賣(mài),?！蹦硣?guó)有大行的分行負(fù)責(zé)人告訴記者。

中國(guó)證券報(bào)記者了解到,，基金公司紛紛通過(guò)增設(shè)銷(xiāo)售渠道來(lái)提升銷(xiāo)售額,。如鵬華基金在上月公告稱，公司與華林證券簽署銷(xiāo)售協(xié)議,，自2017年9月20日起,，公司增加華林證券為公司旗下部分基金的銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)，投資者可通過(guò)華林證券的銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)辦理基金的開(kāi)戶,、交易等相關(guān)業(yè)務(wù),。還有公司選擇增加招商銀行的渠道。招商銀行作為渠道商,，銷(xiāo)售能力一直很強(qiáng),，也在今年創(chuàng)下了一項(xiàng)紀(jì)錄。9月19日,，東方紅第一只封閉三年的產(chǎn)品——東方紅睿豐混合基金封閉期滿,，轉(zhuǎn)為上市開(kāi)放式基金(LOF)。有多方消息稱東方紅睿豐賣(mài)出了100億元,，其中招商銀行作為主要渠道承擔(dān)了超過(guò)八成的銷(xiāo)售占比,。

據(jù)上述負(fù)責(zé)人表示，銷(xiāo)售公募基金風(fēng)險(xiǎn)也大,，理財(cái)經(jīng)理會(huì)傾向于一些收益較穩(wěn)定的產(chǎn)品,。對(duì)于業(yè)績(jī)表現(xiàn)好的基金，相對(duì)來(lái)說(shuō)還是更容易賣(mài)一些,。例如東方紅睿豐業(yè)績(jī)穩(wěn)定,，收益相對(duì)平滑，虧損的概率很小,，因此頗受理財(cái)經(jīng)理的青睞,。此外，上周在一場(chǎng)某公司和銀行合辦的路演中,，吸引到了眾多銀行客戶,。該公司今年有多只基金業(yè)績(jī)排名靠前，為客戶創(chuàng)造了不菲的超額收益,。

某基金公司內(nèi)部人士向中國(guó)證券報(bào)記者表示,，歸根結(jié)底，還是要看公司的業(yè)績(jī),，大渠道就這么幾個(gè),，大家都希望能夠搶跑道,。對(duì)于一些小型基金公司而言，渠道壓力或?qū)⒏笠恍?/p>

除此之外,，國(guó)內(nèi)的基金銷(xiāo)售領(lǐng)域中,，互聯(lián)網(wǎng)公司正在追趕商業(yè)銀行。在各大渠道中,，互聯(lián)網(wǎng)渠道的地位正逐漸追上銀行渠道,。據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，截至2017年8月底,，中國(guó)公募基金的資產(chǎn)規(guī)模歷史性地攀升至10.68萬(wàn)億元的高位,，其中貨幣基金規(guī)模5.86萬(wàn)億元，較去年末4.28萬(wàn)億的體量足足增長(zhǎng)了1.58萬(wàn)億元,。在貨幣基金擴(kuò)張浪潮中,，互聯(lián)網(wǎng)基金銷(xiāo)售則是主要的導(dǎo)流平臺(tái)。

在上月末開(kāi)啟的FOF渠道之爭(zhēng)中,，各家基金公司均是銀行渠道與互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)雙管齊下,。其中銀行渠道集中在工行、建行和中行,，網(wǎng)絡(luò)渠道的螞蟻聚寶,、天天基金網(wǎng)。

“沖量神器”不再

今年以來(lái),，有基金公司依靠貨幣基金沖量,，規(guī)模增長(zhǎng)迅速。而此前每到年末,，各家公司均會(huì)上演一番貨幣基金沖量“大戲”,，在今年或難延續(xù)。

中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示,，截至2017年8月底,，我國(guó)公募基金管理資產(chǎn)達(dá)到11.06萬(wàn)億元，而占據(jù)公募基金規(guī)模半邊天的貨幣基金8月底規(guī)模達(dá)到62979.59億元,，占公募基金規(guī)模超過(guò)一半,。7月底，貨幣基金規(guī)模為58573.56億元,，8月增加了4406.03億元,。

海通證券認(rèn)為，據(jù)最新流動(dòng)性管理規(guī)定,，貨基一旦采用浮動(dòng)凈值計(jì)價(jià),，則意味著其喪失了凈值穩(wěn)定性和“保本性”的優(yōu)勢(shì)，對(duì)市場(chǎng)的吸引力將大幅下降,。攤余成本法貨基規(guī)模下滑,，浮動(dòng)凈值貨基對(duì)于投資者的吸引力有限,，疊加貨基收益率趨于下降，這意味著貨基高速擴(kuò)張的時(shí)代將宣告結(jié)束,，未來(lái)規(guī)模將逐步趨于穩(wěn)定，貨基本身也將重回流動(dòng)性管理工具的本質(zhì),。

另一沖規(guī)?！吧衿鳌眲t是去年基金行業(yè)最大風(fēng)口的委外基金產(chǎn)品，也在今年回歸理性,，委外定制基金的發(fā)行速度較去年明顯減慢,。而從當(dāng)前情況來(lái)看，委外定制基金雖有重回市場(chǎng)之勢(shì),，但熱度或難回歸去年的態(tài)勢(shì),。

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前規(guī)模排名前十的基金公司中,，排名第四位至第六的基金公司資產(chǎn)合計(jì)均在3700億元上下,，相差僅有幾十億的區(qū)別。

進(jìn)入四季度,，各家基金公司開(kāi)始準(zhǔn)備沖刺年末規(guī)模,。“雖然僅僅依靠新發(fā)基金來(lái)沖刺規(guī)模,，還有點(diǎn)困難,，但業(yè)績(jī)好的公司，說(shuō)不定能夠?qū)崿F(xiàn)這點(diǎn),。我們公司接下來(lái)打算努力做持續(xù)營(yíng)銷(xiāo),，沖沖規(guī)模?！鄙钲谀郴鸸颈硎?，在上述兩個(gè)“沖量神器”都或失靈的情況下，接下來(lái)新發(fā)基金的計(jì)劃并不多,，沖規(guī)模的方法只有持續(xù)營(yíng)銷(xiāo),。

(原標(biāo)題：備戰(zhàn)歲末規(guī)模大考 新基金發(fā)行現(xiàn)“暖流”)