梅輪電梯本次上市募集資金凈額為 42,186.33 萬元,，將全部用于梅輪電梯生產(chǎn)研發(fā)基地建設(shè)項(xiàng)目,。

其中，生產(chǎn)能力提升項(xiàng)目擬在紹興市柯橋經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)新建電梯生產(chǎn)研發(fā)基地,，引進(jìn)國(guó)內(nèi)外先進(jìn)制造設(shè)備與制造技術(shù),，建設(shè)梅輪電梯智能制造工廠,，提升生產(chǎn)技術(shù)和制造水平,。

根據(jù)招股書,，項(xiàng)目實(shí)施后將進(jìn)一步發(fā)揮公司生產(chǎn)規(guī)模優(yōu)勢(shì)，提高產(chǎn)能,，滿足國(guó)內(nèi)外廣闊的市場(chǎng)需求,，增強(qiáng)公司盈利能力，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率,，提升公司品牌的知名度和影響力,。

公司表示，公司各類電梯產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺,，生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，但受場(chǎng)地與生產(chǎn)設(shè)備投入的制約,，現(xiàn)有產(chǎn)能已經(jīng)無法滿足公司產(chǎn)品市場(chǎng)需求的快速擴(kuò)張,，產(chǎn)能不足與市場(chǎng)需求提高的矛盾日趨嚴(yán)重。本項(xiàng)目的實(shí)施將擴(kuò)大公司生產(chǎn)場(chǎng)地,、更新生產(chǎn)設(shè)備,，從而提高各類電梯產(chǎn)品的產(chǎn)能，解決現(xiàn)有的產(chǎn)能瓶頸,，提高生產(chǎn)效率,，使公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模呈現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)。另外,，建設(shè)智能工廠將有效減少用工人數(shù),，降低勞動(dòng)成本，降低損耗率和廢品率,，增強(qiáng)公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力和盈利能力,。

　　電梯產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩競(jìng)爭(zhēng)加劇產(chǎn)生“價(jià)格戰(zhàn)”

據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道，我國(guó)已成為全球最大的電梯生產(chǎn)和消費(fèi)市場(chǎng),。

根據(jù)中國(guó)電梯行業(yè)協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)李守林在2017中國(guó)電梯自主品牌質(zhì)量提升高峰論壇上的介紹,，目前我國(guó)電梯保有量已達(dá)500多萬臺(tái),，并且還在以每年至少60萬臺(tái)的速度增長(zhǎng)。而我國(guó)電梯產(chǎn)品的產(chǎn)量,、銷量均居全球首位,，電梯產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的50%以上，目前,，我國(guó)電梯年產(chǎn)量已超過140萬臺(tái),，已成為全球最大的電梯生產(chǎn)和消費(fèi)市場(chǎng)。

而國(guó)家質(zhì)檢總局特種設(shè)備處處長(zhǎng)張宏偉介紹,，2016年我國(guó)電梯出口量大于進(jìn)口量,。不過他同時(shí)指出，國(guó)內(nèi)電梯企業(yè)起步晚,，發(fā)展時(shí)間短,，受制于規(guī)模和實(shí)力，品牌意識(shí)不強(qiáng),，品牌知名度不高,，多數(shù)企業(yè)實(shí)力較弱，沒有形成規(guī)模效應(yīng),。

我國(guó)電梯行業(yè)目前有整機(jī)制造企業(yè)約有600余家,，高劍鋒表示，目前行業(yè)集中度非常高,，前十名的市場(chǎng)占有率已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過50%,。從規(guī)模上看，奧的斯,、迅達(dá),、通力、三菱,、蒂森克虜伯,、三菱、日立等外資品牌列前,；其次為康力電梯,、江南嘉捷、遠(yuǎn)大智能,、廣日電梯,、快意電梯、梅輪電梯等國(guó)內(nèi)企業(yè),。

經(jīng)過幾十年的發(fā)展,，我國(guó)電梯產(chǎn)業(yè)已出現(xiàn)產(chǎn)能過剩局面。

李守林認(rèn)為，目前中國(guó)電梯行業(yè)全面進(jìn)入了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整期,，目前產(chǎn)能嚴(yán)重過剩問題亟待解決,。據(jù)他介紹，目前國(guó)內(nèi)電梯年產(chǎn)量已超140萬臺(tái),，而全球年需求量在110萬臺(tái)左右,，產(chǎn)能過剩導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)逐年加劇產(chǎn)生“價(jià)格戰(zhàn)”。高劍鋒分析指出,，近年來有大量新企業(yè)進(jìn)入電梯行業(yè),，同時(shí)原有企業(yè)增加產(chǎn)能，加大了供應(yīng)量,；但同時(shí),，近幾年房地產(chǎn)市場(chǎng)增速放緩，其需求的增長(zhǎng)并未跟上電梯的增量,。

　　2016年?duì)I收凈利雙降 僅1家子公司盈利

據(jù)和訊網(wǎng)報(bào)道,，梅輪電梯正面臨營(yíng)業(yè)收入、凈利雙降的尷尬處境,。

數(shù)據(jù)顯示,，2014年-2016年，梅輪電梯分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.22億元,、8.62億元,、7.81億元;凈利潤(rùn)分別是0.88億元、1.12億元,、0.91億元,，波動(dòng)幅度與營(yíng)收一致。

對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力的原因,，梅輪電梯在招股說明書中表示,，由于扶梯、人行道市場(chǎng)需求相對(duì)較小,，而公司扶梯、人行道產(chǎn)品的市場(chǎng)主要集中在三,、四線城市的商場(chǎng),、超市等商業(yè)綜合體領(lǐng)域，近年來三,、四線城市的商業(yè)綜合體項(xiàng)目趨于飽和,，目前正處于去庫存階段，加之電商的迅速發(fā)展對(duì)商業(yè)綜合體建設(shè)造成一定沖擊,，使得公司扶梯,、人行道產(chǎn)品的市場(chǎng)需求受到一定程度影響。

但從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)來看，近年三四線城市無論是從人口增速,、消費(fèi)指數(shù)增速,、消費(fèi)意愿增速、人均收入增速以及是新開商業(yè)綜合體項(xiàng)目均超一二線城市且處于加速上漲的態(tài)勢(shì),，與招股說明書中所述原因相悖,。

除此之外，梅輪電梯僅一家子公司處于盈利狀態(tài),。

梅輪電梯目前擁有三家全資子公司,，為江蘇施塔德電梯有限公司、佳升國(guó)際發(fā)展有限公司和浙江梅輪電梯工程有限公司,，一家孫公司,，為江蘇施塔德電梯安裝有限公司。

具體來看,，2016年,，子公司的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，僅江蘇施塔德電梯有限公司盈利,，凈利潤(rùn)達(dá)到2866.2萬;江蘇施塔德電梯安裝有限公司虧損87.51萬,，浙江梅輪電梯工程有限公司以及佳升國(guó)際發(fā)展有限公司也分別虧損64.74萬、10.34萬,。

　　營(yíng)業(yè)成本金額前后矛盾員工社保繳納存疑

據(jù)環(huán)球網(wǎng)報(bào)道,，梅輪電梯曾在2016年5月首次發(fā)布了招股說明書(申報(bào)稿)并向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)上市，根據(jù)當(dāng)時(shí)披露的采購數(shù)據(jù)顯示,，該公司在2014年和2015年向排名前五位供應(yīng)商采購金額合計(jì)分別為14541.27萬元和12011.42萬元,，占同期主營(yíng)業(yè)務(wù)成本比重分別為26.58%和20.75%，由此計(jì)算梅輪電梯在這兩年的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本結(jié)轉(zhuǎn)金額分別為54707.56萬元和57886.36萬元,。

但是與此同時(shí),，招股說明書披露的這兩個(gè)年度結(jié)轉(zhuǎn)的營(yíng)業(yè)成本金額分別為56487.17萬元和58288.32萬元，而且全部都是主營(yíng)業(yè)務(wù)成本,、并不包含其他業(yè)務(wù)成本,，這與通過主要供應(yīng)商采購金額及占比測(cè)算出來的金額相比，分別多出了1779.61萬元和401.96萬元,，占同期利潤(rùn)表列示的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比重分別為3.15%和0.69%,。尤其是2014年前后兩版主營(yíng)業(yè)務(wù)成本結(jié)轉(zhuǎn)金額之間的差異高達(dá)上千萬元，是無法用數(shù)據(jù)計(jì)算尾差來解釋的,，這對(duì)于當(dāng)年凈利潤(rùn)尚不足九千萬元的梅輪電梯而言,，財(cái)務(wù)影響不可小視。

梅輪電梯披露的采購金額和占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本比重,，與利潤(rùn)表所列示的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本實(shí)際結(jié)轉(zhuǎn)金額之間存在上千萬元差異,，在這其中只能有一版數(shù)據(jù)是真實(shí)，則該公司在主要供應(yīng)商采購信息和利潤(rùn)表財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)當(dāng)中，至少有一個(gè)版本的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在重大差錯(cuò),。

根據(jù)招股書披露,，梅輪電梯在2015年初和年末的員工總數(shù)分別為787人和713人、平均在職員工人數(shù)約為750人,，與此同時(shí)招股書還披露2015年該公司平均工資為62169.64元,，由此計(jì)算梅輪電梯當(dāng)年的員工工資成本就高達(dá)約4662.72萬元。,，然而,，梅輪電梯在2015年現(xiàn)金流量表中的“支付給職工及為職工支付的現(xiàn)金”科目支出金額僅為5069.12萬元，相比該公司披露信息測(cè)算出來的員工工資成本僅高出了4百萬元,，超出部分尚不足工資成本的10%,。

《中華人民共和國(guó)勞動(dòng)法》第72條規(guī)定：用人單位和勞動(dòng)者必須依法參加社會(huì)保險(xiǎn)，繳納社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi),，其中由企業(yè)承擔(dān)的社保比例包括養(yǎng)老保險(xiǎn)12%,、醫(yī)療保險(xiǎn)8%、失業(yè)保險(xiǎn)2%,。再考慮到10%的住房公積金,，在合理?xiàng)l件下，由企業(yè)承擔(dān)的其他人力成本支出比例,，大致相當(dāng)于員工工資總額的30%左右,，明顯高于梅輪電梯實(shí)際不足10%的比例，這就非常令人質(zhì)疑該公司是否按照規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)足額繳納員工的社保及住房公積金,。

　　業(yè)務(wù)費(fèi)率高于同行一倍 是否存在商業(yè)賄賂,？

號(hào)外財(cái)經(jīng)報(bào)道，根據(jù)招股書披露,， 梅輪電梯在直銷模式下,，為擴(kuò)大銷售規(guī)模，公司采用居間服務(wù)模式推廣業(yè)務(wù),，在居間商協(xié)助公司成功簽訂電梯銷售合同后,，公司根據(jù)居間合同及相應(yīng)銷售合同實(shí)際執(zhí)行情況，向居間商支付一定金額的業(yè)務(wù)費(fèi),。

根據(jù)招股書,，2014-2016年，梅輪電梯的業(yè)務(wù)費(fèi)分別為4187萬元,、4593萬元、4904萬元,，分別占當(dāng)期銷售費(fèi)用的58.25%,、55.55%、55.39%，業(yè)務(wù)費(fèi)率分別為5.09%,、5.33%,、6.28% ，高于可比上市公司平均值一倍左右,。

對(duì)于高企的業(yè)務(wù)費(fèi),，公司解釋稱，報(bào)告期內(nèi)公司直銷居間模式的銷售額總體呈上升態(tài)勢(shì),，銷售額占營(yíng)業(yè)收入的比重逐年上升,，而業(yè)務(wù)費(fèi)的發(fā)生與直銷居間模式直接相關(guān)，隨著直銷居間模式銷售額占比提升,，且在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的情況下,，2016 年業(yè)務(wù)費(fèi)率較上年同期有所增長(zhǎng)，由此導(dǎo)致公司業(yè)務(wù)費(fèi)逐年增長(zhǎng),。

雖然,，居間業(yè)務(wù)及業(yè)務(wù)費(fèi)支出是電梯行業(yè)的特點(diǎn)，但是,，存在較多自然人居間商是否合理,？遠(yuǎn)高于同行上市公司的業(yè)務(wù)費(fèi)是否是存在商業(yè)賄賂？這遭到了發(fā)審委的關(guān)注,。

　　電梯安全事故頻發(fā)招股書未披露,？

據(jù)股市動(dòng)態(tài)分析報(bào)道，電梯安全無疑是電梯企業(yè)發(fā)展的根本前提,，但近年梅輪電梯所產(chǎn)電梯卻出現(xiàn)多起電梯事故,，在造成不良社會(huì)影響的同時(shí)，對(duì)公司品牌形象的打擊也是不容小覷,。

梅輪電梯在招股說明書中表示,，報(bào)告期內(nèi)，公司未發(fā)生過因產(chǎn)品質(zhì)量而致人傷亡的重大電梯事故,，也沒有因質(zhì)量安全事故引發(fā)的糾紛或訴訟,。

但是，2014年深圳市市場(chǎng)監(jiān)督管理局公布了該年度電梯維修保養(yǎng)質(zhì)量監(jiān)督抽查結(jié)果,，指出有28臺(tái)電梯存在嚴(yán)重安全隱患,，同時(shí)公開了8家電梯維保質(zhì)量較差單位的名單，其中就包括了浙江梅輪電梯有限公司在內(nèi),。

此外,，據(jù)西安晚報(bào)報(bào)道，2016年5月5日,，西安市青龍路祭臺(tái)新苑小區(qū)2號(hào)樓中間一部電梯發(fā)生故障,，造成電梯門被掛碰變形懸空,，事故認(rèn)定責(zé)任方正是梅輪電梯子公司江蘇施塔德電梯有限公司。2017年3月18日在淮安區(qū)長(zhǎng)安路東首曙光醫(yī)院電梯施工中發(fā)生一起嚴(yán)重安全事故,，造成正在安裝施塔德電梯的兩名安裝工一死一重傷,。梅輪電梯在采訪中表示，施塔德電梯有限公司將該電梯安裝工程委托給具備相應(yīng)資質(zhì)的淮安鵬達(dá)電梯工程有限公司進(jìn)行安裝,，目前事故仍在調(diào)查之中,，梅輪電梯稱公司并不存在違法違規(guī)情況。

號(hào)外財(cái)經(jīng)也在報(bào)道中援引《華商報(bào)》報(bào)道稱,，2015年3月,，西安市城北太和路玄武新城小區(qū)一棟樓的電梯發(fā)生驚險(xiǎn)一幕：電梯從5樓突然“速降”，掉到了一樓和二樓之間,，6人被困電梯中近半小時(shí),。而當(dāng)時(shí)的涉事電梯銘牌顯示電梯品牌為“浙江梅輪電扶梯成套有限公司”，并且未見“安全檢驗(yàn)合格證”,。

除此之外,，號(hào)外財(cái)經(jīng)查詢媒體報(bào)道，發(fā)現(xiàn)梅輪電梯及其子公司另涉及多起電梯安全事故,，但這些重大事項(xiàng),，在前后兩次發(fā)布的招股書中均未作出任何披露。