9月中旬起,，兩融余額從階段高位不斷滑落，同期滬深指數(shù)也步調(diào)一致地展開調(diào)整,。作為對市場嗅覺敏銳的資金,，兩融變動較好地反映了市場運(yùn)行趨勢。節(jié)后市場波動頻率加快,，兩融余額反而重拾升勢,，目前已經(jīng)重回階段高位，徘徊在萬億元關(guān)口前,。分析認(rèn)為,，兩融熱點(diǎn)變動為投資布局提供了可供參考的標(biāo)桿。投資者不妨密切關(guān)注兩融資金流向,，從中尋找投資線索,。

萬億元關(guān)前“折返跑”

最新數(shù)據(jù)顯示，目前滬深市場融資融券余額為9948.11億元,，繼9月中旬高位回落后,，又一次站在萬億元大關(guān)前。

其中，滬市兩融余額為5874.52億元,，深市兩融余額為4073.59億元,。雖然相比9月20日創(chuàng)造的9976.62億元階段前高仍存在“一小步”差距，但節(jié)后兩融余額總體保持放大態(tài)勢,，融資客參與行情熱度已早于市場開始回升,。

數(shù)據(jù)顯示，相比9月最后一個(gè)交易日,，10月以來兩融余額累計(jì)增長253.13億元,，除10月13日、17日分別出現(xiàn)6.32億元和3.27億元溫和凈流出,，其余交易日余額皆呈現(xiàn)正向增長態(tài)勢,，其中10月9日凈流入金額更創(chuàng)出3個(gè)月單日新高，為158.25億元,。伴隨兩融余額止跌企穩(wěn),，滬深市場走勢也煥然一新，進(jìn)入3380-3400點(diǎn)新的平臺運(yùn)行,。

如果將時(shí)間軸向前推移,，可以很容易地發(fā)現(xiàn)，三季度以來兩融余額漲跌與A股走勢呈現(xiàn)更為明顯正相關(guān),。尤其是6月初-9月中旬,，兩融余額一路從“8字頭”邁入“9字頭”，A股市場也掀起一輪上漲熱潮,，周期行情,、“龍馬”行情交相輝映。僅以滬綜指為例,，區(qū)間上漲幅度就在300點(diǎn)左右,。而9月中旬以來，兩融余額走出回落-反彈的“U”型軌跡,，滬綜指也自10月9日起企穩(wěn)反彈,，結(jié)束前期近半月調(diào)整。

從細(xì)分板塊來看,，行業(yè)資金變動也較好地印證了這一點(diǎn)。如6月1日-9月13日,，申萬有色金屬和化工板塊吸金能力最強(qiáng),，分別獲得239.01億元和115.87億元融資凈買入，也是場內(nèi)為數(shù)不多凈流入超過百億元的板塊,，而有色金屬和化工恰恰是最近一輪周期行情的領(lǐng)漲品種,。存量博弈格局中，源源流入的兩融資金對呵護(hù)市場人氣、推動行情深化意義重大,。

分析人士認(rèn)為,，形成兩融變動與市場走勢正反饋的主要原因，一方面在于兩融資金本身的短線交易性質(zhì)濃厚,，更易于也更傾向于參與潛在熱點(diǎn)的發(fā)掘,，具有快進(jìn)快出特征；另一方面,，二季度以來,，市場流動性狀況基本保持平穩(wěn)，作為市場重要存量資金,，兩融增量積極入市客觀上也在不斷強(qiáng)化兩融杠桿的話語權(quán),。近期，市場成交連續(xù)縮量,，兩融資金引導(dǎo)行情的能力也在水漲船高,。