今年A股震蕩上漲，波動區(qū)間縮窄,。截至目前,，今年以來滬指振幅僅為12.68%,，創(chuàng)歷年振幅新低,。值得一提的是,，9月月度振幅為1.76%,，創(chuàng)出歷史新低,；而10月至今滬指振幅僅為1.53%,，持續(xù)創(chuàng)出新低,。此外，盡管兩市成交金額仍維持在4000億元左右,，但僅一成個股合計成交額占全市場半數(shù),。對此，業(yè)內(nèi)人士表示,，A股波動率的降低和成交的“兩極分化”,，說明隨著機(jī)構(gòu)化程度的提升，市場正逐漸走向成熟,，投資者應(yīng)主動適應(yīng)這種新常態(tài),。

A股振幅持續(xù)走低

根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，截至目前,，今年以來滬指的振幅僅為12.68%,，此前滬指振幅最小的年份出現(xiàn)在2012年，當(dāng)年股指的振幅為24.05%,。

此外,，今年深成指,、滬深300、上證50,、中小板,、創(chuàng)業(yè)板等指數(shù)的振幅分別為19.06%、20.64%,、21.2%,、28.6%、17.96%,，同樣均低于歷史最小年度振幅,。

值得一提的是，9月滬指月振幅僅為1.76%,，創(chuàng)下了滬指歷史上最小的單月振幅,。而10月至今滬指的振幅進(jìn)一步收窄至1.53%，深成指的振幅也僅為1.88%,，同樣為歷史新低,。

記者注意到，滬指的單日振幅也在降低,。數(shù)據(jù)顯示,，從今年8月30日至9月26日，滬指罕見地連續(xù)20個交易日單日振幅不超過1%,，而上一次出現(xiàn)超過連續(xù)20個交易日低振幅的情形還要追溯到25年前的1992年2月,。

數(shù)據(jù)顯示，滬指歷史上僅有15次出現(xiàn)連續(xù)10個交易日以上單日振幅均不超過1%的窄幅震蕩行情,，其中有7次發(fā)生在市場整體規(guī)模較小,，即1991年至1992年市場設(shè)立初期期間。此外,，2000年以后也有8次出現(xiàn)這種情況,，大多發(fā)生在2000年8月至2001年6月。

對此,，知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝對記者指出,，“今年以來A股各大指數(shù)尤其是滬指出現(xiàn)波動率明顯下降，說明A股市場正逐漸走向成熟,。隨著海外資金的流入,，未來A股市場的整體波動估計會較前些年小。從被納入MSCI后一些指數(shù)的表現(xiàn)來看,，大多出現(xiàn)了機(jī)構(gòu)化,，由此產(chǎn)生市場波動率、換手率緩慢下行的情形,?！?/p>

一位不愿具名的私募人士表示,，“海外市場在未出現(xiàn)超預(yù)期消息時，主要指數(shù)均維持低波動,，如美國道瓊斯指數(shù)等,，除非出現(xiàn)重大政策或消息，一般單日波動超過2%的情況極少,，大多時候都在1%左右,。未來A股市場的低波動現(xiàn)象仍將延續(xù)，當(dāng)然整體看波動還是會較海外市場大,，畢竟A股目前依然散戶占比較大,。”

一成個股占兩市一半成交

近期市場有所縮量,，但兩市成交仍維持在4000億元左右,。然而，數(shù)據(jù)顯示,，兩市50%成交金額來自331只個股,，其余3056只A股貢獻(xiàn)剩余的一半成交金額。事實上,，這種情況今年相當(dāng)長一段時間一直存在,。

根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，周三兩市成交金額前五名分別為京東方A,、中國平安,、方大炭素、格力電器,、TCL集團(tuán),，單日成交金額均在20億元以上,。這五只個股均為大盤股,。

數(shù)據(jù)還顯示，成交低迷的公司除了部分剛上市漲停的新股如聚燦光電等外,，還有ST山水,、登云股份、ST南化等個股,，這些個股換手率均不足0.3%,，周三單日成交金額均不足500萬元。上述三家個股今年走勢也相當(dāng)?shù)兔?，ST山水下跌15.3%,，登云股份下跌7.6%，ST南化大跌32.2%,。

“這從側(cè)面說明了市場的兩極分化相當(dāng)明顯,，一些績差題材股成交低迷,。”國金證券分析師楊建波對記者表示,，“少部分個股成交非?；钴S，占據(jù)了市場大部分資金,，而大部分個股成交一般甚至低迷,，這也是存量博弈市場的特征之一。隨著A股的國際化和機(jī)構(gòu)化程度的提升,，這種情況還將延續(xù),，投資者最好不要參與平均換手率長期低于1%的個股（除了超級大盤股）?！?/p>

上述私募人士表示,，港股、美股等也是少部分個股占據(jù)市場大部分成交量,，像港股小盤股一天成交幾萬股,、幾十萬股的情況比比皆是。A股近一年來也逐漸出現(xiàn)“兩極分化”,，這也是成熟市場的特征,。從中長期看，投資者還是應(yīng)立足于價值投資,。