USDA10月供需報(bào)告公布之后,，美豆反彈至7月底以來的新高,，但市場(chǎng)對(duì)于這一反彈能否延續(xù)依然存有疑問,。就近期而言,，巴西大豆播種不順以及美豆出口需求強(qiáng)勁為美豆期價(jià)提供支撐,，作為終端商品的國(guó)內(nèi)豆粕期價(jià)也有望延續(xù)反彈態(tài)勢(shì),，繼續(xù)偏強(qiáng)振蕩,。

　　銷售積極性低,，巴西大豆播種緩慢

　　雖然10月底到11月初,，巴西中部以及北部大豆種植區(qū)有廣泛降雨的預(yù)期,，但是未來10天天氣仍然較往常更為干燥。自9月以來,，巴西大豆種植區(qū)降雨遠(yuǎn)低于正常水平,。馬托格羅索州北部的直轄市錫諾普目前大豆僅播種完成20%，而去年同期則達(dá)到70%,。雖然當(dāng)?shù)貧庀蟛块T預(yù)計(jì)降雨將會(huì)在下周到來,，但是對(duì)于想要在大豆收割之后繼續(xù)播種輪作玉米的農(nóng)民而言，降雨來得實(shí)在有些遲,。此外,，一些早期播種的大豆也面臨重新播種的問題。如果余下的種植生長(zhǎng)期天氣配合,，馬托格羅索州大豆到11月第三周播種產(chǎn)量都不會(huì)出現(xiàn)明顯下降,。考慮到目前的播種進(jìn)度,，該州大豆或到11月底才能全部播種完成,。

　　除了播種延遲外，巴西農(nóng)民還在擔(dān)心萎靡不振的大豆價(jià)格,。錫諾普當(dāng)?shù)卮蠖宫F(xiàn)貨價(jià)格大約在每蒲式耳7.35—8.06美元之間,。農(nóng)民在這樣的價(jià)格區(qū)間之內(nèi)并不能獲得種植收益，這使得農(nóng)民銷售的積極性大打折扣,。

　　美豆出口需求強(qiáng)勁,，收割低點(diǎn)或已出現(xiàn)

　　雖然美國(guó)中西部種植區(qū)9月整體天氣情況良好,，但是自9月底開始的高溫天氣還是令主產(chǎn)區(qū)愛荷華州、伊利諾伊州,，以及印第安納州的部分作物受損,。目前美豆的收割進(jìn)度為49%，落后于去年同期的59%以及5年平均水平60%,。

　　過去幾年間,，市場(chǎng)認(rèn)為，臨近年底的月份USDA供需報(bào)告普遍存在出口量被低估,、期末庫存被高估的現(xiàn)象,，但是就今年而言，美國(guó)農(nóng)業(yè)部對(duì)于2017/2018年度美豆的最新出口預(yù)期為22.5億蒲式耳,，創(chuàng)下了大豆出口量的歷史新高,，同時(shí)也比上一年度高3.5%。當(dāng)前美豆需求持續(xù)顯示樂觀態(tài)勢(shì),，但是要進(jìn)一步超出USDA當(dāng)前預(yù)期,，仍然需要出口速度大幅提升的配合。

　　投資者情緒樂觀,，可賣出跨式期權(quán)組合

　　截至10月15日,，美豆收割完成49%，低于去年同期59%和五年均值60%,，優(yōu)良率維持在61%,。巴西天氣是市場(chǎng)近期關(guān)注的焦點(diǎn)，雖然月底有降雨預(yù)期,，但短期內(nèi)干燥天氣未改,，仍對(duì)美豆價(jià)格存在一定的支撐。此外,，美豆期末庫存和庫消比再度大幅調(diào)高的概率較低,，美豆需求表現(xiàn)強(qiáng)勁，期價(jià)仍可能表現(xiàn)為振蕩上行,。受此帶動(dòng),，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格也將獲得一定的支撐。